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O Bernstein reduz sua previsão de lucro da Qualcomm para o ano fiscal de 2027: a receita relacionada à Apple deve cair, o negócio Android também enfrenta pressão e a contribuição do crescimento dos data centers levará tempo para aparecer.
Até 30 de outubro, o índice Philadelphia Semiconductor havia caído 27% em relação ao pico de junho, enquanto a projeção de lucro por ação para os próximos 12 meses subiu cerca de 40% no mesmo período. A Bernstein considera que os planos de gastos dos provedores de nuvem e o negócio de data centers da Intel ainda mostram uma forte demanda por IA, mas que o negócio de PCs é prejudicado pela oferta restrita de memória.
A Bernstein estima que projetos de centros de dados com capacidade de 244 gigawatts estão expostos a risco político, com base nas probabilidades de vitória dos candidatos a governador, pouco diferente do mês passado. A instituição acredita que os interesses econômicos locais podem deslocar o foco das políticas para que os desenvolvedores arquem com uma parcela maior dos custos de infraestrutura elétrica.
A SemiAnalysis prevê que a capacidade adicional global de centros de dados supere 50 GW em 2027, mas a maioria dos projetos incluídos na previsão de acréscimo líquido de 62.2 GW nos EUA em 2028 ainda não começou a ser construída. A duração do congelamento de licenças no Texas é o maior risco individual para o ritmo de entrega de capacidade.
Os novos pedidos atingiram um recorde nos três primeiros trimestres de 2026, com clientes de memória respondendo por cerca de seis décimos; porém, a receita do terceiro trimestre caiu em relação ao trimestre anterior em meio à escassez de componentes, e o Nomura reduziu sua previsão de receita anual.
A demanda por chips ópticos e a expansão da capacidade levaram o Nomura a elevar expressivamente suas projeções de lucro, mas os riscos geopolíticos reduziram suas premissas de avaliação; o lucro da empresa no terceiro trimestre também não cresceu em relação ao trimestre anterior junto com a receita.
O lucro operacional do segundo trimestre superou o consenso da Bloomberg, e a companhia espera que o crescimento da receita anual ultrapasse a previsão do JPMorgan para o mercado de equipamentos de fabricação de wafers. Porém, menos projetos de alta margem bruta e custos maiores de expansão no segundo semestre limitarão a melhora da margem.
A empresa pretende alterar o uso dos recursos captados com ações H para ampliar a capacidade de módulos ópticos; o lucro líquido do terceiro trimestre dobrou em relação ao trimestre anterior, e produtos de 1.6T já são enviados em pequenos volumes.
No terceiro trimestre de 2026, a receita da companhia cresceu 74% em relação ao ano anterior, e a margem bruta aumentou 9 pontos percentuais. O Citi considera que o negócio óptico impulsionou a melhora da rentabilidade e alerta para a pressão sobre os preços das placas de circuito impresso flexíveis.
A Intel prevê que o aumento dos preços dos equipamentos completos provocado pela memória limitará a demanda por PCs em 2027, com a queda concentrada especialmente no primeiro semestre; o Citi considera que o impacto será relativamente maior para a HP.
A receita de data centers cresceu cerca de 80% em relação ao ano anterior no terceiro trimestre, mas a paralisação de uma fábrica em Israel, o ajuste dos estoques de PCs e a capacidade insuficiente enfraqueceram as perspectivas para o quarto trimestre. O Citi reduziu as projeções de lucro e o preço-alvo, mantendo a recomendação de compra.
Uma proporção maior de módulos dos EUA elevou a margem bruta do terceiro trimestre, mas a demanda fraca na Índia e nos mercados internacionais obrigou a empresa a reduzir as projeções anuais de entregas e receita; o Citi também reduziu suas projeções de lucros futuros e seu preço-alvo.
A renda anualizada dos novos contratos do terceiro trimestre superou amplamente as expectativas do Citi, mas os novos projetos começaram a gerar renda mais lentamente do que o previsto, enquanto as despesas de capital e o fluxo de caixa livre negativo aumentaram.
O volume de negociação de varejo e a receita de transações do terceiro trimestre ficaram abaixo das previsões do Citi, levando o banco a reduzir suas projeções de lucro para os próximos dois anos; a expansão dos mercados de previsão, das stablecoins e dos empréstimos sustentou sua tese de diversificação de longo prazo.
A TSMC prevê que os investimentos de capital aumentem para 60 bilhões a 64 bilhões de dólares americanos em 2026, com a demanda plurianual por N2, N3 e N5 sustentando conjuntamente a expansão da capacidade. O Citi está otimista quanto ao crescimento e à rentabilidade de longo prazo, mas a construção de fábricas no exterior continuará a diluir a margem bruta.
O Gemini 4 Carbon ampliou a vantagem dos modelos de código fechado nas avaliações, mas seu uso ainda é limitado; ao mesmo tempo, contratos de memória de longo prazo e tarefas mais longas estão mudando a estrutura de custos da computação de IA.
As enchentes na Tailândia atrasaram os embarques e o reconhecimento de receita, e tanto a receita quanto o lucro líquido do terceiro trimestre ficaram muito abaixo das expectativas do Citi; a empresa aposta na recuperação das entregas no quarto trimestre, enquanto o Citi também reduziu suas premissas de margem bruta para os próximos três anos.
A dívida de tecnologia dos EUA caiu 9% no acumulado do ano, com o retorno em relação ao índice de títulos com grau de investimento no menor nível em 30 anos. O BofA considera os rendimentos atraentes, mas as pressões sobre os gastos de capital e o fluxo de caixa das grandes empresas de tecnologia continuam aumentando.
A receita do terceiro trimestre cresceu 28% em relação ao trimestre anterior, mas ficou abaixo das previsões do Citi e do consenso da Bloomberg; a margem bruta de 65% sustentou o desempenho do lucro. O Citi espera que a receita continue melhorando no quarto trimestre, ao mesmo tempo que reduz suas projeções de lucro de médio prazo e o preço-alvo.
O crescimento dos controladores de domínio de condução inteligente no terceiro trimestre foi impulsionado por projetos que entraram em produção em massa, mas a alta dos preços das matérias-primas e a defasagem no repasse de custos reduziram a margem bruta em relação ao trimestre anterior. O Citi manteve suas projeções de lucro e recomendação Neutra, enquanto o negócio de robótica começou a obter contratos de fornecimento para projetos.
