Perbelanjaan modal tunai Meta pada suku ketiga di bawah konsensus, namun syarikat menaikkan had bawah panduan perbelanjaan setahun penuh. J.P. Morgan optimis terhadap hasil rantaian bekalan pelayan pada akhir tahun dan berpendapat permintaan CPU daripada Muse menambah sumber pertumbuhan bagi pelayan kegunaan umum.
Panduan margin kasar suku keempat mencapai 33.8%, melebihi anggaran awal JPMorgan. Pelaburan produk dan pemulihan pengiklanan menyokong peningkatan margin pada 2027, tetapi suku pertama masih menghadapi tekanan penurunan bermusim, sementara ramalan aliran tunai tidak dinaikkan seiring dengan hasil.
Pendapatan suku ketiga Meta meningkat 26%, dan Muse sudah mempunyai puluhan juta pengguna berdaftar. JPMorgan menaikkan harga sasaran kepada 940 dolar AS, tetapi ramalan perbelanjaan yang lebih tinggi hampir mengimbangi tambahan keuntungan daripada semakan naik pendapatan 2027. Aliran tunai dan potensi pembiayaan ekuiti menjadi kekangan penting.
Pengurusan tampalan dan pembaharuan infrastruktur menyokong permintaan suku ketiga, memberikan peluang kepada vendor lama untuk meningkatkan jualan kepada pelanggan sedia ada. Namun, prestasi saluran Fortinet bercampur-campur, manakala pecutan Qualys mendapat manfaat daripada asas perbandingan yang rendah; peluang prestasi jangka pendek berbeza daripada penilaian pertumbuhan jangka panjang.
Tinjauan saluran suku ketiga Morgan Stanley menunjukkan purata jangkaan pertumbuhan perniagaan keselamatan penjual semula bagi 2026 meningkat kepada 13%. Pembaharuan sistem lama dan bajet AI sama-sama menyokong permintaan, tetapi pembelian awal tembok api, masa perbelanjaan perlindungan AI dan prestasi vendor yang berbeza mengehadkan asas untuk menjangkakan pecutan menyeluruh.
Pendedahan kerentanan dalam perisian asas PHP sebelum tampalan dikeluarkan menonjolkan risiko pembaikan oleh perusahaan ketinggalan berbanding serangan. Morgan Stanley melihat peluang jangka pendek tertumpu pada tembok api aplikasi web, manakala dorongan perbelanjaan yang lebih luas pada 2026 datang daripada pembaharuan sistem lama dan penggunaan AI untuk meningkatkan kecekapan keselamatan; namun, kenaikan sektor sebelum ini telah mengatasi jangkaan peningkatan prestasi kewangan.
Morgan Stanley melihat perniagaan pengkomputeran awan SpaceX sebagai laluan pembiayaan untuk infrastruktur robotik. AI perusahaan menyumbang 166 dolar kepada harga sasaran 300 dolar; penilaian ini turut dibatasi oleh pengkomersialan, kos bekalan elektrik dan keperluan pembiayaan.
Pendapatan dan margin kasar suku ketiga serta panduan suku keempat mengatasi konsensus pasaran. JPMorgan berpendapat sektor industri, automotif dan pusat data berkembang serentak, manakala pelanggan belum mula menambah stok; potensi peningkatan lanjut pada 2027 datang daripada kenaikan harga dan penggunaan kapasiti yang lebih tinggi, sementara perbelanjaan pengembangan bergantung pada kekuatan permintaan.
Hasil dan pendapatan IBM pada suku ketiga sedikit melebihi jangkaan, tetapi sebahagian pertumbuhan perisian datang daripada penyelesaian pesanan tertunda, sementara margin kasar semua perniagaan utamanya merosot. Morgan Stanley berpendapat pengurangan kos dapat menyokong keuntungan dan aliran tunai, tetapi sumbangan pengambilalihan masih diperlukan untuk mencapai pertumbuhan hasil 5% pada kadar pertukaran tetap pada 2027.
Morgan Stanley menjangka pendapatan infrastruktur awan AI Baidu meningkat 97%, tetapi kemerosotan pengiklanan yang lebih besar dan peningkatan pelaburan AI menyebabkan keuntungan operasi teras berada 30% di bawah konsensus. Bank itu mengekalkan penarafan Underweight dan menurunkan harga sasaran daripada 80 dolar kepada 70 dolar.
