Os PMIs da indústria e da construção voltaram à zona de contração, com quedas superiores às médias do mesmo período dos últimos cinco anos. As empresas voltadas à exportação e a manufatura de alta tecnologia ainda mostraram resiliência, mas o emprego e a demanda imobiliária estavam fracos.
O PMI industrial da RatingDog recuou ligeiramente, enquanto a produção atingiu o nível mais alto desde abril; a recomposição dos estoques das empresas teve uma evolução diferente da do emprego e dos preços de venda, e a liberação de recursos fiscais é fundamental para uma recuperação mais ampla do investimento.
Até setembro de 2026, o investimento na indústria de transformação caiu 2,1% em termos anuais, enquanto a produção industrial nominal cresceu 8,2%, ampliando a diferença entre suas taxas de crescimento para menos 10.3 pontos percentuais. O Morgan Stanley considera que a expansão mais lenta da capacidade e o crescimento dos lucros ajudam a reduzir os riscos nos sistemas industrial e financeiro, embora as tendências de rentabilidade variem entre os setores.
O PMI industrial médio da Ásia em 9–outubro foi superior ao de 7–agosto. Excluindo a China, os novos pedidos ficaram próximos da máxima de oito meses e a recuperação das exportações se estendeu dos produtos de tecnologia aos produtos não tecnológicos; a demanda interna chinesa permaneceu fraca.
O PIB de Taiwan cresceu 14,4% em termos anuais no terceiro trimestre de 2026, impulsionado conjuntamente por investimento, exportações e consumo. O Citi elevou suas previsões de crescimento e espera que a inflação e a demanda por financiamento levem o banco central a elevar os juros a partir de dezembro.
O índice de analistas do Goldman Sachs caiu para 49.1, com o componente de novos pedidos recuando ao menor nível desde maio de 2020; no entanto, os indicadores de acompanhamento das pesquisas de manufatura e serviços subiram ligeiramente, e as empresas consultadas continuaram relativamente otimistas quanto aos gastos de capital no próximo ano.
O índice industrial ISM subiu para 55.5 em outubro, mas o PMI industrial final da S&P Global foi revisado para baixo; os gastos com construção caíram 1,9% na comparação mensal em setembro, e o Goldman Sachs manteve sua estimativa de acompanhamento do crescimento do PIB no quarto trimestre.
O PMI industrial da China da RatingDog caiu para 52.0 em outubro, ante 52.1 no mês anterior, acima da previsão do Goldman Sachs. O índice de produção subiu ligeiramente, mas o de novos pedidos de exportação recuou, e a diferença entre os índices de preços de insumos e de venda continuou a apontar pressão sobre as margens.
O PMI industrial caiu para 49.3 e o PMI não industrial para 49.7, ambos abaixo das previsões do Goldman Sachs e do consenso da pesquisa da Bloomberg. O Goldman Sachs considera que fatores sazonais explicam parte da queda, mas a atividade desacelerou na indústria, nos serviços e na construção.
Os PMIs industrial e não industrial ficaram abaixo das expectativas do mercado. A Nomura considera que a queda da indústria refletiu principalmente fatores sazonais, mas a divergência entre produção e pedidos e a fraqueza da construção mostram que o impulso de crescimento interno continua fraco.
A conferência telefónica mensal da Citi prevê que o crescimento económico da China possa abrandar para 4,2% em 2027, com a meta de crescimento possivelmente reduzida para «cerca de 4,5%». Os participantes defenderam uma expansão fiscal maior do que no cenário de base da Citi e previram que a pressão sobre o investimento imobiliário durará mais do que o período de ajustamento dos preços das casas.
O PIB de Taiwan cresceu 14,4% em termos anuais no terceiro trimestre de 2026, acima das expectativas do mercado. A aceleração da formação de capital fez a contribuição da demanda interna superar a das exportações líquidas, e o JPMorgan elevou suas projeções de crescimento para 2026 e 2027 a 12,7% e 6,1%, respectivamente.
O modelo em tempo real relançado pelo BofA estima que a economia global cresceu a uma taxa trimestral anualizada de 3,7% no terceiro trimestre de 2026, acima dos 3,4% das previsões agregadas de seus economistas; os mercados emergentes respondem pela maior parte da diferença.
O Citi considera que os acordos de longo prazo para chips de memória darão maior continuidade às exportações e ao superávit em conta-corrente da Coreia do Sul, enquanto bônus a funcionários, impostos corporativos e retornos aos acionistas serão gradualmente transmitidos à demanda doméstica. O banco prevê duas altas de juros pelo Banco da Coreia, com taxa terminal de 3,5%.
O PIB real dos EUA cresceu a uma taxa trimestral anualizada de 3,4% no terceiro trimestre, com consumo e investimento em equipamentos relacionados à IA fortes; o Goldman Sachs prevê que o consumo desacelere com o fim do estímulo fiscal e que o crescimento do quarto trimestre caia para 1,8%.
O indicador de acompanhamento do investimento do Goldman Sachs mostra que o investimento real da China cresceu 1,9% em termos anuais no terceiro trimestre, o menor ritmo desde o quarto trimestre de 2021. O banco reduziu a previsão do déficit fiscal ampliado para o ano inteiro e elevou a estimativa do efeito negativo do setor imobiliário sobre o crescimento.
O indicador de atividade corrente da China do Goldman Sachs subiu para 5,4% na variação mensal anualizada em setembro, com a indústria de transformação como principal motor. Ao mesmo tempo, o crescimento da demanda interna estimado a partir das importações desacelerou, os indicadores de investimento e estoques enfraqueceram no terceiro trimestre e as condições fiscais e financeiras também ficaram um pouco mais restritivas.
Os lucros das empresas industriais subiram 14,4% em termos anuais em setembro, acima dos 4,2% de agosto. O JPMorgan considera que a demanda por IA e os preços nos elos iniciais da cadeia sustentaram os lucros, mas a fraqueza persistente da indústria automotiva e da manufatura ligada ao consumo manteve a divergência.
O Morgan Stanley prevê que a participação da China nas exportações continue crescendo e que a Indústria 5.0 gere oportunidades de investimento de longo prazo. Mas a transmissão mais fraca para o emprego, a desalavancagem das famílias e o excesso de capacidade dificultam a rápida conversão da força das exportações em uma reflação generalizada.
O ciclo de investimentos da Ásia não depende apenas da IA; as exportações e os balanços patrimoniais também oferecem proteção contra os juros altos. Mas, se o preço do petróleo permanecer acima de 120 dólares por barril, os bancos centrais elevarem os juros além do esperado e o investimento em IA cair, a pressão sobre o crescimento aumentará significativamente.
