美股

杰富瑞：小盘股配置转向顺周期，工业股升至超配但估值仍高

Jefferies将Russell 2000工业板块由标配上调至超配，押注ISM和领先指标回升；但估值仍偏高、盈利修正转弱。金融、可选消费和医疗保健也获超配，能源则因该行预期油价回落而维持低配。

摩根大通：美欧三季度盈利增长强劲，能源贡献居首但超预期广度回落

摩根大通统计显示，美欧第三季度每股盈利同比增长24%和28%，能源贡献最大，剔除能源后仍分别增长17%和13%。不过，超预期公司占比本季回落；日本已披露企业营收增长15%，盈利超预期比例为50%。

摩根士丹利：标普回调或进入尾声，年末基准仍看8000点

盈利修正广度回升、中位数股票EPS改善，为盈利扩散提供支撑；摩根士丹利维持标普500年末8000点基准，但情绪仍待确认，股权风险溢价偏低，流动性与政策风险也限制了上行判断。

花旗：中期选举后美股交易政策预期，短期反弹仍靠情绪推动

油价下跌、加息预期降温与关税缓和预期推动消费和金融板块走强，能源及部分AI基础设施相关板块承压。花旗认为，行情短期仍有延续空间，但基本面改善有赖于具体政策行动。

摩根士丹利：11月美欧财报筛选，哪些股票的业绩惊喜评分较高？

摩根士丹利结合量化评分和基本面评级筛选即将公布财报的美欧股票；策略2026年以来欧洲上涨，美国下跌。

汇丰：美国中期选举或推动板块轮动，高油价和利率仍是美股关键变量

汇丰认为，制度约束将限制大幅立法变动，选举对美股的影响更多体现在新闻事件和板块轮动。该行维持标普500指数年底8100点目标，同时警惕油价和收益率上行。

摩根士丹利：美股指数补跌或是调整最后阶段，盈利改善正向更多公司扩散

摩根士丹利维持标普500指数年底8000点的基本情景，但希望看到情绪指标进一步确认；盈利增长扩散、流动性和估值将共同影响后续走势。

杰富瑞：对冲基金7月加杠杆，同时大幅减配科技

对冲基金多头敞口从6月底的172%升至7月底的259%，但资金配置明显转向工业、周期股和中小盘。苹果转为最大净空头，亚马逊则成为最大多头。

高盛：美股三季度盈利仍强劲，AI投资与盈利增速接近峰值

标普500三季度每股盈利预计同比增长33%，与二季度持平；云收入继续加速，但资本开支增速和AI基础设施盈利增速面临放缓。

高盛：美股遭遇避险抛售，数据中心建设预期重估拖累半导体

纳斯达克100指数创2020年以来最大单日跌幅，半导体跌势更深。高盛认为，市场正在重估数据中心建设和资本开支的执行路径，交易层面则出现波动率飙升和潜在的趋势资金卖压。

杰富瑞：预计标普500其余公司三季度盈利增速超过科技七巨头

财报季尚处早期，杰富瑞预计标普500中科技七巨头以外公司的调整后盈利增速将达到32.1%，高于七巨头的21.4%；但七巨头仍以更快的收入增速领先。

巴克莱：美股三季报整体向好，AI巨头失利引发防御轮动

标普500盈利超预期比例升至83%，但部分AI巨头的资本开支和现金流压力触发抛售。巴克莱认为，科技股估值与中期选举后的历史表现构成潜在机会。

美银：非农、中期选举与科技财报，本周美股关注哪些催化剂？

美银预计美国10月非农新增就业7.5万人，并维持未来两次加息判断；中期选举之外，苹果、AMD和Arista的财报预期各有不同。

美银：美股难等明确转折点，关注现金流、分散化与价值陷阱

美银认为，单一事件难以消除AI与宏观不确定性。其美股筛选框架侧重现金支持的增长、股票内部的分散化，以及区分低估值机会与价值陷阱。

摩根大通：11月美股焦点名单新增三股，移出波音等三股

新增标的分别押注航空发动机扩产、债券发行和加拿大无线业务增长；波音现金流推迟、T-Mobile增长预期下调，成为移出名单的原因。

摩根大通：科技股回调后，系统化资金、指数调整与财报波动成美股焦点

摩根大通预计波动率目标策略仍有减仓压力；12月科技指数调整或改变股息和波动率定价，而已公布的三季度财报超预期幅度低于近期平均。

高盛：美股从AI向旧经济轮动，11月重点买入名单加入Amphenol

10月美股科技股与等权重指数走势分化。高盛在11月重点买入名单中新增Amphenol，看好其铜缆与光纤业务受益于数据中心建设，同时提示增长、利润率和并购执行风险。

富国银行：美股仓位驱动的轮动接近尾声，转向精选个股

富国银行认为，市场情绪重置后，大型云厂商和基础设施软件出现机会，但医疗板块情绪已偏热；美国中期选举和企业融资需求将影响后续行情。

Bernstein：美国消费股下跌与盈利预期背离：看好折扣零售和食品分销

截至9月底，美国可选消费股年内下跌9%，未来12个月盈利预期却上升；Bernstein认为估值回落带来配置机会，但高油价和成本压力正以不同方式影响各细分行业。

花旗：美股已计入民主党横扫预期，参议院席位决定下一步行情

花旗认为，共和党守住参议院可能推动美股年底上涨；民主党若获得更大多数，则可能让市场提前计入2028年企业税上升风险。地方选举还可能影响数据中心建设节奏。