JPMorgan menurunkan unjuran pendapatan Baidu bagi tahun ini dan tahun depan, tetapi mengekalkan penarafan Overweight. Persoalan utamanya ialah sama ada awan GPU mampu menukar permintaan kuasa pengkomputeran kepada tunai yang diterima terlebih dahulu, sambil mengimbangi tekanan daripada kemerosotan iklan dan perbelanjaan modal.
JPMorgan menjangkakan penuaan penduduk dan bekalan terhad menyokong sewa perumahan warga emas, tetapi kos buruh, bayaran balik kerajaan dan keupayaan penghuni mencairkan ekuiti rumah menentukan ruang keuntungan; sebahagian penurunan kadar tunggakan pinjaman juga berpunca daripada penyelesaian pinjaman bermasalah.
Barclays menjangkakan Bank of Japan mengekalkan kadar faedah pada 1.25% pada Oktober, sambil menaikkan penilaiannya terhadap inflasi asas kepada paras yang secara umumnya selaras dengan sasaran 2%. Keadaan kewangan kekal longgar, menyokong kenaikan kadar setiap tiga hingga empat bulan selepas itu, tetapi permintaan domestik yang lemah dan penurunan inflasi seterusnya mengehadkan ruang untuk pengetatan.
Dana long-only global membalikkan trend penjualan perisian, bank dan media sebelum ini, tetapi aliran keluar daripada semikonduktor dan perkakasan teknologi berterusan; pembelian bersih di pasaran maju didorong terutamanya oleh dana pasif. Saham “sesak positif” terus mendahului secara relatif, namun pulangan mutlak pada September masih negatif.
Barclays mengekalkan pandangan berhati-hati terhadap pertumbuhan China, tetapi kedudukan jual singkat CTA hampir mencapai hadnya dan volatiliti opsyen agak rendah, menyediakan peluang dagangan untuk penutupan jual singkat dalam jangka pendek. Struktur opsyen FXI itu memerlukan kenaikan kira-kira 9.9% pada tarikh tamat tempoh untuk mencapai titik pulang modal; lantunan kecil sebaliknya boleh membesarkan kerugian.
Jualan unit alat bantu pendengaran melalui saluran Jabatan Hal Ehwal Veteran AS meningkat 4% tahun ke tahun pada September. Demant terus menambah bahagian pasaran, manakala Sonova pulih sedikit. Bernstein lebih menumpukan perhatian kepada sama ada bahagian pasaran dapat dikekalkan selepas pelancaran produk baharu dan sama ada bahagian produk berharga tinggi yang lebih besar dapat meningkatkan harga jualan purata.
Pendapatan sesaham terlaras suku ketiga mengatasi konsensus sekitar 4%, dengan lebihan hasil berbanding jangkaan Bernstein terutamanya berasal daripada surcaj bahan api. Panduan perbelanjaan setahun penuh dinaikkan sekali lagi, tetapi panduan kos setelah mengecualikan kos bahan api tambahan menurun. Bersama permintaan arang batu yang semakin kukuh, firma itu menganggap jangkaan pendapatan pasaran bagi 2027 boleh dicapai.
Pertumbuhan organik dan pendapatan suku ketiga mengatasi konsensus, dengan automasi industri dan bangunan menyokong penambahbaikan pada suku keempat; automasi proses masih terkesan oleh campuran projek dan pencairan akibat pengambilalihan. Bernstein optimis tentang kemajuan transformasi, mengekalkan penarafan setara pasaran dan menaikkan sedikit harga sasaran kepada 256 dolar.
Pada Ogos, jualan luar negara jenama sendiri SAIC meningkat 62% tahun ke tahun tetapi turun 3.1% bulan ke bulan, dengan prestasi berbeza mengikut model dan rantau. Deutsche Bank menjangkakan perniagaan luar negara akan menambah baik margin kasar jenama sendiri, sambil meramalkan pendapatan pelaburan usaha sama menghadapi tekanan, lalu mengekalkan penarafan pegang.
Deutsche Bank memberikan penarafan Beli kepada Tesla. Hasil suku ketiga secara umumnya tidak berubah, manakala margin kasar automotif dan aliran tunai bebas jauh lebih baik daripada jangkaan bank itu. Penyimpanan tenaga dan pemanduan autonomi membuka ruang pertumbuhan, tetapi peningkatan perbelanjaan, sokongan modal kerja dan perbelanjaan modal seterusnya secara bersama mengehadkan realisasi keuntungan.
