Tìm hiểu tác động của tăng trưởng, lạm phát và chính sách tiền tệ đến thị trường toàn cầu.
Thâm hụt thương mại trong tháng 9 giảm xuống 105 tỷ USD, thấp hơn dự kiến; Goldman Sachs nâng dự báo theo dõi GDP quý IV theo tốc độ thường niên hóa so với quý trước lên 1,9%. Việc làm ADP trong tháng 10 tăng 86 nghìn, nhưng ngân hàng giữ nguyên dự báo việc làm phi nông nghiệp.
Morgan Stanley cho rằng việc đảng Dân chủ giành chiến thắng tại cả hai viện Quốc hội và trong cuộc bầu cử thống đốc Texas sẽ làm tăng rủi ro về phê duyệt trung tâm dữ liệu tại một số khu vực, nhưng không làm gián đoạn chu kỳ chi tiêu vốn AI trên tổng thể; đàm phán về tài khóa và trần nợ cũng sẽ trở thành tâm điểm của thị trường.
JPMorgan dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 12 và giữ quan điểm đường cong lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ sẽ dốc lên. Ngân hàng vẫn duy trì tỷ trọng trên chuẩn đối với tiền tệ thị trường mới nổi, nhưng biến động lãi suất và sức ép tăng trưởng khiến ngân hàng thu hẹp lựa chọn. Trong khi đó, kinh tế nhiều nước tăng trưởng song song với nhu cầu dầu suy giảm.
PMI ngành sản xuất và xây dựng trở lại vùng thu hẹp, với mức giảm đều vượt mức trung bình cùng kỳ trong năm năm qua. Các doanh nghiệp hướng xuất khẩu và ngành sản xuất công nghệ cao vẫn có sức chống chịu, nhưng việc làm và nhu cầu bất động sản yếu.
Tăng trưởng danh nghĩa vượt dự báo khiến Morgan Stanley hạ dự báo tỷ lệ nợ của các nền kinh tế phát triển trong năm 2030, nhưng lãi suất cao sẽ dần tác động khi các khoản nợ cũ đáo hạn, và củng cố tài khóa vẫn là chìa khóa để ổn định nợ.
Ngày ngày 4 tháng 11, chỉ số SSE STAR 50 tăng gần 10%, trong khi giá trị giao dịch trên hai sàn Thượng Hải và Thâm Quyến tăng 334,3 tỷ nhân dân tệ so với phiên trước. Trong số các cổ phiếu trên danh sách công bố giao dịch được tổ chức mua ròng trên mười triệu nhân dân tệ, Quectel và Piotech nằm trong nhóm dẫn đầu, nhưng một số cổ phiếu bán dẫn tăng mạnh lại bị tổ chức bán ròng trong cùng kỳ.
BofA cho rằng lượng vị thế mua AUD/NZD quá tập trung khiến tác động của kết quả bầu cử lên tỷ giá không đối xứng: Công đảng thành lập chính phủ có thể đẩy tỷ giá lên 1.26, trong khi Quốc dân đảng tiếp tục cầm quyền có thể kéo tỷ giá xuống gần 1.21.
CPI Mỹ trong tháng 9 tăng lên 3,7% so với cùng kỳ. Tăng trưởng tiền lương thực vẫn hỗ trợ chi tiêu, nhưng nhóm thu nhập thấp chịu áp lực chi phí năng lượng lớn hơn. Bernstein dự báo người tiêu dùng sẽ tiếp tục chú trọng giá trị tương xứng với giá tiền, với tác động khác nhau đối với bán lẻ, nhà hàng và sửa sang nhà cửa.
Các khách mời tại cuộc trao đổi về kinh tế vĩ mô Trung Quốc của Goldman Sachs dự báo mục tiêu tăng trưởng năm 2027 sẽ không thấp hơn đáng kể so với 4,5%, và đầu tư của chính phủ có thể tiếp tục bù đắp sự thiếu hụt nhu cầu tư nhân. Trong khi đó, tài khóa chịu áp lực kéo dài, còn tăng trưởng xuất khẩu có thể chậm lại từ mức trên 20% trong ba quý đầu năm 2026 xuống khoảng 10%.
Tính đến ngày 2 tháng 11, thị trường dự đoán cho thấy xác suất Đảng Dân chủ giành đa số tại Thượng viện vượt 70%, tăng từ khoảng 60% hai tuần trước; xác suất tại Hạ viện vượt 90%. Goldman Sachs cho rằng kết quả Hạ viện quan trọng hơn đối với triển vọng chính sách, nhưng các cuộc đua Thượng viện then chốt vẫn nằm trong biên độ sai số thăm dò.
