Цены и объёмы в сегменте твёрдых отходов в третьем квартале превысили ожидания Citi, но подорожание дизельного топлива усилило давление на расходы. Citi повысил целевую цену и одновременно снизил прогноз прибыли на акцию на 2026 год.
Рост фрахтовых ставок в третьем квартале не полностью компенсировал давление со стороны затрат и объемов перевозок, однако BofA ожидает лишь небольшого снижения ставок в четвертом квартале и существенно повысил прогноз прибыли на 2027 год, сохранив рекомендации «хуже рынка» по акциям A и H.
Выручка в третьем квартале выросла на 25% к предыдущему кварталу, а чистая прибыль — на 9%; наводнение в Таиланде повлияло на отгрузки в конце месяца. BofA снизил прогнозы прибыли и оценочный мультипликатор, но считает, что заказы клиентов и поставки новых продуктов по-прежнему поддерживают рост в 2027–2028 годах.
Переход нефтепереработки от убытка к прибыли по сравнению с предыдущим кварталом повысил чистую прибыль Sinopec, приходящуюся на акционеров, в третьем квартале до 13,6 млрд юаней. Bank of America повысил прогноз прибыли на 2026 год и целевые цены акций A и H, но прибыль от продажи нефтепродуктов, химического бизнеса и добычи нефти и газа снизилась относительно предыдущего квартала.
Европейские нефтяные гиганты, опубликовавшие результаты, превзошли рыночный консенсус как по прибыли, так и по операционному денежному потоку за третий квартал. Bank of America позитивно оценивает перспективы цен на газ в Европе зимой, однако концентрация выкупа акций в четвертом квартале и рост стоимости некоторых проектов ограничивают возможности экстраполяции сильного денежного потока на долгосрочные выплаты акционерам.
Наращивание выпуска новой платформы и задержки поставок замедлили рост выручки в третьем квартале, однако повышение выхода годной продукции и загрузки завода в Таиланде поддерживает оценку BofA на четвёртый квартал; затраты на расширение мощностей также побудили банк снизить прогнозы прибыли и целевую цену.
В третьем квартале 2026 года бизнес по корпусировке и тестированию и производство электроники обеспечили рост выручки на 28% к предыдущему кварталу. Компания повысила прогноз продаж передовой корпусировки; Bank of America позитивно оценивает загрузку мощностей и ценообразование, но ожидает, что расширение мощностей продолжит давить на свободный денежный поток.
После заседания ФРС в октябре доходности коротких облигаций снизились, а длинных выросли. BofA ожидает дальнейшего повышения ставок в США и сравнивает возможности на рынках ставок Европы, Великобритании и Канады.
Выручка Midea Group в третьем квартале 2026 года снизилась на 3,9% в годовом выражении, чистая прибыль выросла на 25,9%, а основная чистая прибыль сократилась на 15,7%. Bank of America считает, что собственные бренды за рубежом и бизнес для корпоративных клиентов служат поддержкой, однако влияние реформы каналов продаж кондиционеров сохранится до первого квартала 2027 года.
Результаты третьего квартала соответствовали ранее опубликованному прогнозу, но по состоянию на 26 октября заказы на чипы межсоединений с поставкой в четвёртом квартале указывали на более быстрый рост. Bank of America повысил прогнозы прибыли на ближайшие три года, рассчитывая на одновременный рост спроса на серверы и количества чипов на сервер.
Повышение цен, глобальный спрос и рост доли рынка обеспечили увеличение выручки в третьем квартале на 38%; BofA повысил прогнозы прибыли и целевую цену, но сохранил рейтинг «Хуже рынка».
Выручка в третьем квартале выросла на 6% в годовом выражении, тогда как чистая прибыль снизилась на 62%. Слабый спрос на потребительскую электронику и более медленное, чем ожидалось, восстановление маржи побудили BofA снизить прогнозы прибыли; направление жидкостного охлаждения может начать приносить выручку с 2027 года.
Добыча меди и коксующегося угля оказалась ниже рыночных ожиданий, собранных компанией, тогда как энергетический уголь показал сильный результат. BofA снизил прогноз прибыли на 2026 год, а также следит за расширением медных проектов, продажей активов и прибылью от торговли сырьевыми товарами.
Обесценение зарубежных активов снизило чистую прибыль CNOOC за третий квартал ниже ожиданий JPMorgan и инвесторов со стороны покупателей; руководство сохранило годовой прогноз добычи, поэтому ключевым становится возобновление работы Линшуй 17-2 в четвертом квартале по плану.
Стабилизация чистой процентной маржи и рост активов поддержали процентные доходы, однако комиссионные доходы в целом снизились, а прибыль от переоценки по справедливой стоимости также внесла вклад в рост непроцентных доходов. Маржа и показатели качества активов Postal Savings Bank of China оказались под давлением, а Industrial and Commercial Bank of China предупредил о возможных препятствиях для роста доходов в 2027 году.
Годовой рост выручки и операционной прибыли до создания резервов China Merchants Bank в третьем квартале ускорился, оба показателя превзошли ожидания JPMorgan; увеличение расходов на обесценение удержало рост чистой прибыли на уровне 3%. Тем временем комиссии за управление капиталом перешли к снижению, а показатели розничных кредитов под особым наблюдением и просроченной задолженности ухудшились.
Рост экономики Тайваня в третьем квартале и промышленное производство Южной Кореи в сентябре превзошли ожидания. JPMorgan считает, что экспорт технологий, экспорт нетехнологичной продукции и внутренние инвестиции совместно поддерживают рост, однако инфляционное давление и давление на экономическую политику различаются между странами.
США поглощают значительные объемы запасов меди, а ремонтные работы на китайских плавильных заводах, сокращение предложения медного лома и перебои в добыче поддерживают спотовый рынок в краткосрочной перспективе. Morgan Stanley ожидает ослабления напряженности по мере изменения тарифной политики США и предложения рудников в 2027 году.
По оценке Morgan Stanley, опасения по поводу окупаемости инвестиций в ИИ, вызванные отчетностью технологических компаний, оказали давление на американские акции и поддержали казначейские облигации США. Тем временем риски перебоев с поставками на Ближнем Востоке подняли цены на нефть, а на европейском рынке облигаций, в Банке Японии и в системе денежно-кредитной политики Китая также произошли заслуживающие внимания изменения.
Выручка третьего квартала немного превысила консенсус-прогноз, но чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, оказалась примерно на 13% ниже него. Bernstein ожидает, что рост объемов медных соединений и оптических модулей ускорит рост прибыли с 2027 года.
