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A股ETF资金集中流入，野村东方国际认为可缓解抛压但难引发持续反转

截至10月23日的一周，沪深300、创业板和科创50指数ETF净申购集中放大。野村东方国际认为，持续流入有助于缓解卖压，但当前规模不足以推动市场持续反转。

三季度营收环比增长，毛利率和净利润却双双回落。管理层预计四季度改善，但摩根士丹利因零部件供应紧张下调未来三年盈利预测和目标价。

福特上调2026年利润指引，但三季度汽车业务盈利低于摩根大通预期。管理层预计2027年整体利润大致持平，前提是价格、产品组合和降本收益能够抵消新一轮成本上涨。

三季度营收环比增长7.5%，低于市场约15%的预期；缺料、新系统爬坡延迟及存货减记压低表现。野村预计积压需求将逐季释放，同时下调盈利预测和目标价。

2026年第三季度，非电网业务和智能电网拉动收入增长，但业务结构、材料成本及汇兑损失压低盈利。野村看好特高压在手订单，同时下调未来两年利润预测。

默沙东上调2026年业绩指引下限，但Bernstein指出，三季度部分收入超预期来自采购时点，全年每股收益指引也受到税率和汇率支持。

Mastercard三季度收入同比增长14%，增值服务和网络定价带来支撑，但部分咨询收入提前确认、支付额增速落后Visa，第四季度客户激励占比还将上升。

2026年三季度电芯交钥匙业务占比上升，带动收入超过预期，也稀释了毛利率。野村上调盈利预测，但因估值倍数下调而调低目标价。

HII上调2026年造船收入和任务技术业务利润率指引，但造船整体利润率目标不变。Bernstein认为，提升产出和改善利润率仍是重点。

三季度大型数据中心和企业客户签约同步走强，公司年内第三次上调核心FFO指引；但互联收入增长缓慢，扩建支出和成本压力仍影响订单转化。

Bristol-Myers Squibb 三季度营收同比增长7%，新老产品组合均超过市场共识；但毛利率下降，Cobenfy销售弱于预期。公司上调全年收入指引，Bernstein将目光转向老药流失和新药试验。

Forward Guidance 主持人 Felix Jauvin 与 Quinn Thompson 说，本周市场的主角不是美联储——美联储按兵不动早已被定价，真正崩塌的是 AI 交易：超大规模企业的资本开支指引接连低于预期，黄金与币安被盗案也在同一周放大了波动。

彭博科技与战略产业高级编辑 Mike Shepard 说，财报失望让投资者重新怀疑 AI 巨额开支的回报：超大规模企业照推 AI 投资、核心业务却显疲软，内存短缺又在放大这种恐惧，币安被盗案则另是一重风险。

美国周期指标接近四年高位，摩根士丹利维持全球股票优于固定收益、偏好美股的配置；若周期转向防御，历史上风险资产仍可上涨，但进入市场压力阶段时回撤显著加深。

花旗观察到，半导体盈利预期上修幅度较上季收窄，设备环节放缓更明显；存储供给紧张和云厂商资本开支则为需求提供支撑。

Citation喷气机交付增加推动航空业务增长，Textron Systems也贡献利润；Bell受MV-75及商业业务销量下降拖累，但国会批准相关资金调整后，公司上调全年利润和现金流指引。

海底业务收入和利润率好于共识，带动公司提高2026年收入与自由现金流指引；但当季新订单和在手订单均低于预期。

2027财年第一季度，SanDisk营收和每股收益均超过市场共识，数据中心业务是主要增长来源；但调整后自由现金流低于预期。