Klinik çalışmalardaki gelişmeleri, geliştirme aşamasındaki ürünleri, ticarileşmeyi ve sektörün faaliyetlerini izleyin.
Goldman Sachs, Amgen’in dazodalibep ilacının kuruluk belirtilerini iyileştirmede bir miktar farklılaştığını düşünüyor. İki allojenik CAR-T tedavisinin erken verileri de cesaret verici, ancak hasta sayısı ve takip süresi hâlâ sınırlı.
2026 yılının üçüncü çeyreğinde implant vakaları yıllık bazda %15 arttı, ancak ortalama fiyat %10 düştüğü için gelir yalnızca %3,6 yükseldi. Yönetim, yılın tamamına ilişkin vaka öngörüsünü düşürdü; Goldman Sachs da ardından kâr tahminlerini ve hedef fiyatını aşağı çekti.
T-pam’in faz III çalışması ana sonlanım noktasına ulaştı, ancak progresyonsuz sağkalım faydası sınırlı ve interstisyel akciğer hastalığı görülme sıklığı görece yüksekti. Citi, daha önce düşürülen beklentilerin sonuçların BioNTech üzerindeki etkisini hafiflettiğini düşünüyor; ayrıca endometriyal kanser fırsatını ve diğer onkoloji programlarını takip ediyor.
Üçüncü çeyrek gelirleri ve temel faaliyet kârı piyasa beklentilerinin altında kalırken ana ortaklığa atfedilen net kâr, esas olarak tek seferlik kazançlar sayesinde beklentileri aştı. Şirket tam yıl büyüme tahminini korudu; bu da dördüncü çeyrek gelirlerinin üçüncü çeyreğe göre önemli ölçüde artmasını gerektiriyor.
Üçüncü çeyrek geliri yıllık %16,9 arttı ancak Goldman Sachs, iş geliştirme kaynaklı lisans gelirinin muhasebeleştirilmesindeki gecikmenin sonuçları olumsuz etkilediğini belirtti. Yurt dışı satışlarda ve iki yenilikçi ilaç adayında ilerleme kaydedilirken, Ar-Ge harcamalarının artma olasılığı Goldman Sachs'ı gelecek iki yıla ilişkin kâr tahminlerini düşürmeye yöneltti.
2026 yılının ilk üç çeyreğinde WuXi AppTec’in sürdürülen faaliyetlerine ilişkin yeni siparişler, sabit döviz kurlarıyla yıllık bazda %60 üzerinde arttı. Citi, yeni kapasitenin kimya iş kolunun brüt kâr marjını aşındırma olasılığını da hesaba katarak kâr tahminlerini ve hedef fiyatlarını yükseltti.
Araştırma ve Geliştirme Çözümleri, IQVIA’nın üçüncü çeyrek sonuçlarının beklentileri aşmasını sağlarken sipariş ivmesi de talepteki iyileşmeyi destekledi; aynı zamanda birikmiş siparişlerdeki temizleme beklenenden büyük oldu ve yıllık organik büyüme beklentisi hafifçe aşağı çekildi.
Üçüncü çeyrekte kâr gelirden daha hızlı arttı ve şirket yıllık beklentilerini yeniden yükseltti. JPMorgan, ileri aşama projeler ve ticari üretimden kaynaklanan büyüme konusunda iyimser; ancak büyük siparişlerin teslimat takvimi ve yurt dışı kapasitenin kademeli olarak artırılması, sonuçların ne zaman gerçekleşeceğini etkileyecek.
Morgan Stanley’ye göre Hengrui’nin üçüncü çeyrek geliri ve kârı piyasa konsensüsünün hafif üzerinde gerçekleşti: yenilikçi ilaç satışları hızlandı ve kaydedilen iş birliği gelirleri arttı, ancak jenerik ilaç satışları düşmeye devam etti ve ürün brüt kâr marjı da geriledi.
Dazodalibep, sistemik hastalık aktivitesi olan hastalarda birincil sonlanım noktasına ulaştı; dört haftada bir uygulama, hastaların bildirdiği kuruluk belirtilerini de iyileştirdi. Morgan Stanley ilacın rekabet gücünü yüksek buluyor, ancak plasebo yanıtlarındaki farklılıklar çalışmalar arası karşılaştırmaları sınırlıyor.
