Theo dõi ngành bán dẫn, hạ tầng điện toán và chu kỳ của ngành công nghệ.
Giá DRAM tiếp tục tăng mạnh, trong khi NAND tiêu dùng có xu hướng trầm lắng. BofA cho rằng nguồn cung chuyển sang HBM và máy chủ cùng tồn kho kênh phân phối thấp có thể kéo dài chu kỳ tăng trưởng; dòng tiền tăng tại SK hynix và Samsung có thể thúc đẩy thêm cổ tức và mua lại cổ phiếu.
BofA hạ dự báo lợi nhuận của Hesai cho 2026 và 2027 lần lượt 44% và 22%, đồng thời giảm giá mục tiêu nhưng duy trì khuyến nghị mua. Nhu cầu ô tô gây sức ép lên lợi nhuận hiện tại, trong khi camera không gian và mô-đun bộ truyền động củng cố nhận định dài hạn; yếu tố then chốt là tiến độ đơn hàng và giao hàng của các mảng kinh doanh mới.
Doanh thu quý ba của Glodon giảm 2% so với cùng kỳ, thấp hơn 4% so với dự báo của BofA; chi phí quản lý giảm giúp lợi nhuận gần như đi ngang. Các sản phẩm AI bắt đầu được thương mại hóa, nhưng nhu cầu yếu trong chuỗi bất động sản tiếp tục gây sức ép lên hoạt động kinh doanh cốt lõi. BofA hạ dự báo lợi nhuận và duy trì khuyến nghị “Underperform”.
Doanh thu 3C trong ba quý đầu năm đã vượt dự báo trước đó của thị trường cho cả năm, còn thiết bị in 3D cũng nhận được những đơn hàng đầu tiên. Tuy nhiên, lợi nhuận quý ba giảm so với quý trước. Trong khi duy trì khuyến nghị mua, BofA hạ giá mục tiêu từ 185 nhân dân tệ xuống 152 nhân dân tệ do giảm bội số định giá và dự báo dòng tiền tự do.
Tài liệu xác định dữ liệu huấn luyện chất lượng cao là nút thắt của ngành AI vật lý, với cơ hội tập trung ở phần cứng thu thập, dữ liệu từ bối cảnh thực tế và dịch vụ mô phỏng. Ước tính quy mô thị trường tăng mạnh, nhưng tiến độ hiện thực hóa của các doanh nghiệp khác biệt rõ rệt, từ đã bán hàng, đã tích lũy dữ liệu đến chưa công bố doanh thu.
Các mô-đun quang tốc độ cao của Accelink Technologies đã được triển khai trên quy mô lớn, trong khi ICZOOM hưởng lợi từ đà đi lên của ngành điện tử. Việc Dioo Microcircuits chuyển sang có lãi trong ba quý đầu chủ yếu đến từ lợi nhuận liên quan đến đầu tư, còn doanh thu robot hình người vẫn chiếm tỷ trọng nhỏ tại Zhaowei Machinery & Electronics. Cần xem xét theo từng giai đoạn đối với việc phát triển sản phẩm, đưa sản phẩm vào hệ thống khách hàng và đóng góp lợi nhuận.
Soochow Securities dự báo lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ của Fastprint tăng từ 519 triệu nhân dân tệ lên 2,092 tỷ nhân dân tệ trong giai đoạn 2026–2028, dựa trên nhu cầu PCB cao cấp mở rộng và sản lượng đế IC tăng. Tuy nhiên, chứng nhận của khách hàng và quá trình nâng công suất đế mạch cao cấp là điều kiện then chốt để chuyển tăng trưởng thành lợi nhuận.
Industrial Securities cho rằng vẫn còn khoảng cách giữa việc sản xuất hàng loạt robot hình người và sự trưởng thành của trí tuệ hiện thân; dữ liệu từ bối cảnh thực tế có thể trở thành nguồn lực khan hiếm để tạo đột phá trong AI vật lý. Ước tính của chuỗi ngành về quy mô thị trường thu thập dữ liệu trên 60 tỷ nhân dân tệ phụ thuộc vào hai giả định: quy mô thị trường phần cứng robot vào năm 2030 và tỷ trọng chi phí thu thập dữ liệu.
Nhu cầu đối với linh kiện quang thụ động của Tianfu Communication tiếp tục tăng, nhưng các sản phẩm hỗ trợ NPO vẫn ở giai đoạn mẫu. Mức giảm doanh thu vòng bi của Sinomach Precision Industry thu hẹp, trong khi CTI cải thiện hoạt động thông qua điều chỉnh cơ cấu đơn hàng, đưa công suất vào hoạt động và tích hợp các thương vụ mua lại.
OPT đang mở rộng công nghệ thị giác công nghiệp sang khả năng cảm nhận của robot và hợp tác với Dobot để xây dựng dây chuyền sản xuất linh hoạt. Tài liệu đánh giá tích cực về sự phối hợp giữa “thị giác + AI + robot”, với điểm kết nối then chốt là sự kết hợp giữa linh kiện cốt lõi, nền tảng phần mềm và các ứng dụng công nghiệp.
