Pengurusan yakin dapat melebihi sasaran enjin pusat data bagi 2027, tetapi enjin diesel dan gas bersaing untuk mendapatkan kapasiti, yang mungkin menjejaskan penghantaran enjin gas tahun ini; perniagaan enjin tradisional juga menghadapi tekanan jangka pendek.
Syarikat menandatangani kontrak baharu bernilai 8.5 bilion yuan dalam tiga suku pertama, tetapi pelaksanaan kontrak lama, kos buruh luar negara dan tekanan harga terhadap perkhidmatan makmal masih menekan margin kasar. Pengurusan menjangka harga purata pesanan dalam pelaksanaan pulih dengan lebih ketara pada separuh pertama 2027.
Morgan Stanley berpendapat keberkesanan awal daripada percubaan pertama JMT108 pada manusia sedikit melebihi jangkaan, manakala reaksi buruk berkaitan IL-15 secara keseluruhannya terkawal. Dalam saluran kanser payudara, data ADC B7H3 memenuhi jangkaan, manakala perbandingan antara percubaan bagi rejimen gabungan antibodi dwikhusus HER2 adalah terhad.
Pada suku ketiga 2026, pendapatan Kumpulan Proya meningkat 30% tahun ke tahun, tetapi Morgan Stanley menganggarkan penurunan 2% jika Flower Knows dikecualikan. Pertumbuhan jenama utama yang lemah serta tekanan terhadap margin kasar dan pulangan pemasaran mendorong bank itu menurunkan ramalan keuntungan dan penarafannya.
Pertumbuhan KDNK AS pada suku ketiga meningkat kepada kadar tahunan 3.4% berbanding suku sebelumnya, disokong oleh pelaburan AI dan penggunaan. Morgan Stanley berpendapat peningkatan produktiviti membolehkan ekonomi menampung pertumbuhan yang lebih pantas, tetapi kejutan harga minyak dan peluasan permintaan boleh mengubah laluan kenaikan kadar.
Pengurusan menjangka pertumbuhan perniagaan China bertambah pantas pada 2027, dengan hasil IVD meningkat 10%; pertumbuhan luar negara akan kekal lebih pantas, tetapi kenaikan harga bahan mentah dan penurunan harga reagen menimbulkan tekanan.
Penghantaran awal pada suku September meningkatkan jumlah penghantaran, namun turut menyebabkan pertumbuhan suku Disember terhenti sementara. Jadual penghantaran dan campuran produk SSD pusat data akan mempengaruhi penghantaran serta harga jualan purata pada suku berikutnya.
Pada suku ketiga 2026, hasil syarikat hampir tidak berubah berbanding tahun sebelumnya dan keuntungan bersih turun 1%, apabila kos meningkat lebih pantas daripada hasil. Morgan Stanley menjangka kenaikan tambang penerbangan pada musim kurang sibuk menyokong pertumbuhan keuntungan suku keempat dan menilai tinggi aliran tunai serta sifat defensif syarikat.
Pengurusan Geely menjangkakan jualan suku keempat melebihi 900 ribu kenderaan. Jualan, harga bahan mentah dan penambahbaikan campuran produk dijangka meningkatkan margin kasar berbanding suku sebelumnya serta menyokong keuntungan sebanyak 6 bilion yuan. Selepas pengurangan rebat cukai eksport, syarikat merancang untuk melindungi margin keuntungan luar negara melalui penetapan harga model baharu dan pengeluaran setempat.
Data penjejakan Morgan Stanley menunjukkan pengeluaran penyaman udara yang dirancang pada November meningkat 15.6% tahun ke tahun, tetapi penggunaan ketara keluli masih di bawah paras tahun sebelumnya. Harga simen stabil atau meningkat, namun kekangan permintaan dan kos masih wujud di beberapa kawasan.
Peningkatan penembusan brek kawalan wayar di Chery dan Geely mendorong hasil suku ketiga Bethel meningkat 34% tahun ke tahun; namun Morgan Stanley menganggarkan pertumbuhan keuntungan terutamanya datang daripada penyatuan Yubei, manakala keuntungan perniagaan sendiri syarikat secara umumnya tidak berubah.
Hasil suku ketiga meningkat 14% berbanding tahun lalu dan suku sebelumnya, tetapi harga jualan purata dan margin kasar merosot berbanding suku sebelumnya. Penurunan nisbah perbelanjaan dan peningkatan keuntungan bukan operasi menyokong pertumbuhan keuntungan, manakala baki tunai berkurangan sebahagiannya kerana pembayaran balik hutang.
Pengurusan menjangkakan permintaan rentas Pasifik kekal berdaya tahan pada suku keempat 2026, kadar tambang spot Asia-Eropah terus pulih, dan kadar kontrak jangka panjang meningkat tahun ke tahun pada 2027; namun, kos seunit meningkat pada suku ketiga dan Morgan Stanley masih memberikan penarafan Underweight kepada saham yang disenaraikan di Hong Kong.
Pada suku ketiga 2026, hasil syarikat meningkat 17% berbanding suku sebelumnya, tetapi keuntungan bersih susut 55%. Nomura berpendapat sel bateri berharga tinggi, perubahan cukai dan kos pematuhan luar negara akan terus mengehadkan margin perniagaan storan tenaga.
Bahagian peralatan berharga lebih rendah yang meningkat mengekang pertumbuhan pendapatan, tetapi jumlah unit yang diterima dan margin kasar sama-sama bertambah baik. Nomura menjangka pesanan baharu menyokong prestasi pada 2027, sambil menyatakan keuntungan suku ketiga disokong oleh keuntungan nilai saksama.
Kerugian pelaburan menekan keuntungan bersih suku ketiga, tetapi keuntungan bersih berulang terus meningkat. Nomura mengurangkan unjuran pendapatan bagi tiga tahun akan datang dan harga sasaran saham Hong Kong, sambil menjangkakan peningkatan platform AI menaikkan nilai PCB kelas tinggi.
Peningkatan sumbangan PCB AI dan kenaikan harga mendorong margin kasar suku ketiga kepada 36.6%. Nomura menaikkan ramalan keuntungan bagi tiga tahun akan datang, tetapi menurunkan harga sasaran daripada 159 yuan kepada 91.6 yuan berikutan penurunan gandaan penilaian.
J.P. Morgan berpendapat peningkatan pengeluaran terkini perniagaan ASIC pusat data MediaTek dan kemajuan produk generasi seterusnya mengatasi atau memenuhi jangkaan kebanyakan pelabur, tetapi panduan jelas tentang skala hasil 2028 masih belum diberikan.
Dalam tiga suku pertama 2026, hasil syarikat meningkat 5.2% tahun ke tahun, tetapi keuntungan bersih merosot 5.4%. Pengurusan menjangkakan perniagaan penyejukan cecair berkembang 50%–100% pada 2027; Nomura berpendapat skala perniagaan baharu masih belum cukup untuk mengimbangi pertumbuhan perniagaan teras yang perlahan.
Citi percaya perjanjian jangka panjang cip memori akan menjadikan eksport dan lebihan akaun semasa Korea Selatan lebih mampan, manakala bonus pekerja, cukai korporat dan pulangan pemegang saham akan disalurkan secara beransur-ansur kepada permintaan domestik. Bank itu menjangka Bank of Korea menaikkan kadar dua kali, dengan kadar akhir mencapai 3.5%.