Bình quân bốn thước đo định giá của Nomura cho thấy USD được định giá cao hơn 14,7%, còn tiền tệ châu Á bị định giá thấp hơn trung bình 8,6%; trong khi đó, tỷ trọng đồng rupee Ấn Độ trong các quỹ thị trường mới nổi phục hồi và triển vọng nguồn cung trái phiếu khác nhau giữa các nước châu Á.
Ngân hàng trung ương sẽ nâng tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với tiền gửi ngoại tệ từ ngày 15 tháng 11. Nomura ước tính động thái này có thể hút về 24 tỷ đô la thanh khoản ngoại tệ dài hạn trong nước và cho rằng trọng tâm chính sách là làm chậm tốc độ tăng giá.
GDP thực tế của Mỹ tăng 3,4% trong quý ba so với quý trước, tính theo tốc độ hằng năm, nhưng tăng trưởng đầu tư tập trung vào AI, còn tiêu dùng cũng phụ thuộc vào việc tỷ lệ tiết kiệm giảm. JPMorgan dự báo tăng trưởng chậm lại trong quý bốn và nhận định Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất vào tháng 12.
PMI ngành chế tạo RatingDog giảm nhẹ, trong khi sản lượng lên mức cao nhất kể từ tháng 4; việc bổ sung hàng tồn kho của doanh nghiệp diễn biến khác với tình hình sử dụng lao động và giá bán, còn việc giải ngân tài khóa là chìa khóa cho đà phục hồi đầu tư trên diện rộng hơn.
Tính đến tháng 9 năm 2026, đầu tư sản xuất giảm 2,1% so với cùng kỳ, trong khi sản lượng công nghiệp danh nghĩa tăng 8,2%, khiến chênh lệch giữa hai tốc độ tăng trưởng nới rộng lên mức âm 10.3 điểm phần trăm. Morgan Stanley cho rằng việc mở rộng công suất chậm lại và lợi nhuận tăng giúp giảm rủi ro trong hệ thống công nghiệp và tài chính, nhưng xu hướng lợi nhuận không đồng đều giữa các ngành.
PMI sản xuất bình quân của châu Á trong giai đoạn 9–tháng 10 cao hơn giai đoạn 7–tháng 8. Nếu loại trừ Trung Quốc, đơn hàng mới gần mức cao nhất trong tám tháng, còn đà phục hồi xuất khẩu lan từ các sản phẩm công nghệ sang các sản phẩm phi công nghệ; nhu cầu nội địa Trung Quốc vẫn yếu.
Tỷ lệ cho vay trên tiền gửi bằng đô la Hồng Kông tại Hồng Kông phục hồi nhẹ, cùng với việc định giá lãi suất Mỹ đã gần mức Nomura cho là hợp lý, khiến ngân hàng này giảm vị thế; tuy nhiên, Nomura vẫn cho rằng thị trường đánh giá quá cao mức độ thắt chặt thanh khoản tại Hồng Kông.
Nomura hạ mức độ tin tưởng đối với vị thế bán khống USD so với nhân dân tệ ngoài khơi từ mức cao nhất 5 xuống mức 4, đồng thời điều chỉnh mục tiêu tỷ giá cuối năm từ 6.50 lên 6.55; ngân hàng vẫn dự báo xu hướng tăng giá trung hạn của nhân dân tệ sẽ tiếp diễn nếu các biện pháp can thiệp bổ sung ở mức hạn chế.
Khảo sát tháng 10 cho thấy triển vọng ròng của người tiêu dùng Mỹ về nền kinh tế vẫn âm, trong khi kỳ vọng về tài chính hộ gia đình và chi tiêu ngắn hạn tiếp tục cải thiện; Morgan Stanley dự báo việc cắt giảm phúc lợi sẽ kìm hãm tăng trưởng tiêu dùng năm 2027.
GDP Đài Loan tăng 14,4% so với cùng kỳ trong quý ba năm 2026, nhờ cả đầu tư, xuất khẩu và tiêu dùng. Citi nâng dự báo tăng trưởng, đồng thời dự kiến lạm phát và nhu cầu tài trợ sẽ thúc đẩy ngân hàng trung ương tăng lãi suất từ tháng 12.
