Büyüme, enflasyon ve para politikasının küresel piyasaları nasıl etkilediğini izleyin.
Eylül ayı ticaret açığı 105 milyar dolara gerileyerek beklentilerin altında kaldı; Goldman Sachs dördüncü çeyrek GSYH'nin çeyreklik bazda yıllıklandırılmış takip tahminini %1,9 seviyesine yükseltti. Ekim ayında ADP istihdamı 86 bin arttı, ancak banka tarım dışı istihdam tahminini değiştirmedi.
Morgan Stanley, Demokratların Kongre'nin her iki kanadını ve Teksas valilik seçimini kazanmasının bazı bölgelerde veri merkezi onay risklerini artıracağını, ancak yapay zekâ sermaye harcamaları döngüsünü genel olarak kesintiye uğratmayacağını düşünüyor; maliye ve borç tavanı müzakereleri de piyasaların odağına yerleşecek.
JPMorgan, Fed'in Aralık ayında yeniden faiz artırmasını bekliyor ve ABD Hazine tahvili getiri eğrisinin dikleşeceği görüşünü koruyor. Gelişen piyasa para birimlerinde ağırlık üstü pozisyon sürüyor, ancak faiz oynaklığı ve büyüme baskıları bankanın seçimlerini daraltmasına yol açıyor. Bu arada birçok ülkede ekonomik büyüme ile petrol talebindeki düşüş bir arada görülüyor.
İmalat ve inşaat PMI’ları yeniden daralma bölgesine geriledi; her iki düşüş de son beş yılın aynı dönem ortalamasını aştı. İhracat odaklı şirketler ve yüksek teknolojili imalat dirençli kalırken istihdam ve gayrimenkul talebi zayıftı.
Beklentileri aşan nominal büyüme, Morgan Stanley'nin gelişmiş ekonomilere ilişkin 2030 borç oranı tahminini düşürmesini sağladı; ancak yüksek faiz oranları eski borçların vadesi geldikçe maliyetlere kademeli olarak yansıyacak ve mali konsolidasyon borcun istikrara kavuşturulmasında kilit olmaya devam edecek.
4 Kasım tarihinde SSE STAR 50 Endeksi yaklaşık %10 yükselirken Şanghay ve Şenzen borsalarındaki işlem hacmi önceki işlem gününe göre 334,3 milyar yuan arttı. Açıklanan işlem listelerinde kurumsal net alımları on milyon yuanı aşan hisseler arasında Quectel ve Piotech üst sıralarda yer aldı; ancak aynı dönemde güçlü seyreden bazı yarı iletken hisselerinde kurumlar net satış yaptı.
BofA, AUD/NZD’de uzun pozisyonların yoğunlaşmasının seçim sonucunun döviz kuru üzerindeki etkisini asimetrik hâle getirdiğini düşünüyor: İşçi Partisi’nin hükümeti kurması kuru 1.26 seviyesine yükseltebilirken Ulusal Parti’nin iktidarda kalması kuru 1.21 seviyesine doğru düşürebilir.
ABD TÜFE artışı Eylül ayında yıllık %3,7 düzeyine yükseldi. Reel ücret artışı harcamaları desteklemeyi sürdürürken düşük gelirli gruplar enerji maliyetlerinden daha fazla baskı görüyor. Bernstein, tüketicilerin fiyat-performansa önem vermeye devam edeceğini, perakende, restoran ve ev tadilatı sektörlerinin ise farklı ölçülerde etkileneceğini öngörüyor.
Goldman Sachs’ın Çin makroekonomisi üzerine düzenlediği toplantıya davet edilen konuklar, 2027 büyüme hedefinin %4,5 düzeyinin belirgin biçimde altında olmayacağını ve kamu yatırımlarının yetersiz özel sektör talebini karşılamayı sürdürebileceğini öngörüyor. Bu arada kamu maliyesi uzun süreli baskı altında ve ihracat büyümesi 2026 yılının ilk üç çeyreğindeki %20 üzerindeki seviyeden yaklaşık %10 düzeyine gerileyebilir.
2 Kasım itibarıyla tahmin piyasalarının Demokratların Senato çoğunluğunu kazanmasına atfettiği olasılık %70 düzeyini aştı; bu oran iki hafta önce yaklaşık %60 idi. Temsilciler Meclisi için olasılık ise %90 düzeyini aştı. Goldman Sachs, politika görünümü açısından Temsilciler Meclisi sonucunun daha önemli olduğunu düşünüyor, ancak kritik Senato yarışları anketlerin hata payı içinde kalıyor.
