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摩根大通：GrafTech利潤季增、售價有望觸底，但債務壓力仍在

第三季調整後EBITDA由上季的190萬美元升至860萬美元，但仍低於去年同期。公司預計第四季石墨電極平均售價回升，摩根大通則維持中性信用評級。

野村走訪台北產業展會後發現，玻纖布、設備和銅箔的供給限制正向PCB產業鏈傳導。高階ABF載板可能更加短缺，但整體ABF載板市場仍處於供過於求狀態。

2026年第三季，雙環傳動營收年增14.4%，淨利潤僅增長3.8%。野村下調獲利預測，卻因機器人業務協同效應和同軸齒輪箱擴產，將目標價由50元上調至55元。

鋼廠與下游業務共同支撐第三季獲利，但第四季檢修、新廠爬坡成本及原物料業務走弱構成限制。摩根大通上調獲利預測與目標價，看好多元化及新增產能。

自產煤售價上漲、單位成本下降，推動每噸毛利年增32%；但發電成本漲幅遠超電價，毛利減半，使單季淨利潤略低於花旗預期。

美銀仍看好美國中西部天然氣需求，但將潛在項目組合的投產時間由2030年推遲至2032年，目標價由155美元降至145美元。

2026年前三季營收年增28.5%，歸屬母公司淨利僅增長9.7%。花旗認為匯兌及非營業項目掩蓋了核心獲利增長，但下調未來三年獲利預測及目標價。

消費電子需求疲弱、摺疊螢幕機型上市時程變動及匯率影響拖累第三季業績。管理層看好未來兩季，但花旗下調利潤率預期，並將2026年淨利潤預測削減40%。

第三季淨利潤年減37%，較VA一致預期低33%；管理層小幅下調全年電動兩輪車出貨預期，花旗因利潤率壓力下調盈利預測和目標價。

營收增長及費用控制帶動利潤超出預期，花旗上調獲利預測並將評級由賣出升至中性；與此同時，備貨推高庫存，估值仍然偏高。

前三季度表現帶動花旗上調大族數控2026年盈利預測，但同業增長更快、後續增速放緩和股權激勵費用壓低了估值。超快雷射鑽孔機與客戶拓展是新的增長機會。

半導體連續第二個交易日領漲，Anthropic收入線索和融資消息緩解了近期壓力；但希捷和恩智浦的財報顯示，投資人對業績的要求已高於市場共識預期。

國盛證券看好人形機器人數據採集和本體感知環節；國泰海通證券關注亞太股份降本增效，以及電子機械煞車技術和海外產能布局。

新一代小米仿生手以汽車工廠柔性製造為設計原點，抓握表現較前代提升。華創證券認為，隨著硬體參數趨同，數據、演算法和手眼協調能力將成為更重要的競爭壁壘。

美國核電營運商正透過融資和長期供電協議推進機組升級；中國持續核准新機組，機構看好可調度電源需求帶來的長期空間。

國投智能的「元樞」已接入輪式、四足及人形等設備；公司同時披露機器人數據處理能力和AI安全產品進展。

高盛追蹤的第43週重點品牌訂單按週增長9%，但剔除比亞迪後下降2%；同期新能源車批發按年增長，零售仍低於去年。

高盛認為，9月工業利潤年增率升至14.1%主要受基期影響；經季節調整後，利潤較上月持平、營收下降0.1%。該行預計10月製造業和非製造業PMI均將回落。

第三季營收和淨利潤均超過高盛預期，但營收仍按年下降7%。高盛認為去庫存已基本結束，上調目標價至19元。

第三季電商收入按年下降約36%，蒟蒻增長停滯，包裝和進口魚漿漲價壓低毛利率。高盛預計渠道與成本壓力將逐步緩解，但下調未來三年盈利預測及目標價。