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美银：加息与AI融资潮相撞，科技债迎来配置机会

全球加息和债券收益率上升正压制AI股行情。美银认为，科技债相对回报跌至30年低点后更具吸引力，而新一轮风险资产配置需要等待加息结束和油价回落。

三季度服务器业务带动利润超预期，但四季度PC出货预计环比骤降，库存调整或延续至2027年上半年。美银将目标价从145美元降至100美元。

Teradyne三季度营收和盈利超预期，但两家大型云客户的算力项目放量集中在2027年中后段。摩根大通预计，存储、工业及产品测试需求将支撑公司2027年各季度营收环比增长。

Shop Pay向AI渠道延伸，Sidekick承担更多商家运营和建站任务。摩根大通认为产品更新有助于获取商家和交易量，但其模型同时预计收入增速放缓、毛利率下降。

数据中心需求推动季度收入超预期，但消费业务因客户适应涨价而下滑；下一季度指引高于华尔街共识，略低于摩根大通听到的买方预期。

公司推出企业 AI 服务和语音智能体，并考虑更换品牌；摩根大通认为新业务需要时间才能显著带动增长，而核心业务应对 AI 冲击的能力仍是估值关键。

英特尔三季度利润超预期，但四季度PC业务下滑和以色列工厂停产拖累指引；扩产又将加大2027年现金流压力。

Equinix第三季度年化新增总预订额首次突破5亿美元，新交易定价同比上涨12%。摩根大通看好合同续约带来的多年提价空间，同时其模型显示扩建支出将继续压低自由现金流。

AWS三季度增速升至39%，但仍低于买方预期；亚马逊看好未来两年增长，并准备加大投入。摩根大通预计，资本开支攀升将显著拖累2027年自由现金流。

Shell希望借高油价修复资产负债表；与此同时，运费上涨压低炼油兑现利润，Pearl GTL复产的现金贡献也有时序约束。

2026年9月季度，SanDisk数据中心收入环比增长61%，带动业绩和下季指引超过市场预期。摩根士丹利认为NAND供应紧张及回购将支撑盈利，但消费业务已出现环比下滑。

摩根士丹利预计Palantir三季度收入较公司指引中值高出5%—6%，但美国商业客户增速放缓、四季度预期门槛和高估值限制了乐观空间。

三季度AWS同比增长39%，低于摩根士丹利预期；资本开支和积压订单上升支撑长期增长判断，但现金流与卫星业务成本承压。

亚马逊和英特尔的云与服务器业务仍在增长，但现金投入、产能和PC去库存改变了近期盈利预期；SNDK与TWLO也面临增长结构和利润率考验。

西测测试三季度营收同比增长42.43%、亏损同比收窄。公司以检测和电装能力切入商业航天，并参股合资企业，向卫星设计、发射及在轨交付延伸。

祛瘀健脾茶进入OTC转换公示，现有院外渠道有望帮助其扩大销售；参股药物SIF001进入美国Ⅱ期临床，但其长期销售空间仍取决于研发进展。

公司管理层预计四季度存储毛利率继续增长，但全球DRAM产能紧缺，明年存储出货量预计与今年相近。NOR Flash客户寻求长协，新储备产能预计自明年下半年起陆续释放。

指数低开后走高，PCB领涨科技修复，机器人板块分歧后回流。财联社关注短线情绪能否改善，以及机器人产业链公司的收入进展。

2026年前三季度，益丰药房收入同比增长5.49%，归母净利润增长10.36%。国金证券认为，行业门店出清和公司同店增长改善有望支持后续增长。

2026年三季度收入同比仅增1.8%，但毛利率和经常性净利率环比上升。Bernstein认为收入确认存在季度波动，并下调全年收入预测，维持跑赢大市评级。