财联社
AI应用加快落地、算力订单排至2028年，科技反弹的支撑与约束
财联社汇编显示，企业AI已进入财务、审计和制造场景，AWS容量紧张支撑算力产业链景气判断。但国内供应商的受益程度取决于具体产品与交付，市场放量反弹也伴随创新高公司减少。
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科技
追踪半导体、算力基础设施与科技产业周期。
专题研报
花旗
花旗：江海股份：四季度AI电容放量符合预期，2027年上修空间取决于扩产
花旗预计四季度AI相关收入约3.5亿元，较三季度估算翻倍，但利润大致符合原预测。管理层给出的2027年销量和均价更高，产能、客户认证与价格竞争决定增量能否落地。
花旗
花旗：大族激光IT收入提前超全年指引，为何仍下调目标价？
前三季度IT与PCB业务收入翻倍，推动花旗上调2026年盈利预测；但苹果机型需求结构变化增加2027年3D打印订单的不确定性，花旗将目标价由190元降至147元，维持买入评级。
花旗
花旗：MiniMax开源M3.1 Flash：看重推理效率与海外服务连续性
M3.1 Flash上线72小时处理逾100万亿tokens，花旗将其采用速度归因于更低的单位推理成本和企业智能体实用性提升。海外开源相关手续完成也缓解了服务中断担忧，但估值仍受客户切换模型及新品发布风险约束。
花旗
花旗：AI短剧供给激增，为何更看好平台、IP和工具？
中国2026年前八个月短剧发行量达到2025年全年的13倍，但广告预算与观看时长跟不上供给扩张，制作方利润反而承压。花旗认为，收益更可能流向掌握流量、优质版权和生成工具的环节；长剧与电影的降本机会，则受内容质量和存量项目成本约束。
花旗
花旗：亿纬锂能：订单支撑2027年放量，利润修复仍受税负与爬坡成本约束
管理层预计2027年动力电池出货翻倍、储能增长超50%。花旗看好大圆柱与海外储能订单，但产能释放、税费分担和盈利质量决定增长能转化为多少利润。
花旗
花旗：美团三季报前瞻：外卖单均利润回落，四季度盈利门槛更关键
花旗预计美团三季度业绩大致符合共识，但外卖和到店利润率均环比承压。四季度外卖效率改善或被巴西扩张投入部分抵消，该行净利润预测低于共识。
Bernstein
Bernstein：寒武纪三季报：收入放量慢于预期，毛利率上升伴随库存与应收增加
2026年第三季度收入同比翻倍，仍低于Bernstein及市场期待的放量速度。毛利率升至58.7%支撑定价判断，但库存、应收账款继续增加，单季经营现金流为负，供给与收入确认节奏成为关键约束。
高盛
高盛：AI扩张如何拉动网络与服务器需求？高盛纪要中的三条增长线索
650 Group看好集群内部互联、跨数据中心连接和AI代理带来的CPU需求，但服务器涨价当前主要来自成本传导，设备商还面临竞争加剧的约束。
高盛
高盛：中芯国际：AI需求支撑扩产，下调远期利润但维持目标价
高盛继续看好AI对先进与成熟制程的需求拉动，但将先进制程涨价节奏调得更缓，削减2028—2029年净利润预测14%和7%；估值基准顺延至2029年后，港股目标价仍为153港元。
美银
美银：德州仪器：需求先推高利润率，2027年提价与扩产决定现金回报
德州仪器第三季度毛利率升至64.2%，第四季度收入指引明显强于季节性。美银认为合同提价主要在2027年发力，但若资本开支随增长上调，自由现金流拐点可能推迟最多一年。
高盛
高盛：金山云三季报前瞻：算力松绑推增长，利润与资金仍有约束
高盛预计金山云三季度收入同比增长34%，小米与金山系需求提速是主要动力；但费用回归正常令经营利润低于共识，扩容也依赖预付款与GPU租赁。高盛维持买入，将目标价降至15.5美元。
高盛
高盛：AI眼镜如何走向日常工具？高盛从Rokid探店看功能与硬件升级
Rokid把翻译、导航和提词放进视野，高盛据此看好AI/AR眼镜从娱乐设备转向日常工具。行业出货继续增长，但二季度增速低于上半年累计增速，下半年新品也将推动竞争格局变化。
高盛
高盛：Palantir增速放缓仍可支撑买入？看重预期上修与交付复制
高盛预计Palantir未来一年增速放缓，但认为持续高于同行的增长和盈利预期上修仍能支撑股价。关键在于：部署经验能否沉淀成软件，以及客户预算能否随AI深入业务流程而扩大。
高盛
高盛：纬创：9月营收低于高盛预期，AI机柜放量与费用下降支撑盈利
纬创9月营收低于高盛预期18%，高盛下调收入预测，却因研发费用假设下降而上调净利润预测。第四季度AI机柜放量仍是增长主线，但模型中的毛利率和营业利润环比回落，目标价也小幅降至291新台币。
高盛
高盛：中芯国际：AI需求支撑扩产，下调远期利润但维持目标价
高盛继续看好AI与国产化带来的代工需求，但将先进制程提价节奏调得更缓，2028、2029年净利润预测分别下调14%、7%。目标价保持不变，同时估值基准向后滚动一年。
摩根大通
摩根大通：Optimus先爬坡1万—2万台：为何更偏好机器人零部件？
特斯拉已启动Optimus生产，但对外销售前仍有内部部署和渐进爬坡阶段。摩根大通更看好研发、试点与数据采集带来的零部件需求，对情绪驱动的整机厂上涨保持谨慎。
摩根大通
摩根大通：百度三季报前瞻：云收入提速，广告与折旧拖低盈利预期
摩根大通预计百度AI云基础设施收入同比增长约90%，但广告下滑、折旧及训练投入将压低利润。该行下调目标价，维持超配，判断重点转向云业务的回款与资本效率。
美银
美银：超微电脑收入预告大幅上修，为何仍担心利润率？
超微电脑2027财年首季收入预告远超原指引，美银将全年收入预测提高至796亿美元、目标价上调至38美元。但毛利率环比回落、营运资金持续占用现金，使其维持“跑输大市”评级。
花旗
花旗：MiniMax开源M3.1 Flash：看重推理效率与海外服务连续性
M3.1 Flash上线72小时处理逾100万亿个token，花旗将其接受度归因于推理经济性和企业智能体工作流适用性改善。海外开源相关手续完成也缓解了服务中断顾虑，但估值仍受客户切换、竞争和后续产品发布风险约束。