Nomura'nın dört değerleme göstergesinin ortalaması, doların %14,7 aşırı, Asya para birimlerinin ise ortalama %8,6 düşük değerlendiğini gösteriyor; aynı dönemde gelişmekte olan piyasa fonlarının Hindistan rupisi payı toparlandı ve Asya ülkelerinin tahvil arzı görünümleri farklılık gösterdi.
Merkez bankası, 15 Kasım tarihinden itibaren döviz mevduatı zorunlu karşılık oranını artıracak. Nomura, bu adımın yurt içindeki uzun vadeli döviz likiditesinden 24 milyar dolar çekebileceğini tahmin ediyor ve politikanın değer kazanım hızını yavaşlatmaya odaklandığını düşünüyor.
ABD'de reel GSYH üçüncü çeyrekte bir önceki çeyreğe göre yıllıklandırılmış bazda %3,4 büyüdü, ancak yatırım artışı yapay zekâda yoğunlaştı ve tüketim de tasarruf oranındaki düşüşe dayandı. JPMorgan, büyümenin dördüncü çeyrekte yavaşlamasını bekliyor ve Fed'in Aralık ayında faiz artıracağını öngörüyor.
RatingDog imalat PMI hafifçe gerilerken üretim Nisan ayından bu yana en yüksek düzeyine çıktı; şirketlerin stok yenileme eğilimi, istihdam ve satış fiyatlarından farklılaştı ve mali kaynakların kullanıma sunulması, yatırımlarda daha geniş tabanlı bir toparlanmanın anahtarı haline geldi.
Eylül 2026 itibarıyla imalat yatırımları yıllık bazda %2,1 düşerken nominal sanayi üretimi %8,2 arttı; iki büyüme oranı arasındaki fark eksi 10.3 yüzde puana açıldı. Morgan Stanley, kapasite artışının yavaşlaması ve kâr büyümesinin sanayi ve finans sistemlerindeki risklerin azaltılmasına yardımcı olduğunu, ancak kârlılık eğilimlerinin sektörler arasında farklılaştığını düşünüyor.
Asya’nın 9–Ekim dönemi ortalama imalat PMI değeri, 7–Ağustos döneminin üzerindeydi. Çin hariç tutulduğunda yeni siparişler sekiz ayın en yüksek seviyesine yaklaşırken ihracattaki toparlanma teknoloji ürünlerinden teknoloji dışı ürünlere de yayıldı; Çin’in iç talebi ise zayıf kalmaya devam etti.
Hong Kong'da Hong Kong doları cinsinden kredi-mevduat oranının hafifçe toparlanması ve ABD faizlerinin piyasa fiyatlamasının Nomura'nın makul gördüğü düzeye yaklaşması bankayı pozisyonunu azaltmaya yöneltti; ancak banka, piyasanın Hong Kong'daki likidite sıkılaşmasının boyutunu hâlâ abarttığını düşünüyor.
Nomura, ABD doları karşısında offshore renminbi lehine kısa pozisyona ilişkin güvenini en yüksek seviye olan 5 düzeyinden 4 düzeyine indirdi ve yıl sonu kur hedefini 6.50 seviyesinden 6.55 seviyesine revize etti; banka, ek müdahalenin sınırlı olması halinde renminbinin orta vadeli değerlenme eğiliminin süreceğini öngörmeye devam ediyor.
Ekim anketi, ABD tüketicilerinin ekonomiye ilişkin net görünümünün hâlâ olumsuz olduğunu, hanehalkı mali durumu ve kısa vadeli harcama beklentilerinin ise iyileşmeye devam ettiğini gösteriyor; Morgan Stanley, sosyal yardım kesintilerinin 2027 yılında tüketim büyümesini baskılamasını bekliyor.
Tayvan’ın GSYH’si 2026 yılının üçüncü çeyreğinde yıllık bazda %14,4 büyüdü; yatırım, ihracat ve tüketim ekonomiyi birlikte destekledi. Citi büyüme tahminlerini yükseltirken enflasyon ve finansman talebinin merkez bankasını Aralık ayından itibaren faiz artırmaya yönelteceğini öngörüyor.
