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美银：收购Lumentum增加不确定性，下调Marvell评级与目标价

美银认可光连接业务整合的战略价值，但预计全股票交易带来的股本稀释、客户冲突和漫长审批将压制Marvell的投资吸引力。

摩根士丹利认为，民主党赢得国会两院和得州州长选举，将加大部分地区数据中心审批风险，但不会从整体上打断AI资本开支周期；财政和债务上限谈判也将成为市场焦点。

标普500盈利超预期比例升至83%，但部分AI巨头的资本开支和现金流压力触发抛售。巴克莱认为，科技股估值与中期选举后的历史表现构成潜在机会。

苹果2026财年第四季度iPhone和Mac收入超过预期，但存储涨价及AI推理成本压低下一季度毛利率指引。高盛上调收入预测、下调盈利预测和目标价。

iPhone和Mac推动苹果9月季度收入超市场预期，但存储成本上升、服务增长放缓令12月季度展望喜忧参半。花旗下调2027财年每股收益预测，维持买入评级。

美银预计美国10月非农新增就业7.5万人，并维持未来两次加息判断；中期选举之外，苹果、AMD和Arista的财报预期各有不同。

德州和俄亥俄州选举结果增加数据中心项目的不确定性。摩根士丹利认为，新项目审批趋严可能推高已获得电力的设施价值，但项目开发商、发电商和设备供应商面临的影响并不相同。

摩根大通预计美联储12月再加息，维持美债曲线趋陡判断；新兴市场汇率仍获超配，但利率波动和增长压力促使该行缩小选择范围。与此同时，多国经济增长与石油需求下滑并存。

KLA预计2026年下半年收入较上半年增长25%，并看好2027年晶圆厂设备支出。富国银行上调盈利预测，但将目标价从245美元降至210美元。

2026年三季度新增CDMO采购订单同比增长40%，后期及商业化项目收入占比预计上升；产能扩张和大订单交付将影响增长兑现与利润率。

Mosaic三季度EBITDA低于市场共识，磷肥销售额超预期却未能带来相应利润。公司四季度磷肥量价指引高于预期，但高价原料仍将压低利润；钾肥量价指引则偏弱。

CrowdStrike拟将部署前安全测试与智能体行为监控接入Falcon，补足现有运行时防护。摩根士丹利看好平台扩张，但收入贡献取决于整合和付费采用。

苹果12月季度收入指引超过预期，但服务增长放缓、存储成本上涨抵消了更强收入对盈利的提振。摩根士丹利维持增持评级，将目标价从355美元下调至350美元。

Rapidan Energy Group 创始人鲍勃·麦克纳利称，看不到美伊外交突破，选举后军事升级才是最可能的情景；市场已经开始计入地缘风险，成品油市场仍是油市最紧的一环。

胡佛研究所经济史学家迈克尔·博尔多以私人货币史评估稳定币：历史上私人货币要安全运行有五项条件，《天才法案》多项缺口还没解决；货币权力取决于制度信用、而不是支付技术。

前思科 CEO 约翰·钱伯斯称，AI 生产率增速有望达 3%–5%，AI 周期的速度与成果可能是互联网的 5 倍；AI 网络安全是未来两到五年科技领域最热的赛道。

Breakingviews 华盛顿专栏作家加布里埃尔·鲁宾称，最贴切的历史类比是 1974 年水门事件后的中期选举；民主党只有 54–56 席，多数立法需要 60 票、推翻否决需要 67 票；数据中心反弹会给 AI 建设泼冷水。

凯瑟琳·兰佩尔称中期选举是对特朗普议程的全盘否决，选民要的是可负担性；纽约州议员亚历克斯·博雷斯称 41 项数据中心地方公投里只有 1 项放行，56% 的选民认为 AI 与数据中心是投票时的关键因素。

Trillions 播客称，先锋终于在美国 ETF 规模上甩开贝莱德；半导体 ETF 从 10 月高点跌约 17%，但 3 倍杠杆半导体 ETF 流入创纪录；Anthropic IPO 的 ETF 热度直追 SpaceX。