科技七巨頭

從財報、資本支出與獲利預期追蹤美股科技七巨頭。

專題研報

高盛2026-10-28

高盛：Alphabet 第三季雲端業務收入翻倍，搜尋與獲利表現卻低於高盛預期

Alphabet 第三季營收年增 25%，但搜尋收入低於預期，營業利益也遜於市場共識。Google Cloud 收入翻倍並超過華爾街預期，卻仍低於部分樂觀投資者的預期。

谷歌搜尋放緩、利潤承壓，微軟 Azure 增速跨過買方門檻

谷歌搜尋和整體營業利潤低於預期，雲端業務雖超過市場共識，卻未達到較高的買方門檻；微軟 Azure 增長48%，營收和營業利潤率均高於指引。

Bloomberg2026-10-29

Alphabet第三季雲端收入翻倍，但AI擴張開始擠壓現金流

Alphabet第三季營收年增25%，雲端業務成長103%；搜尋使用量加速成長的同時，廣告成長放緩，高額資本支出和TPU備貨令自由現金流轉負。

Bernstein2026-10-28

Bernstein：Alphabet第三季搜尋成長放緩、雲端營收翻倍：運算成本與投資損失拖累獲利

搜尋營收增速從上季的17%降至12%，雲端營收雖高於市場共識，卻低於部分買方預期門檻；服務業務利潤率連續兩季季減，自由現金流轉為負值。

Bernstein2026-10-28

Bernstein：Alphabet第三季搜尋成長放緩、雲端收入翻倍：AI成長為何仍壓低獲利預期？

搜尋收入年增率從17%降至12%，AI搜尋使用量上升卻暫時拖累變現；雲端收入成長103%，但運算成本和資本支出令獲利與現金流承壓。Bernstein將目標價下調至325美元。

滙豐2026-10-27

滙豐：蘋果財報前瞻：iPhone新品需求向好，預計季度增速放緩

滙豐預計蘋果截至2026年9月的財季營收年增10.6%，較上季放緩；iPhone 18 Pro早期銷量及摺疊手機Duo預購表現積極，但Duo內螢幕問題及晶片成本值得關注。

巴克萊2026-10-26

巴克萊：上調特斯拉評級：併購溢價之外，汽車、儲能和 Robotaxi 也在改善

巴克萊將特斯拉目標價從 370 美元上調至 450 美元，主要計入 SpaceX 潛在收購溢價，同時看好汽車交付、儲能需求和 Robotaxi 進展；但股東投票、利潤與現金流仍是關鍵限制。

德意志銀行2026-10-26

德意志銀行：特斯拉Robotaxi里程快速增長，認為SpaceX合併討論或成股價主軸

Robotaxi無人監督里程三個月內接近增長至9倍，Optimus量產仍有較長的產能爬坡期。德銀認為，SpaceX潛在合併的股東投票門檻和交易溢價可能影響特斯拉股價。

高盛2026-10-26

高盛：Meta擬融資950億美元擴大AI投資，維持買入評級

Meta計劃分兩階段進行股權融資：近期承銷發行約350億美元，另有約600億美元的市場發行計劃。高盛預計2027—2028年資本支出合計約4800億美元，2027年自由現金流轉負。

高盛2026-10-26

高盛：前瞻蘋果財報：漲價支撐營收，銷量與毛利承壓

高盛預計蘋果2026財年第四季iPhone營收年增15%，但銷量下降4%；iPhone Duo與全年漲價效應有望支撐下一財年成長，零組件成本和服務成長放緩則限制獲利表現。

摩根士丹利2026-10-26

摩根士丹利：模型愈多、推論愈便宜，微軟如何從企業AI消費中受益？

摩根士丹利認為，開放權重模型興起將擴大企業的模型選擇和AI使用範圍，微軟可透過Azure、Foundry、Fabric及M365將這些需求轉化為消費收入；但單次推論收入下降和毛利率承壓也會影響這條路徑。

美銀2026-10-25

美銀：亞馬遜第三季財報前瞻：AWS 加速成長能否支撐巨額投資回報？

美銀預計 AWS 第三季營收年增 40%，高於市場預期，但零售成長放緩、燃油成本和持續上升的資本支出將考驗獲利與現金流。

Evercore ISI2026-10-21

Evercore ISI：Meta第三季廣告收入超出預期，法律費用壓低報告利潤

剔除匯率影響，Meta第三季收入按年增長26%，略低於第二季的27%；剔除法律費用後的營業利潤超出市場預期約13%，但報告利潤率受到和解費用明顯拖累。

高盛2026-10-26

高盛：Meta擬融資950億美元：AI投入持續加碼，維持885美元目標價

Meta啟動分階段股權融資，資金安排對應持續擴大的AI投資。高盛看好核心業務與Muse的早期表現，但預計利潤率繼續承壓，且本次估值尚未納入新增融資。

高盛2026-10-26

高盛：蘋果財報前瞻：漲價支撐收入，利潤承壓時高盛為何上調目標價？

高盛預計蘋果9月季度收入大致符合市場共識，iPhone增長主要來自漲價與高階機型佔比提升；12月季度的利潤預期卻低於共識。目標價升至390美元，主要源於對Duo帶動換機的信心增強，而非上修獲利預測。

摩根大通2026-10-25

摩根大通：蘋果交期追蹤：Pro回到去年同期，Duo仍需等94天

摩根大通認為，漲價後Pro系列交期仍與去年同期持平，顯示需求有韌性；但中國Pro供貨已明顯充裕，Duo的營收貢獻則取決於供應改善。

美銀2026-10-22

美銀：Meta廣告增長超預期，AI新業務推高估值也加重現金壓力

美銀上調Meta收入預測和目標價，卻小幅下調2027年每股盈餘：廣告業務正受惠於AI，Muse與企業服務開拓新增收入空間，但投入先於變現，資本支出與融資壓力同步上升。

美銀2026-10-22

美銀：Meta 廣告增長支撐 AI 投入，為何下調盈利預測卻上調目標價？

第三季收入超出預期，Muse 令 AI 商業化路徑更清晰；但擴張成本先行，美銀下調 2027 年每股盈利預測，並預計自由現金流轉負。目標價上調主要來自更高的估值倍數。

Evercore ISI2026-10-16

Evercore ISI：蘋果 Duo 交貨時間拉長至約100天，Pro 系列等候時間普遍縮短

Evercore ISI 認為，Duo 預售首日各地區、各配置的交貨時間同步延長，顯示初期需求積極，但首批供應也在影響交貨排期。與此同時，Pro 系列正消化上市訂單，交貨時間整體持平或縮短。

美銀2026-10-23

美銀：微軟財報前瞻：Azure靠擴容兌現需求，Copilot謀增收，現金流承壓

美銀預計微軟2027財年首季業績大致符合市場共識，上調中期預測的依據是Azure擴容和Copilot變現。但全年含租賃資本支出預計增至2207億美元，自由現金流將明顯收縮。

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