汇丰前海证券
汇丰前海证券：锐捷网络：AI交换机需求强劲，零部件短缺推迟交付
三季度收入同比增长43%，但交付放缓使增速略低于预期。汇丰前海看好SuperPOD交换机从2027年起放量，同时下调盈利预测和目标价。
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科技
追踪半导体、算力基础设施与科技产业周期。
专题研报
汇丰
汇丰：前瞻英特尔三季报：服务器CPU抵消PC疲弱，代工估值等待客户进展
汇丰预计英特尔第三季度收入达170亿美元，超过公司指引上限；服务器产能倾斜有望带动数据中心业务增长，但也压低客户端收入。先进封装客户接洽增加，同时面临项目延期和良率挑战。
摩根大通
摩根大通：汇川技术三季度增长加速，工控放缓与现金流承压削弱盈利质量
工控订单自8月明显放缓，新能源车业务收入回升但毛利率下降；摩根大通维持中性评级，关注增长质量。
花旗
花旗：均胜电子机器人业务加速放量，汽车业务成本压力促花旗下调盈利预测
公司预计北美机器人客户周产速率到12月升至2500—3000套，但汽车需求疲弱和原材料涨价压缩毛利率。花旗下调2026—2028年盈利预测，维持买入评级。
野村
野村：SK海力士存储涨价推高季度利润，押注回购放大每股收益
2026年三季度营业利润超过野村预期，但净利润因投资和汇兑损失环比下滑。野村预计存储量价继续上升，并认为回购注销将进一步推高每股收益。
Bernstein
Bernstein：希捷涨价抵消成本与出货压力，上调盈利预测却下调目标价
希捷2027财年第一季度近线硬盘均价环比上涨16%，带动利润超预期；但部分涨价来自成本转嫁，Mozaic 4备货也使出货增长放缓。Bernstein看好后续定价，收缩估值倍数后将目标价从1350美元降至1100美元。
Bernstein
Bernstein：KLA业绩加速、明年设备需求看涨，为何反而下调目标价？
KLA财季收入和下一季度指引均超过市场共识。Bernstein看好晶圆厂扩产与过程控制需求，但估值倍数下降促使其在上调盈利预测的同时下调目标价。
Bernstein
Bernstein：Vertiv三季度有机增长55%，全年收入指引上调至146.5亿美元
三季度收入和利润均大幅超过市场共识，美洲增长领跑，但该地区利润率低于预期。Bernstein认为业绩减轻了对下半年增长提速的担忧。
摩根大通
摩根大通：人形机器人产能跑在应用前面，零部件与视觉方案先找收入
摩根大通认为，中韩人形机器人产业的关键已从产能目标转向实际部署和单位经济性。中国零部件及任务型视觉方案进展较快，韩国供应商则面临成本和客户集中度考验。
摩根士丹利
摩根士丹利：ASMPT订单创纪录，四季度收入指引超预期，但HBM大规模投资推迟
三季度新订单大幅超过公司指引，SMT大单和提前下单抬高了当季基数；四季度收入增长预计主要来自SMT，先进封装产品交期较长。
摩根士丹利
摩根士丹利：长电科技：AI需求支撑先进封装扩产，2.5D预计2027年开始商用
管理层称AI数据中心、汽车和工业需求强劲，但智能手机需求相对疲软；海外2.5D封装计划于2027年一季度商用，国内进度取决于客户认证。
野村
野村：中国轻量开权重模型出海：低推理成本带动需求，算力效率决定竞争力
野村访谈的 Together AI 专家称，DeepSeek 4.1 Flash 凭借足够的日常任务能力和较低成本，在平台上广受欢迎；智能体应用和中国模型开发商的海外算力需求，也为推理服务商带来机会。
高盛
高盛：Vertiv三季度营收超预期：订单翻倍，全年指引上调
三季度全球业务加速增长，部分受益于二季度延迟收入的恢复。公司上调全年收入和利润指引，高盛随之提高盈利预测与目标价。
高盛
高盛：SK海力士量价齐升推高盈利预期，投资损失拖累三季度净利润
高盛预计四季度DRAM出货增长和HBM4放量将继续推高营业利润，并上调2027—2028年每股盈利预测；但三季度投资资产损失使净利润环比下降。
高盛
高盛：TE Connectivity订单创新高，数据中心增长与汽车单车价值成焦点
TE Connectivity财季业绩和下季指引均超过市场预期，但数据中心业务超预期幅度有限。管理层预计该业务未来数年每年增收至少10亿美元，2027财年增长偏向下半年。
Bernstein
Bernstein：Marvell洽购Lumentum：光学战略契合，但融资与供应链影响棘手
彭博报道称双方正进行深入谈判。Bernstein认为收购符合Marvell的光学布局，但交易规模可能令全现金融资难以实现，也可能改变激光器客户的采购选择。
Bernstein
Bernstein：DoorDash拟购Instacart：反垄断审查的关键是如何定义市场
Bernstein测算，合并后的交易额占美国整个杂货市场约3.5%，占在线杂货市场约23%；若只看第三方平台，份额升至88%。交易仍处谈判阶段，融资安排也未确定。
Bernstein
Bernstein：PayPal 品牌结账增长放缓：金融服务接力，AI 代理能否带来新机会？
三季度品牌结账增速降至1%，但费用控制推动盈利超预期。Bernstein 认为金融服务正成为新的交易利润来源，并关注 AI 代理购物能否重塑 PayPal 的价值。
Bernstein
Bernstein：康宁三季度靠光通信超预期，四季度收入指引偏弱
康宁三季度营收和每股收益均超过预期，光通信是主要贡献者，但自由现金流低于预期。四季度公司收入指引低于Bernstein预测，每股收益指引则更高。
Bernstein
Bernstein：Celestica上调增长想象：2027年收入指引400亿美元，扩产也将消耗现金
第三季度收入和每股收益双双超过预期。Bernstein认为OpenAI项目的部署规模可能带来更大增长，但公司2027年利润率指引低于该行预期，扩产预计令自由现金流转负。