O preço oficial do L05 para a mesma configuração é 20 mil yuans inferior ao da pré-venda. O Morgan Stanley está otimista com seu potencial de vendas, mas a chave para a margem é saber se as configurações avançadas de condução inteligente e a escala podem compensar o custo do hardware.
A administração está confiante em superar as metas de motores para centros de dados em 2027, mas motores a diesel e a gás disputam capacidade, o que pode afetar as entregas de motores a gás neste ano; o negócio tradicional de motores também enfrenta pressão no curto prazo.
A companhia assinou novos contratos de 8,5 bilhões de yuans nos três primeiros trimestres, mas a execução de contratos antigos, os custos trabalhistas no exterior e a pressão sobre os preços dos serviços laboratoriais continuaram a pesar sobre a margem bruta. A administração espera que o preço médio dos pedidos em execução se recupere de forma mais evidente no primeiro semestre de 2027.
O Morgan Stanley considera que a eficácia inicial no primeiro ensaio em humanos do JMT108 superou ligeiramente as expectativas e que as reações adversas relacionadas à IL-15 foram, em geral, controláveis. No portfólio de câncer de mama, os dados do ADC B7H3 ficaram em linha com o esperado, enquanto as comparações entre ensaios do regime combinado com o anticorpo biespecífico HER2 são limitadas.
No terceiro trimestre de 2026, a receita do grupo Proya cresceu 30% em relação ao ano anterior, mas o Morgan Stanley estima uma queda de 2% excluindo a Flower Knows. O crescimento fraco da marca principal e a pressão sobre a margem bruta e o retorno de marketing levaram o banco a reduzir suas projeções de lucro e sua recomendação.
O crescimento do PIB dos EUA no terceiro trimestre subiu para 3,4% em taxa anualizada ante o trimestre anterior, apoiado tanto pelo investimento em IA como pelo consumo. O Morgan Stanley considera que a melhoria da produtividade permite à economia acomodar um crescimento mais rápido, mas o choque dos preços do petróleo e a expansão da demanda podem alterar a trajetória de alta dos juros.
A administração espera que o crescimento dos negócios na China acelere em 2027, com alta de 10% na receita de IVD; o crescimento no exterior continuará mais rápido, mas a alta das matérias-primas e a redução dos preços dos reagentes geram pressão.
As entregas antecipadas no trimestre de setembro elevaram os embarques, mas também interromperam temporariamente o crescimento no trimestre de dezembro. O ritmo das entregas e o mix de produtos de SSDs para centros de dados afetarão os embarques e o preço médio de venda no trimestre seguinte.
No terceiro trimestre de 2026, a receita da empresa permaneceu praticamente estável em termos homólogos e o lucro líquido caiu 1%, enquanto os custos cresceram mais rapidamente do que a receita. O Morgan Stanley prevê que o aumento das tarifas aéreas na época baixa apoie o crescimento do lucro no quarto trimestre e valoriza o fluxo de caixa e o caráter defensivo da empresa.
A administração da Geely espera que as vendas no quarto trimestre superem 900 mil veículos. As vendas, os preços das matérias-primas e a melhora do mix de produtos deverão elevar a margem bruta em relação ao trimestre anterior e sustentar um lucro de 6 bilhões de yuans. Após o corte na restituição de impostos de exportação, a empresa planeja proteger as margens no exterior por meio da precificação de novos modelos e da produção local.
Dados de acompanhamento do Morgan Stanley mostram que a produção planejada de aparelhos de ar-condicionado em novembro cresceu 15,6% em relação ao ano anterior, mas o consumo aparente de aço permaneceu abaixo do nível do ano anterior. Os preços do cimento se estabilizaram ou subiram, enquanto restrições de demanda e custos persistiram em algumas regiões.
O aumento da penetração dos freios por controle eletrônico na Chery e na Geely impulsionou a receita da Bethel em 34% na comparação anual no terceiro trimestre; contudo, o Morgan Stanley estima que o crescimento do lucro veio principalmente da consolidação da Yubei, enquanto o lucro próprio da empresa ficou praticamente estável.
A receita do terceiro trimestre cresceu 14% tanto em relação ao ano anterior quanto ao trimestre anterior, mas o preço médio de venda e a margem bruta recuaram na comparação trimestral. A queda dos índices de despesas e a melhora do lucro não operacional sustentaram o crescimento do lucro, enquanto o saldo de caixa diminuiu em parte devido ao pagamento de dívidas.
A administração espera que a demanda transpacífica permaneça resiliente no quarto trimestre de 2026, que as tarifas de frete à vista entre Ásia e Europa continuem se recuperando e que as tarifas dos contratos de longo prazo subam na comparação anual em 2027; no entanto, os custos unitários aumentaram no terceiro trimestre, e o Morgan Stanley mantém a recomendação de exposição abaixo da média para as ações listadas em Hong Kong.
No terceiro trimestre de 2026, a receita da empresa subiu 17% em relação ao trimestre anterior, enquanto o lucro líquido caiu 55%. O Nomura acredita que células de bateria caras, mudanças tributárias e custos de conformidade no exterior continuarão limitando as margens do negócio de armazenamento de energia.
A maior participação de equipamentos de menor preço unitário conteve o crescimento da receita, mas o número de unidades aceitas e a margem bruta melhoraram. O Nomura espera que os novos pedidos sustentem 2027 e observa que o lucro do terceiro trimestre foi impulsionado por ganhos de valor justo.
As perdas com investimentos pressionaram o lucro líquido do terceiro trimestre, mas o lucro líquido recorrente continuou crescendo. O Nomura reduziu suas previsões de lucro para os próximos três anos e o preço-alvo das ações em Hong Kong, mas considera que a evolução das plataformas de IA elevará o valor dos PCBs de alto padrão.
A maior participação dos PCBs para IA e os aumentos de preços elevaram a margem bruta do terceiro trimestre para 36,6%. O Nomura aumentou suas projeções de lucro para os próximos três anos, mas reduziu o preço-alvo de 159 yuans para 91.6 yuans devido à redução do múltiplo de avaliação.
O J.P. Morgan considera que o recente aumento da produção no negócio de ASIC para centros de dados da MediaTek e o progresso do produto de próxima geração superam ou estão em linha com as expectativas da maioria dos investidores, mas ainda falta uma projeção clara para o volume de receita em 2028.
Nos três primeiros trimestres de 2026, a receita da empresa cresceu 5,2% em termos anuais, enquanto o lucro líquido caiu 5,4%. A administração prevê crescimento de 50% a 100% no negócio de refrigeração líquida em 2027; o Nomura considera que os novos negócios ainda não têm escala suficiente para compensar a desaceleração do crescimento dos negócios principais.