Pharmaron’un üçüncü çeyrek geliri Bloomberg konsensüs beklentisinin biraz üzerinde gerçekleşirken CMC, gelir ve yeni sipariş büyümesinde öne çıktı; kur etkisi ve artan finansman giderleri, ana ortaklığa ait net kârın gelirden daha yavaş büyümesine neden oldu.
Nomura'nın tahminine göre Hengrui'nin üçüncü çeyrek ilaç satışları yıllık bazda %4,9 artarak önceki çeyrekteki düşüşü tersine çevirdi. İş birliği gelirlerindeki keskin artış, toplam geliri ve ana ortaklık paylarına düşen net kârı Bloomberg konsensüs tahminlerinin üzerine taşıdı; ancak yenilikçi ilaç satışlarının yıllık büyümesi şirketin yıl başında belirlediği hedefin altında kalabilir.
Bernstein, Demokratların Temsilciler Meclisi’nin kontrolünü ele geçirme olasılığının yüksek olduğunu, Senato sonucunun ise belirsizliğini koruduğunu öngörüyor. Sağlık yasasının bazı hükümlerinin uygulanması ertelenirse Medicaid’e kayıtlı kişi sayısı ve sigortacıların kâr marjları üzerindeki baskı hafifleyebilir. Hastaneler de bundan yararlanacak olsa da kurum, ilgili olumlu etkilerin önemli ölçüde değerlemelere yansıdığını düşünüyor.
Molina’nın üçüncü çeyrek düzeltilmiş hisse başına kârı Bernstein’ın beklentisini aştı, ancak yıllık bazda yarıdan fazla geriledi. 2027 yılına ilişkin ön yenileme oranları iyileşti ve sağlık maliyetlerinin yarattığı baskıyı hafifletebilir; üye kaybı ve yeni sözleşmelerdeki gecikmeler ise gelir görünümünü zayıflatıyor.
Johnson & Johnson yönetimi, faaliyet satışlarındaki büyümenin 2027 yılında hızlanmasını bekliyor ve tıbbi cihaz işinin Ekim ayında toparlandığını belirtiyor. Uzun vadeli büyüme, yeni ürünlerin piyasaya sürülmesine ve geliştirme portföyünün ilerlemesine, özellikle de solid tümör alanına açılmaya bağlı.
Mo-rez, platine dirençli yumurtalık kanserinde %62 doğrulanmış yanıt oranına ulaştı; Ris-rez’in küçük hücreli akciğer kanserine ilişkin küresel verileri de Çin’deki çalışmanın sonuçlarına yakındı. Goldman Sachs iki varlığı da rekabetçi görüyor, ancak daha yüksek dozlara daha fazla ciddi advers olay eşlik etti ve kısa vadede odak onkoloji ilaçlarının ticarileştirilmesinde kalmaya devam ediyor.
Doğum oranındaki düşüş ve sektördeki rekabet geliri baskıladı. Yurt dışı faaliyetleri hızlı büyüse de toplam içindeki payı küçük kaldı. Goldman Sachs gelecek üç yıla ilişkin gelir tahminlerini düşürdü, net kâr tahminlerini yükseltti ve Nötr notunu korudu.
Üçüncü çeyrek gelir ve net kârı genel olarak Goldman Sachs’ın beklentileriyle uyumlu gerçekleşti. Ancak banka, sıkışık finansman koşullarının ve franchise sistemine dayalı büyüme modelinin, sektör konsolidasyonu sırasında Lao Bai Xing’in pazar payı kazanmasını sınırlayabileceğini düşünüyor.
Faz III ve ticarileşme aşamasındaki küçük molekül projeleri siparişlerdeki büyümeyi hızlandırırken erken aşama Ar-Ge talebi de toparlanıyor. Goldman Sachs, 2027 gelirlerine ilişkin görünürlüğün arttığını düşünüyor; ancak büyük siparişlerin teslimat takvimi, kapasite artırımı ve döviz kurları çeyreklik dalgalanmalara yol açabilir.
Şirketin üçüncü çeyrek geliri yıllık bazda %4,1 arttı, kârı ise Morgan Stanley tahmininin %7 altında kaldı. Ana ejiao ürünlerinin satışları zayıf seyrederken ticari alacaklar arttı ve faaliyet nakit akışı azaldı. Yönetim, son iki göstergenin yıl sonunda normale dönmesini bekliyor.
