Đơn hàng mới ký trong ba quý đầu năm tăng 24,80% so với cùng kỳ, trong khi doanh thu chỉ tăng 0,83%; doanh thu quý ba tăng 33,03% và khoản lỗ thu hẹp. Sự cải thiện trong hoạt động đã thể hiện ở quý này, còn chiến lược an ninh AI chủ yếu tập trung vào các bối cảnh kinh doanh an ninh hiện có.
Phim AI bước vào rạp chiếu, mở rộng các thử nghiệm của ngành từ nội dung ngắn sang màn ảnh rộng. Các tổ chức chứng khoán kỳ vọng hiệu quả sản xuất và nguồn cung nội dung được cải thiện, trong khi trọng tâm cạnh tranh cũng chuyển sang IP chất lượng, sự phối hợp xuyên suốt quy trình và năng lực cung ứng ở quy mô lớn.
Innovusion và Galbot hợp tác phát triển hệ thống cảm nhận cho robot hiện thân, cho thấy ứng dụng LiDAR tiếp tục mở rộng sang lĩnh vực robot. Robot coi trọng hơn trường nhìn rộng, độ phân giải cao và kích thước nhỏ gọn; cơ hội của các công ty liên quan phụ thuộc vào việc điều chỉnh giải pháp và triển khai trong các ứng dụng thực tế.
Guotai Haitong kỳ vọng Empyrean Technology nâng giá trị mua hàng trên mỗi khách hàng thông qua bổ sung các khâu EDA số, công cụ AI và mở rộng hoạt động trong lĩnh vực IC 3D. Tuy nhiên, tỷ lệ chi phí R&D đã đạt 72,6% trong nửa đầu năm 2026, và việc phục hồi lợi nhuận đòi hỏi mở rộng sản phẩm phải chuyển hóa thành doanh thu.
Mức chiết khấu của dầu thô nhập khẩu vào Trung Quốc so với Hàn Quốc đã nới rộng, trong khi phần chi phí tăng chưa được chuyển vào giá xăng dầu diesel trong nước cũng thu hẹp so với trước. Trên cơ sở đó, Citi dự báo biên lợi nhuận gộp lọc dầu cốt lõi của Sinopec có thể duy trì ở mức 6–8 USD mỗi thùng trong nửa cuối năm 2026, nhưng cước vận chuyển tăng và nhu cầu yếu vẫn là những hạn chế.
Diễn biến liên thị trường gần đây giống nhất với giai đoạn lo ngại về tài khóa Pháp, nhưng mối lo về nguồn vốn cho AI đang gia tăng. Citi bổ sung phòng hộ biến động USD/JPY và mua trái phiếu chính phủ Anh, Tây Ban Nha so với trái phiếu Pháp; dù áp lực tín dụng cao, sự tập trung theo ngành khiến ngân hàng tiếp tục ưu tiên cổ phiếu so với tín dụng.
Citi diễn giải việc giá cổ phiếu giảm, chênh lệch tín dụng mở rộng và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đi xuống là dấu hiệu thị trường đang nâng xác suất chi tiêu cho AI chậm lại. Ngân hàng này vẫn dự báo tăng lãi suất vào tháng 12, nhưng lớp đệm từ tiêu dùng và nhà ở đang suy yếu, và thị trường chứng khoán giảm thêm có thể làm thay đổi hướng chính sách.
Giá trị đơn hàng tồn đọng của Embraer trong quý ba tăng lên 35,7 tỷ đô la, với đơn hàng mới tại mọi mảng kinh doanh đều vượt doanh thu cùng kỳ; tiến độ giao hàng trong ba quý đầu năm cũng nhanh hơn mức lịch sử. Citi đưa ra khuyến nghị mua và cho rằng mảng quốc phòng có dư địa tăng đáng kể, nhưng việc hiện thực hóa giá trị phụ thuộc vào khả năng chuyển các lựa chọn mới thành đơn hàng, giá đơn hàng và việc thực hiện giao hàng.
Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu quý ba nhỉnh hơn dự báo của Citi, nhưng lượng hàng xuất và doanh thu yếu. Công ty nâng cận dưới dự báo lợi nhuận cả năm nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện và cắt giảm chi phí quảng cáo Truly. Citi nâng giá mục tiêu lên 197 USD và duy trì khuyến nghị Trung lập.
Doanh thu và lợi nhuận ròng quý ba của Joyoung vượt kỳ vọng của Goldman Sachs, nhưng biên lợi nhuận gộp giảm mạnh hơn và lợi nhuận đã giảm so với cùng kỳ trong mười quý liên tiếp. Goldman hạ dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu giai đoạn 2026–2028 khoảng 8%–11%, duy trì khuyến nghị bán và giảm giá mục tiêu xuống 3.8 nhân dân tệ.
