По мнению Goldman Sachs, широкого восстановления отрасли байцзю пока не произошло: Moutai и J S Jiu показали результаты лучше большинства конкурентов, но дальнейшую оценку определят сокращение запасов, денежные потоки и обязательства по дивидендам.
С 2 ноября ставка обратного РЕПО овернайт заменяет ставку на срок 7 дней в качестве ориентира денежной политики. Goldman Sachs считает, что это изменение позволит более гибко предоставлять ликвидность и отражает внимание властей к кредитному риску.
PMI обрабатывающей промышленности снизился до 49.3, а PMI непроизводственного сектора — до 49.7; оба показателя оказались ниже прогнозов Goldman Sachs и консенсуса опроса Bloomberg. По мнению Goldman Sachs, сезонные факторы объясняют часть снижения, однако активность замедлилась в обрабатывающей промышленности, сфере услуг и строительстве.
Улучшение структуры продукции и рост цен на DRAM повысили рентабельность в третьем квартале, а операционная прибыль превысила прогноз Goldman Sachs на 29%; банк ожидает дальнейшего роста выручки в четвёртом квартале, но снижения валовой маржи и операционной прибыли по сравнению с предыдущим кварталом.
По оценке Nomura, продажи автомобилей на внутреннем рынке Китая в октябре 2026 года сократились примерно на 25% в годовом выражении. BYD и XPeng выросли благодаря экспорту и новым моделям, тогда как поставки NIO, Li Auto и других компаний ослабли; налоговая нагрузка, расходы и требования к экспорту создают дополнительные трудности для отрасли.
По мнению Nomura, конкуренция в сфере корпоративного ИИ смещается от возможностей моделей к интеграции приложений и бизнес-процессов. При этом преимущество ByteDance и Alibaba по выручке на китайском рынке моделей как услуги обеспечивают соответственно генерация видео и большие языковые модели.
Ставка по обратному репо овернайт установлена на уровне 1,25% и, по оценке Nomura, заменила ставку по операциям сроком на 7 дней в качестве основного ориентира денежно-кредитной политики. Операционный коридор снижен на 15 базисных пунктов, что указывает на большую готовность допускать обилие ликвидности, однако сама смена срока не приведет автоматически к снижению LPR.
Выручка группы в третьем квартале выросла на 11% в годовом выражении, но базовая чистая прибыль снизилась на 47%. Руководство считает, что поквартальное влияние стоимости чипов достигло пика в третьем квартале, однако давление в годовом сравнении сохранится до конца первого полугодия 2027 года.
Intel ожидает, что выручка клиентского направления в четвёртом квартале 2026 года сократится более чем на 20% по сравнению с предыдущим кварталом, а рост серверного бизнеса не сможет компенсировать это снижение. HSBC снизил целевую цену до 160 долларов, но по-прежнему видит ценность в улучшении бизнеса серверных CPU и контрактного производства.
Промышленная политика и зрелость технологий способствуют переходу спутникового интернета от испытаний к масштабному развертыванию. Брокерские компании ожидают роста спроса в цепочке поставок благодаря массовому производству, однако технологические наработки, лабораторные исследования и разработки, а также прогресс в поставках существующей продукции у компаний различаются.
Средняя ставка фрахта VLCC на маршруте Оман — Китай за период 9–октябрь выросла на 328% по сравнению с периодом 5–август, однако результаты третьего квартала в основном отражали рейсы, законтрактованные ранее. GF Securities ожидает дальнейшего роста прибыли компании в 2027 году и её снижения в 2028 году.
Wellsenn XR ожидает, что мировые продажи ИИ-очков вырастут примерно с 8,46 млн устройств в 2025 году до 90 млн устройств в 2030 году. На фоне расширения спроса рынок остается высококонцентрированным, а признание выручки соответствующими компаниями происходит с временным лагом.
По данным Xiaolin Cailianshe, утром 2 ноября индексы восстановились на повышенных объемах, а финансовый сектор и приложения ИИ укрепились; хотя средства вернулись в технологическое оборудование, собственный импульс этого сегмента оставался недостаточным. В отчете также отслеживается ход сертификации и запуска производства продуктов оптического соединения Zhishang Technology.
Zheshang Securities позитивно оценивает спрос на сбор данных для обучения роботов и компании отраслевой цепочки, уже имеющие заказы; Huatai Securities отмечает улучшение бизнеса Yili по производству питьевого и сухого молока, но указывает, что рост налоговой нагрузки снизил чистую маржу за первые три квартала.
Фьючерсы на KOSPI снизились на 2,9%, однако цены на память и экспорт чипов по-прежнему оказывают поддержку; Goldman Sachs также следит за южнокорейским списком компаний с низким отношением цены к балансовой стоимости и изменениями прибыли Kia и косметических компаний.
Высокая маржа нефтепереработки, результаты торговых операций и стабильная работа повысили показатели, а чистый долг отрасли продолжил снижаться; однако большинство компаний по-прежнему сдерживают инвестиции и выплаты акционерам, и Citi считает, что дисконт в оценке BP и Chevron к аналогам заслуживает внимания.
Экономика США уверенно выросла в третьем квартале, но Citi ожидает замедления в четвертом. Базовый прогноз банка предполагает еще одно повышение ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре; если акции продолжат падать или экономика ослабнет, следующим шагом может стать снижение ставки.
Выручка Mindray в третьем квартале 2026 года выросла на 2,9% в годовом выражении, а чистая прибыль снизилась на 4,6%. Citi рассчитывает, что диагностика in vitro на внутреннем рынке и зарубежный бизнес обеспечат рост в 2027 году, однако подорожание электронных компонентов и давление на внутренние цены продолжат влиять на маржу.
По мнению Citi, ускорению роста выручки способствовали увеличение доли рынка в промышленной робототехнике и рост продаж компонентов для человекоподобных роботов; увеличение объёмов продукции принесло эффект масштаба, но валовая рентабельность осталась ниже уровня аналогичного периода прошлого года.
Цены и объёмы в сегменте твёрдых отходов в третьем квартале превысили ожидания Citi, но подорожание дизельного топлива усилило давление на расходы. Citi повысил целевую цену и одновременно снизил прогноз прибыли на акцию на 2026 год.
