科技

追踪半导体、算力基础设施与科技产业周期。

专题研报

花旗2026-10-29

花旗：半导体财报季分化：存储供给紧张，设备盈利预期上修放缓

花旗观察到，半导体盈利预期上修幅度较上季收窄，设备环节放缓更明显；存储供给紧张和云厂商资本开支则为需求提供支撑。

Bernstein2026-10-29

Bernstein：SanDisk数据中心收入环比增61%，量价齐升推高季度业绩

2027财年第一季度，SanDisk营收和每股收益均超过市场共识，数据中心业务是主要增长来源；但调整后自由现金流低于预期。

Bernstein2026-10-29

Bernstein：三星SDI储能拉动利润率回升，但补贴与现金流仍是考验

2026年第三季度，三星SDI扣除美国制造税收抵免后的营业利润和利润率均超过Bernstein预期。美国储能订单与产线转换支撑增长，但电动车需求疲弱、补贴退坡和现金流约束仍在。

美银2026-10-30

美银：英特尔PC业务急刹车，下调评级并推迟复苏预期

三季度服务器业务带动利润超预期，但四季度PC出货预计环比骤降，库存调整或延续至2027年上半年。美银将目标价从145美元降至100美元。

摩根大通2026-10-29

摩根大通：Teradyne算力项目推迟，其他测试业务接力增长

Teradyne三季度营收和盈利超预期，但两家大型云客户的算力项目放量集中在2027年中后段。摩根大通预计，存储、工业及产品测试需求将支撑公司2027年各季度营收环比增长。

摩根大通2026-10-29

摩根大通：Shopify把AI入口接到支付和建站，维持200美元目标价

Shop Pay向AI渠道延伸，Sidekick承担更多商家运营和建站任务。摩根大通认为产品更新有助于获取商家和交易量，但其模型同时预计收入增速放缓、毛利率下降。

摩根大通2026-10-30

摩根大通：Sandisk增长转向出货量驱动，长期协议目标暂未上调

数据中心需求推动季度收入超预期，但消费业务因客户适应涨价而下滑；下一季度指引高于华尔街共识，略低于摩根大通听到的买方预期。

摩根大通2026-10-29

摩根大通：Monday.com 扩张 AI 产品边界，摩根大通仍在等待核心业务韧性证据

公司推出企业 AI 服务和语音智能体，并考虑更换品牌；摩根大通认为新业务需要时间才能显著带动增长，而核心业务应对 AI 冲击的能力仍是估值关键。

摩根大通2026-10-30

摩根大通：英特尔数据中心增长难抵PC下滑，下调2027年盈利预测

英特尔三季度利润超预期，但四季度PC业务下滑和以色列工厂停产拖累指引；扩产又将加大2027年现金流压力。

摩根大通2026-10-29

摩根大通：Equinix新增订单创新高：提价带动增长，扩建投入压住现金流

Equinix第三季度年化新增总预订额首次突破5亿美元，新交易定价同比上涨12%。摩根大通看好合同续约带来的多年提价空间，同时其模型显示扩建支出将继续压低自由现金流。

摩根士丹利2026-10-30

摩根士丹利：SanDisk数据中心收入激增，上调盈利预测

2026年9月季度，SanDisk数据中心收入环比增长61%，带动业绩和下季指引超过市场预期。摩根士丹利认为NAND供应紧张及回购将支撑盈利，但消费业务已出现环比下滑。

摩根士丹利2026-10-29

摩根士丹利：Palantir三季度有望再超指引，美国商业增速能否维持是关键

摩根士丹利预计Palantir三季度收入较公司指引中值高出5%—6%，但美国商业客户增速放缓、四季度预期门槛和高估值限制了乐观空间。

科技股财报夜：AWS买方预期回落，英特尔PC与服务器业务分化

亚马逊和英特尔的云与服务器业务仍在增长，但现金投入、产能和PC去库存改变了近期盈利预期；SNDK与TWLO也面临增长结构和利润率考验。

财联社2026-10-30

西测测试三季度收入增逾四成，商业航天布局延伸至卫星在轨交付

西测测试三季度营收同比增长42.43%、亏损同比收窄。公司以检测和电装能力切入商业航天，并参股合资企业，向卫星设计、发射及在轨交付延伸。

风口研报2026-10-30

君正股份：存储涨价推升毛利率，明年出货增长受产能约束

公司管理层预计四季度存储毛利率继续增长，但全球DRAM产能紧缺，明年存储出货量预计与今年相近。NOR Flash客户寻求长协，新储备产能预计自明年下半年起陆续释放。

Bernstein2026-10-28

Bernstein：Piotech三季度收入不及预期，订单翻倍与利润率改善支撑后续判断

2026年三季度收入同比仅增1.8%，但毛利率和经常性净利率环比上升。Bernstein认为收入确认存在季度波动，并下调全年收入预测，维持跑赢大市评级。

Bernstein2026-10-28

Bernstein：UMC押注82亿美元扩AI产能，眼前涨价与毛利率却低于预期

UMC三季度业绩和四季度指引双双低于预期；公司预计2027年平均售价上涨10%，并计划到2030年建成AI相关产能。Bernstein担心折旧与材料成本限制毛利率改善。

Bernstein2026-10-29

Bernstein：北方华创：缺件拖延三季度收入，订单增长能否转化为交付？

三季度收入低于市场共识约17%，毛利率也受客户结构影响下滑；Bernstein看重订单增长和国产零部件供应改善，但其模型同时显示未来两年营运资金和资本开支压力上升。

Bernstein2026-10-28

Bernstein：Advantest上调全年指引：CPU成为测试需求新支柱，但下半年利润率将承压

SoC测试设备推动季度收入超出市场共识，公司加快扩产并上调全年目标；与此同时，低价库存耗尽和零部件涨价将压低下半年营业利润率。

高盛2026-10-30

高盛：中国大模型商业化提速：Z.AI与MiniMax的收入目标、成本压力和算力约束

高盛调研的专家预计，中美模型性能差距有望在2027年中收窄；Z.AI和MiniMax则分别依靠企业编程需求与新品推动年化收入增长，但研发支出和价格竞争仍影响盈利。

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