GFH276 đạt tỷ lệ đáp ứng khách quan 41% ở nhóm bệnh nhân ung thư tuyến tụy chủ yếu được điều trị từ tuyến ba trở đi, vượt ngưỡng Goldman Sachs đặt ra trước đó. Hiệu quả và khả năng dung nạp ủng hộ việc nghiên cứu thêm, nhưng tăng liều không cho thấy lợi ích hiệu quả rõ rệt; độc tính trên da và khả năng dung nạp dài hạn sẽ ảnh hưởng đến việc lựa chọn liều tiếp theo.
Xuất khẩu dầu thô từ Vịnh Ba Tư đã gần trở lại mức bình quân năm 2025, nhưng hư hại tại các nhà máy lọc dầu, hạn chế vận chuyển và việc bảo dưỡng bị trì hoãn khiến sản phẩm dầu tinh chế phục hồi chậm hơn. Tồn kho thấp hỗ trợ giá, trong khi tác động kìm hãm nhu cầu của giá dầu cao tạo lực ngược chiều.
Số trạm gốc 5G mới tại Trung Quốc trong tháng 9 phục hồi lên 59 nghìn trạm, nhưng Goldman Sachs vẫn dự báo tổng số trạm mới cả năm thấp hơn 2025. Lượng cáp quang xuất khẩu tăng 52% so với cùng kỳ, trái ngược với sản lượng trong nước giảm 22%; xuất khẩu trạm gốc vẫn thu hẹp, còn sự cải thiện của nhu cầu nước ngoài tập trung ở một số phân khúc.
Goldman Sachs dự báo số thuê bao thể dục kết nối chỉ tăng trở lại vào năm tài chính 2029. Máy chạy bộ gấp giá thấp hơn và các tính năng cá nhân hóa bằng AI lần lượt đảm nhiệm việc thu hút và giữ chân người dùng, nhưng quy mô người dùng ứng dụng và thời gian sử dụng vẫn giảm, trong khi đầu tư cho tăng trưởng cũng hạn chế đà cải thiện biên lợi nhuận.
Lợi nhuận ròng quý ba năm 2026 cao hơn đồng thuận thị trường 18%, chủ yếu nhờ tỷ trọng PCB AI tăng, công suất sử dụng cao hơn và khoản lỗ ABF thu hẹp. Việc nâng cấp PCB cho mô-đun quang và mở rộng công suất đế đóng gói tạo dư địa tăng trưởng tiếp theo, nhưng quá trình tăng sản lượng 1.6T và khả năng sinh lời của ABF đều có mốc thời gian riêng. Morgan Stanley duy trì khuyến nghị tỷ trọng ngang thị trường.
Lợi nhuận ròng quý ba của Zijin Mining tăng 26% so với cùng kỳ nhưng giảm 4% so với quý trước và thấp hơn đôi chút so với dự báo của Citi. Giá bán vàng giảm và chi phí tăng làm thu hẹp lợi nhuận, trong khi sản lượng bán và giá đồng cùng tăng tạo tác động bù đắp; Citi duy trì khuyến nghị Mua dựa trên định giá và mức giá vàng.
Goldman Sachs cho rằng dữ liệu remibrutinib trong bệnh đa xơ cứng thấp hơn kỳ vọng của nhà đầu tư, còn mức độ an toàn cho gan tốt hơn cũng chưa đủ để thúc đẩy việc nhanh chóng thay thế các liệu pháp hiện có. Công ty đặt mục tiêu doanh số đỉnh trên 8 tỷ đô la Mỹ cho tất cả chỉ định, nhưng bằng chứng về chuyển thuốc và tốc độ tiếp nhận của bác sĩ vẫn là những hạn chế then chốt.
JPMorgan cho rằng các doanh nghiệp thép vẫn được hưởng lợi từ việc chuyển giá trong quý IV, nhưng các chỉ báo dẫn dắt ngành xây dựng suy yếu. Nhu cầu và kết quả lợi nhuận của các doanh nghiệp chế biến nhôm phân hóa, còn cổ phiếu vàng cần được so sánh về chi phí, định giá và thời điểm hiện thực hóa tăng trưởng.
Khoản lỗ ròng quý ba của China National Building Material giảm xuống 67 triệu nhân dân tệ, nhưng mảng vật liệu xây dựng cơ bản vẫn chịu sức ép từ sản lượng và giá bán. Morgan Stanley dự báo giá xi măng ổn định sẽ thúc đẩy sự cải thiện vừa phải trong quý tư, trong khi vật liệu mới như sợi thủy tinh tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng. Ngân hàng duy trì khuyến nghị tỷ trọng ngang bằng.
JPMorgan cho rằng sau khi tăng giá, thời gian giao hàng của dòng Pro vẫn ngang bằng cùng kỳ năm ngoái, cho thấy nhu cầu có sức chống chịu; tuy nhiên, nguồn cung Pro tại Trung Quốc đã rõ ràng dồi dào, còn đóng góp doanh thu của Duo phụ thuộc vào việc nguồn cung được cải thiện.
