Полупроводники, вычислительная инфраструктура и циклы технологической отрасли.
Облачный и серверный бизнес Amazon и Intel продолжает расти, но денежные вложения, мощности и сокращение запасов ПК изменили краткосрочные ожидания прибыли; SNDK и TWLO также сталкиваются с вопросами о структуре роста и маржинальности.
Выручка Xi’an Xice Testing в третьем квартале выросла на 42,43% в годовом выражении, а убыток сократился. Компания выходит в коммерческую космическую отрасль, опираясь на возможности испытаний и электромонтажа, и приобрела долю в совместном предприятии для расширения деятельности на проектирование, запуск и передачу спутников на орбите.
Руководство ожидает дальнейшего роста валовой маржи направления памяти в четвёртом квартале, однако мировые мощности по выпуску DRAM ограничены, и поставки памяти в следующем году, как ожидается, будут близки к уровню текущего года. Клиенты NOR Flash стремятся заключить долгосрочные соглашения, а новые зарезервированные мощности, как ожидается, будут постепенно вводиться в эксплуатацию со второй половины следующего года.
Выручка в третьем квартале 2026 года выросла лишь на 1,8% в годовом выражении, однако валовая маржа и маржа по регулярной чистой прибыли повысились относительно предыдущего квартала. Bernstein отмечает квартальные колебания в признании выручки, снизил прогноз выручки на весь год и сохранил рейтинг «Выше рынка».
Результаты UMC за третий квартал и прогноз на четвёртый оказались ниже ожиданий. Компания ожидает роста средней цены продажи на 10% в 2027 году и планирует создать мощности для ИИ к 2030 году. Bernstein опасается, что амортизация и затраты на материалы ограничат улучшение валовой маржи.
Выручка за третий квартал оказалась примерно на 17% ниже консенсус-прогноза рынка, а валовая маржа также снизилась из-за структуры клиентской базы. Bernstein придаёт значение росту заказов и улучшению поставок компонентов отечественного производства, однако её модель также указывает на усиление давления на оборотный капитал и капитальные затраты в ближайшие два года.
Оборудование для тестирования SoC обеспечило квартальную выручку выше консенсус-прогноза рынка, компания ускоряет расширение мощностей и повышает годовые цели; между тем истощение дешёвых запасов и рост цен на комплектующие снизят операционную маржу во втором полугодии.
Эксперты, опрошенные Goldman Sachs, ожидают, что разрыв в производительности китайских и американских моделей может сократиться к середине 2027 года; Z.AI и MiniMax наращивают годовую выручку благодаря спросу компаний на программирование и новым продуктам соответственно, однако расходы на НИОКР и ценовая конкуренция по-прежнему влияют на прибыльность.
Продукция для 1.6T обеспечила рост выручки от применений ИИ на 60% к предыдущему кварталу, и компания повысила годовой прогноз для бизнеса коммуникаций. При этом амортизация новых заводов и снижение продаж в некоторых направлениях обусловили прогноз операционной маржи на второе полугодие ниже уровня второго квартала.
Стоимость экспорта MLCC из Японии в сентябре 2026 года выросла на 17% за месяц, значительно превысив исторический сезонный уровень. JPMorgan считает главным драйвером спрос, связанный с ИТ и ИИ, и ожидает возможного роста квартальных продаж японских производителей.
KLA ожидает роста выручки примерно на 14% в следующем финансовом квартале по сравнению с предыдущим, а руководство повысило прогноз расходов на оборудование для производства пластин на 2027 год. JPMorgan позитивно оценивает спрос на контроль, связанный с передовыми техпроцессами и упаковкой, однако возможности поставок и валовая маржа по-прежнему ограничены.
Операционная прибыль за третий квартал соответствовала предварительному прогнозу; Goldman Sachs повысил прогноз прибыли за четвёртый квартал и оптимистично оценивает спрос на память для серверов ИИ, ожидая подробностей выплат акционерам Samsung.
Основные операционные результаты третьего квартала в целом соответствовали ожиданиям Goldman Sachs, однако курсовые убытки и убытки от изменения справедливой стоимости инвестиций повлияли на чистую прибыль. Выручка от жидкостного охлаждения продолжила расти, а новые продукты для вторичного контура могут увеличить стоимость компонентов в расчёте на систему; отдельные продукты робототехнического направления по-прежнему находятся на разных стадиях развития.
Бизнесы центров обработки данных и промышленной электроники поддержали рентабельность в третьем квартале, но изменения ассортимента продукции и факторы затрат окажут давление на показатель в четвертом. Goldman Sachs считает это давление неструктурным и ожидает нового улучшения продаж и рентабельности с первого квартала 2027 года.
Goldman Sachs повысил прогноз выручки NSIG на 2027 год, однако амортизация новых мощностей и давление из-за их низкой первоначальной загрузки компенсируют положительное влияние роста выручки на прибыль. Банк считает фотонные пластины SOI перспективной возможностью в среднесрочном периоде.
Выручка центров обработки данных и контрактного производства превысила ожидания рынка, но выручка бизнеса ПК оказалась слабее; прогнозы выручки, валовой маржи и прибыли на акцию на четвертый квартал оказались ниже рыночных ожиданий, а Goldman Sachs ожидает давления на цену акций.
Операционная рентабельность ChangXin Technology во втором квартале 2026 года выросла до 83%. BofA ожидает, что расширение мощностей компенсирует последующее снижение цен, однако ключевыми условиями остаются поставки оборудования, выход годной продукции и массовое производство HBM.
Рост в сегменте общей автоматизации опережает отрасль, а производство компонентов для автомобилей на новых источниках энергии вышло на прибыль, однако подорожание сырья и обесценение низкоценовых проектов давят на валовую рентабельность. BofA снизил прогнозы прибыли и сохранил рекомендацию «покупать».
Выручка Huaqin Technology за третий квартал превысила ожидания BofA и рынка, однако рост доли серверного бизнеса и цен на память оказал давление на валовую маржу. Руководство ожидает дальнейшего увеличения поставок гипермасштабных кластеров, а BofA снизил мультипликатор оценки и целевые цены.
Выручка за третий квартал 2026 года соответствовала ожиданиям Nomura, однако убытки от изменения справедливой стоимости и рост налогов снизили прибыль. Nomura понизила прогнозы прибыли на следующие два года, одновременно повысив целевую цену и сохранив нейтральную рекомендацию.