Mức tăng giá bán trên mỗi TB so với cùng kỳ mở rộng lên 28%, trong khi khả năng dự báo nhu cầu của các khách hàng lớn kéo dài đến năm 2031. Bank of America cho rằng khoản đầu tư mới chủ yếu nhằm tăng dung lượng mỗi ổ đĩa, thay vì tăng số lượng ổ cứng; tuy nhiên, việc chuyển đổi sản phẩm cũng hạn chế mức giảm chi phí trong ngắn hạn.
Chính sách kết nối cả cung và cầu thông qua nguồn vốn nâng cấp công nghệ, phiếu hỗ trợ năng lực tính toán và hoạt động mua sắm cho các trường hợp ứng dụng. Guotai Haitong cho rằng các nhà cung cấp phần mềm có kinh nghiệm ngành, năng lực tác tử đáng tin cậy và khả năng triển khai có cơ hội lớn hơn chuyển đầu tư công nghệ thành tăng trưởng doanh thu và cải thiện lợi nhuận.
Tài liệu dẫn khảo sát của IDC cho biết tỷ lệ doanh nghiệp công nghiệp Trung Quốc sử dụng mô hình lớn và tác tử AI tăng từ 9,6% năm 2024 lên 47,5% năm 2025. China Post Securities đánh giá cao dữ liệu và kiến thức ngành mà các nền tảng internet công nghiệp tích lũy, nhưng để mở rộng ứng dụng và triển khai tại nhà máy vẫn cần kết nối các chuỗi nghiệp vụ và giải quyết khả năng tương thích giữa các nền tảng, thiết bị.
Bản tổng hợp của Cailian Press cho thấy AI doanh nghiệp đã được ứng dụng trong tài chính, kiểm toán và sản xuất, trong khi công suất AWS khan hiếm củng cố đánh giá tích cực về triển vọng chuỗi ngành năng lực tính toán. Tuy nhiên, mức độ hưởng lợi của các nhà cung cấp trong nước phụ thuộc vào sản phẩm và việc giao hàng cụ thể; đà phục hồi của thị trường với thanh khoản tăng cũng đi kèm số công ty lập đỉnh mới giảm.
Citi dự báo doanh thu liên quan đến AI trong quý IV khoảng 350 triệu nhân dân tệ, gấp đôi ước tính quý III, nhưng lợi nhuận nhìn chung phù hợp với dự báo ban đầu. Sản lượng bán và giá bán bình quân cho 2027 do ban lãnh đạo đưa ra cao hơn; công suất, quá trình khách hàng phê duyệt và cạnh tranh giá sẽ quyết định phần tăng thêm có trở thành hiện thực hay không.
Doanh thu mảng IT và PCB tăng gấp đôi trong ba quý đầu năm, thúc đẩy Citi nâng dự báo lợi nhuận năm 2026. Tuy nhiên, thay đổi trong cơ cấu nhu cầu các mẫu máy Apple làm gia tăng bất định đối với đơn hàng in 3D năm 2027. Citi hạ giá mục tiêu từ 190 nhân dân tệ xuống 147 nhân dân tệ và duy trì khuyến nghị Mua.
M3.1 Flash xử lý hơn 100 nghìn tỷ token trong 72 giờ sau khi ra mắt. Citi cho rằng tốc độ tiếp nhận này đến từ chi phí suy luận trên mỗi đơn vị thấp hơn và tính hữu dụng của tác tử doanh nghiệp được cải thiện. Việc hoàn tất các thủ tục liên quan đến mở mã nguồn ở nước ngoài cũng làm dịu lo ngại về gián đoạn dịch vụ, nhưng định giá vẫn bị hạn chế bởi rủi ro khách hàng chuyển sang mô hình khác và rủi ro ra mắt sản phẩm mới.
Số phim ngắn phát hành tại Trung Quốc trong tám tháng đầu 2026 đạt gấp 13 lần cả năm 2025, nhưng ngân sách quảng cáo và thời lượng xem không theo kịp đà mở rộng nguồn cung, gây áp lực lên lợi nhuận của nhà sản xuất. Citi cho rằng lợi ích nhiều khả năng chảy về các khâu nắm lưu lượng truy cập, bản quyền chất lượng và công cụ tạo nội dung; cơ hội giảm chi phí phim dài tập và điện ảnh bị giới hạn bởi chất lượng nội dung và chi phí các dự án hiện hữu.
Ban lãnh đạo dự kiến lượng pin động lực xuất xưởng tăng gấp đôi và pin lưu trữ năng lượng tăng hơn 50% trong 2027. Citi lạc quan về đơn hàng pin trụ lớn và lưu trữ năng lượng ở nước ngoài, nhưng việc đưa công suất vào hoạt động, chia sẻ chi phí thuế và chất lượng lợi nhuận sẽ quyết định mức tăng trưởng chuyển hóa thành lợi nhuận.
Citi dự báo kết quả quý ba của Meituan nhìn chung phù hợp với dự báo đồng thuận, nhưng biên lợi nhuận của cả giao đồ ăn và dịch vụ tại cửa hàng đều chịu áp lực so với quý trước. Hiệu quả giao đồ ăn cải thiện trong quý bốn có thể bị bù trừ một phần bởi chi phí mở rộng tại Brazil, và dự báo lợi nhuận ròng của ngân hàng thấp hơn mức đồng thuận.
