La exposición larga de los fondos de cobertura subió del 172% al cierre de junio al 259% al cierre de julio, pero las asignaciones se desplazaron claramente hacia industriales, acciones cíclicas y de pequeña y mediana capitalización. Apple pasó a ser la mayor posición corta neta, mientras que Amazon se convirtió en la mayor posición larga.
Tras las elecciones de Brasil, las acciones sensibles a los tipos de interés y las de pequeña capitalización encabezaron las caídas; mientras tanto, el crecimiento interanual del beneficio por acción del tercer trimestre de los mercados emergentes seguido por Goldman Sachs retrocedió respecto al nivel registrado al inicio de la temporada de resultados. Goldman Sachs mantiene su sobreponderación en Brasil, pero vigila las salidas de capital, los nombramientos del gabinete y la política fiscal.
Se prevé que el beneficio por acción del S&P 500 en el tercer trimestre crezca 33% interanual, sin cambios respecto al segundo trimestre; los ingresos de la nube siguen acelerándose, pero el crecimiento del gasto de capital y de los beneficios de la infraestructura de IA se enfrenta a una desaceleración.
Los negocios de servidores y PC de Intel mostraron resultados divergentes, mientras coexistieron las restricciones de suministro y el aumento de los inventarios. Evercore ISI considera que la inversión en IA puede prolongar el ciclo de demanda, pero las revisiones al alza de los beneficios solo pueden compensar parcialmente la contracción de las valoraciones.
El negocio de centros de datos de AMD superó las expectativas del mercado en el tercer trimestre, y las previsiones para el cuarto trimestre indican que seguirá impulsando el crecimiento, mientras que se espera que los negocios de clientes y videojuegos bajen en términos intertrimestrales. Goldman Sachs elevó su previsión de beneficios para 2027, pero redujo el precio objetivo debido a un múltiplo de valoración más bajo.
Los envíos globales de componentes electrónicos de 60 fabricantes japoneses en agosto aumentaron 24% interanualmente, con un destacado desempeño de los condensadores y Asia; sin embargo, los envíos totales cayeron 8% intermensualmente, por debajo del promedio estacional.
La recuperación del suministro de Oriente Medio, el aumento del suministro de crudo de América Latina y la contracción del consumo impulsaron conjuntamente el regreso del mercado mundial del petróleo al superávit. Sin embargo, la insuficiente capacidad de refino y procesamiento sigue presionando las existencias de productos refinados.
Citi estimó anteriormente que entre 30% y 40% de los nuevos centros de datos de EE. UU. de los próximos años se ubicarían en Texas; el resultado de las elecciones a gobernador ha llevado al banco a prever revisiones más estrictas de los proyectos, y las aprobaciones clave también afrontan riesgo de demora.
Tanto las ventas como las ganancias de Grainger en el tercer trimestre superaron el consenso del mercado, y la empresa elevó sus previsiones para todo el año. Bernstein considera que se está infravalorando la demanda indirecta derivada de la construcción de centros de datos, pero los fletes, los gastos y la valoración limitan el margen para el optimismo.
Los ingresos y las ganancias de Arista en el tercer trimestre superaron las expectativas de Citi, y la primera previsión de ingresos de la empresa para 2027 también quedó por encima del consenso del mercado. La compañía aseguró con antelación componentes clave, pero los efectos de las subidas de precios y los cambios de costos sobre los márgenes brutos se irán reflejando gradualmente durante un período prolongado.
Los resultados de Lam Research del tercer trimestre de 2026 superaron ligeramente las expectativas del mercado, pero la escasez de componentes aplazó parte de los envíos del cuarto trimestre al siguiente trimestre. Evercore ISI elevó su previsión de gasto en equipos para fábricas de obleas y, al mismo tiempo, recortó su precio objetivo ante la expectativa de una contracción de la valoración.
A finales de octubre, el índice de Asia-Pacífico excluido Japón había caído 8% desde su máximo de septiembre. Aunque subió 0,6% esta semana, los beneficios empresariales y los flujos de fondos siguieron débiles. Goldman Sachs mantiene su objetivo de subida para los próximos 12 meses y sigue de cerca el reajuste de los índices de noviembre.
Los ingresos de Unity en el tercer trimestre fueron de 622 millones de dólares y el beneficio, de 122 millones de dólares; ambas cifras superaron las expectativas del mercado. Los ingresos de Soluciones de Crecimiento aumentaron 90% interanual, mientras que los de Soluciones de Creación crecieron apenas 8%.
A mediados de octubre, se aprobaron conjuntamente tres proyectos UHV de State Grid —«uno de CA y dos de CC»—, con una inversión total de alrededor de 59,1 mil millones de yuanes; el plan de inversión en la red para el Decimoquinto Plan Quinquenal crece más de 40% frente al Decimocuarto Plan Quinquenal.
Wanlian Securities considera que 2026 será un periodo clave para validar la producción en serie y desplegar aplicaciones de robots humanoides; unos precios más bajos de los robots completos favorecerán la comercialización a gran escala, aunque las empresas relacionadas siguen en distintas fases de implementación.
El crecimiento de alimentos y el control de gastos en el tercer trimestre compensaron la debilidad de las ventas de bebidas y del margen bruto, pero la presión de los costes de las materias primas persistirá hasta el primer semestre de 2027. Goldman Sachs recortó sus previsiones de beneficios y el precio objetivo, y mantuvo la recomendación Neutral.
Las ventas de software de Switch 2 superaron las previsiones de Goldman Sachs, mientras que los envíos de hardware y el beneficio operativo quedaron por debajo. Goldman Sachs rebajó sus previsiones para todo el año de ventas de consolas y beneficios, pero mantuvo su recomendación de compra.
La demanda aparente de acero de EE. UU. en septiembre creció 5% interanual, pero cayó respecto al mes anterior; las importaciones de acero acabado repuntaron desde una base baja, mientras que las importaciones acumuladas en lo que va de año siguieron por debajo del año pasado. Goldman Sachs mantuvo su previsión de crecimiento de la demanda para el conjunto del año en 2,6%.
Goldman Sachs rebajó sus previsiones del precio del oro para finales de 2026 y de 2027 a 4150 dólares y 4800 dólares por onza troy, respectivamente. La postura restrictiva de la Reserva Federal está presionando las posiciones de los inversores, pero las compras continuas de oro de los bancos centrales y los recortes de tasas que la entidad prevé para finales de 2027 respaldan su perspectiva alcista a largo plazo.
El crecimiento de las ventas globales de Brukinsa impulsó los ingresos por productos de BeOne en el tercer trimestre por encima de las previsiones de Goldman Sachs, mientras que el menor crecimiento de los gastos frente a los ingresos amplificó el crecimiento del beneficio. La compañía volvió a elevar sus previsiones anuales, y Goldman Sachs también prestó atención al gasto en I+D asociado a la expansión de la cartera de medicamentos.
