Длинная экспозиция хедж-фондов выросла с 172% на конец июня до 259% на конец июля, однако распределение средств заметно сместилось в сторону промышленных, циклических акций, а также акций малой и средней капитализации. Apple стала крупнейшей чистой короткой позицией, а Amazon — крупнейшей длинной.
После выборов в Бразилии лидерами падения стали акции, чувствительные к процентным ставкам, и акции компаний малой капитализации; между тем отслеживаемый темп роста прибыли на акцию развивающихся рынков за третий квартал снизился по сравнению с уровнем в начале сезона отчетности. Goldman Sachs сохраняет рекомендацию по Бразилии «выше рынка», но следит за оттоком средств, назначениями в кабинет министров и бюджетной политикой.
Ожидается, что прибыль на акцию компаний индекса S&P 500 в третьем квартале вырастет на 33% в годовом исчислении, без изменений по сравнению со вторым кварталом; выручка облачных сервисов продолжает ускоряться, однако рост капитальных затрат и прибыли компаний, связанных с инфраструктурой ИИ, замедляется.
Результаты серверного и ПК-бизнеса Intel разошлись, при этом одновременно сохранялись ограничения предложения и росли запасы. Evercore ISI считает, что инвестиции в ИИ могут продлить цикл спроса, однако повышение прогнозов прибыли способно лишь частично компенсировать сжатие оценок.
Бизнес AMD в сфере центров обработки данных в третьем квартале превзошел ожидания рынка, а прогноз на четвертый квартал указывает, что он продолжит поддерживать рост; при этом ожидается последовательное снижение показателей клиентского и игрового сегментов. Goldman Sachs повысил прогноз прибыли на 2027 год, одновременно снизив целевую цену из-за уменьшения оценочного мультипликатора.
В августе мировая стоимость отгрузок 60 японских производителей электронных компонентов выросла на 24% в годовом выражении; особенно выделялись конденсаторы и азиатские регионы. Однако общий объем отгрузок снизился на 8% по сравнению с предыдущим месяцем, оказавшись ниже сезонного среднего.
Восстановление поставок с Ближнего Востока, увеличение предложения сырой нефти из Латинской Америки и сокращение потребления в совокупности вернули мировой рынок нефти к профициту. Однако недостаточные мощности по переработке и нефтепереработке продолжают оказывать давление на запасы нефтепродуктов.
Ранее Citi оценивал, что 30%–40% новых центров обработки данных в США в ближайшие несколько лет будут размещены в Техасе; результат выборов губернатора привел банк к ожиданию более строгой проверки проектов, а согласование ключевых объектов также может задержаться.
Продажи и прибыль Grainger в третьем квартале превзошли консенсус-прогноз рынка, и компания повысила прогноз на весь год. По мнению Bernstein, косвенный спрос, связанный со строительством центров обработки данных, недооценен, однако расходы на грузоперевозки, прочие затраты и оценка компании ограничивают возможности для оптимизма.
Выручка и прибыль Arista в третьем квартале превысили ожидания Citi, а первоначальный прогноз выручки компании на 2027 год также оказался выше рыночного консенсуса. Компания заранее обеспечила себя ключевыми компонентами, однако влияние повышения цен и изменения затрат на валовую маржу будет постепенно проявляться в течение более длительного периода.
Результаты Lam Research за третий квартал 2026 года немного превзошли ожидания рынка, однако нехватка компонентов перенесла часть поставок, запланированных на четвертый квартал, на следующий квартал. Evercore ISI повысила прогноз расходов на оборудование для фабрик по производству пластин, одновременно снизив целевую цену из-за ожидаемого сжатия оценки.
К концу октября индекс акций Азиатско-Тихоокеанского региона без учета Японии снизился на 8% от максимума сентября. Несмотря на рост на 0,6% на этой неделе, корпоративная прибыль и потоки капитала оставались слабыми. Goldman Sachs сохраняет целевой ориентир роста на ближайшие 12 месяцев, одновременно следя за пересмотром состава индексов в ноябре.
Выручка Unity в третьем квартале составила 622 млн долларов, а прибыль — 122 млн долларов; оба показателя превысили рыночные ожидания. Выручка подразделения Growth Solutions выросла на 90% в годовом выражении, тогда как подразделение Create Solutions показало рост лишь на 8%.
В середине октября три проекта State Grid по сверхвысоковольтной передаче — «один переменного и два постоянного тока» — получили одобрение одновременно; общий объем инвестиций составляет около 59,1 млрд юаней. План инвестиций в электросеть на период пятнадцатой пятилетки предусматривает рост более чем на 40% по сравнению с четырнадцатой пятилеткой.
Wanlian Securities считает, что 2026 станет ключевым периодом для проверки готовности гуманоидных роботов к массовому производству и внедрения в реальные сценарии; снижение цен на роботов в сборе поможет коммерциализации в крупных масштабах, однако связанные с отраслью компании находятся на разных этапах внедрения.
Рост продаж продуктов питания и контроль расходов в третьем квартале компенсировали ослабление продаж напитков и снижение валовой маржи, однако давление затрат на сырьё сохранится до первой половины 2027. Goldman Sachs снизил прогнозы прибыли и целевую цену, сохранив нейтральный рейтинг.
Продажи программного обеспечения для Switch 2 превысили ожидания Goldman Sachs, тогда как поставки оборудования и операционная прибыль не оправдали прогнозов. Goldman Sachs понизил прогнозы продаж консолей и прибыли на весь год, но сохранил рекомендацию «Покупать».
В сентябре видимый спрос на сталь в США вырос на 5% в годовом выражении, но снизился по сравнению с предыдущим месяцем; импорт готовой стали восстановился после низкой базы, тогда как совокупный импорт с начала года по-прежнему отставал от прошлогоднего. Goldman Sachs сохранил прогноз роста спроса за весь год на уровне 2,6%.
Goldman Sachs снизил прогнозы цены золота на конец 2026 и 2027 годов до 4150 и 4800 долларов за тройскую унцию соответственно. Ястребиный настрой Федеральной резервной системы оказывает давление на позиции инвесторов, однако продолжающиеся покупки золота центральными банками и ожидаемое Goldman Sachs снижение ставок в конце 2027 года поддерживают долгосрочный оптимистичный прогноз банка.
Рост мировых продаж Brukinsa помог выручке BeOne от реализации продукции в III квартале превысить ожидания Goldman Sachs, а более медленный рост расходов по сравнению с выручкой усилил рост прибыли. Компания снова повысила прогноз на весь год; Goldman Sachs также обратил внимание на расходы на НИОКР, связанные с расширением портфеля препаратов.
