Doanh thu nội địa của Estun giảm, trong khi doanh thu nước ngoài tăng trong ba quý đầu năm. Ban lãnh đạo duy trì dự báo biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận ròng thường xuyên cả năm, đồng thời dự kiến doanh thu quý IV tăng 38%–47% so với cùng kỳ.
Khảo sát tháng tháng 10 cho thấy khoảng một phần ba người tham gia chỉ sở hữu một trong hai loại tư cách hội viên của Walmart, trong khi 55% khác không sở hữu loại nào. Morgan Stanley cho rằng việc kết hợp các gói hội viên có thể hỗ trợ bán chéo và tăng chi tiêu bình quân mỗi hội viên, nhưng mức độ trùng lặp trong khảo sát cao hơn mức ban lãnh đạo từng đề cập.
Xu hướng màn hình kích thước lớn hơn và kiểm soát nguồn cung hỗ trợ tấm nền LCD, nhưng cạnh tranh OLED gia tăng và quang điện vẫn ở đáy chu kỳ. Morgan Stanley duy trì khuyến nghị Equal-weight đối với TCL Corp., cho rằng thiếu chất xúc tác mạnh trong ngắn hạn.
Thị trường chứng khoán Trung Quốc và Hồng Kông điều chỉnh tháng thứ ba liên tiếp, chịu áp lực từ việc đóng các vị thế giao dịch liên quan đến AI và nhu cầu nội địa yếu; dòng tiền vào ETF cổ phiếu A tăng đáng kể vào cuối tháng, trong khi cổ phiếu nội địa Hồng Kông cho thấy khả năng chống chịu tương đối.
Ban lãnh đạo dự kiến tổng phụ phí so với giá bán chính thức của dầu thô và chi phí logistics sẽ tăng lên 15–25 USD mỗi thùng trong quý IV. JPMorgan cho rằng lợi nhuận xuất khẩu có thể tạo vùng đệm, nhưng có thể không đủ bù đắp cước vận tải tăng.
Trong tháng 10 năm 2026, mức giảm doanh số so với cùng kỳ của một trăm doanh nghiệp bất động sản hàng đầu nới rộng lên 13%, yếu hơn dự báo của JPMorgan; giao dịch nhà ở đã qua sử dụng tại các thành phố trọng điểm tăng hơn 20% so với cùng kỳ, và sự khác biệt về phạm vi trợ cấp có thể giúp phân khúc này hưởng lợi tương đối nhiều hơn.
Lượng bàn giao giảm trong quý ba gây sức ép lên doanh thu và lợi nhuận, nhưng biên lợi nhuận gộp và dòng tiền thu từ khách hàng vẫn vững. JPMorgan dự báo lượng bàn giao phục hồi trong quý tư và nâng dự báo lợi nhuận giai đoạn 2027–2028.
PMI ngành chế tạo RatingDog giảm nhẹ, trong khi sản lượng lên mức cao nhất kể từ tháng 4; việc bổ sung hàng tồn kho của doanh nghiệp diễn biến khác với tình hình sử dụng lao động và giá bán, còn việc giải ngân tài khóa là chìa khóa cho đà phục hồi đầu tư trên diện rộng hơn.
Trong quý ba năm 2026, giá than tăng và chi phí than nhiệt giảm đã bù đắp sản lượng tiêu thụ suy yếu, giúp lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ của Yankuang tăng 24% so với quý trước. JPMorgan dự báo lợi nhuận tiếp tục tăng trong quý tư, nhưng lưu ý rủi ro giá than luyện cốc giảm và áp lực chi tiêu vốn.
Tốc độ tăng đơn hàng ký mới của Tigermed trong ba quý đầu năm vượt mục tiêu cả năm đặt ra từ đầu năm, nhưng biên lợi nhuận gộp quý ba giảm so với quý trước. JPMorgan cho rằng giá hợp đồng mới tăng chỉ có thể cải thiện biên lợi nhuận khi các hợp đồng cũ dần được thay thế.
Trong quý ba năm 2026, tốc độ tăng doanh thu ở cả hai mảng kinh doanh chính của công ty phục hồi, nhưng biên lợi nhuận gộp giảm và dòng tiền suy yếu. JPMorgan cho rằng giá bán dẫn công suất cải thiện và nhu cầu bảo trì đường sắt có thể hỗ trợ kết quả thời gian tới.
Morgan Stanley ước tính ít nhất khoảng bảy phần mười hạn mức 800 tỷ nhân dân tệ của công cụ ổn định thị trường vẫn chưa được sử dụng; tuy nhiên, kết quả cuộc họp chính sách, diễn biến chứng khoán Mỹ và định giá cổ phiếu A vẫn ảnh hưởng đến thời điểm thị trường tạo đáy.
Tính đến tháng 9 năm 2026, đầu tư sản xuất giảm 2,1% so với cùng kỳ, trong khi sản lượng công nghiệp danh nghĩa tăng 8,2%, khiến chênh lệch giữa hai tốc độ tăng trưởng nới rộng lên mức âm 10.3 điểm phần trăm. Morgan Stanley cho rằng việc mở rộng công suất chậm lại và lợi nhuận tăng giúp giảm rủi ro trong hệ thống công nghiệp và tài chính, nhưng xu hướng lợi nhuận không đồng đều giữa các ngành.
Trong quý ba năm 2026, doanh thu và lợi nhuận ròng của công ty lần lượt cao hơn dự báo của Morgan Stanley 14% và 27%; sản lượng và giá bán sản phẩm quang cùng tăng thúc đẩy tăng trưởng, nhưng biên lợi nhuận gộp giảm so với quý hai.
Microsoft, Google và Amazon đều phát tín hiệu tăng chi tiêu vốn trong 2027, trong khi Meta cũng dự định duy trì đầu tư tích cực. Morgan Stanley lạc quan về nhu cầu bán dẫn cho điện toán đám mây, đồng thời chỉ ra các điểm nghẽn trong bàn giao công suất tính toán và áp lực lên dòng tiền.
PMI sản xuất bình quân của châu Á trong giai đoạn 9–tháng 10 cao hơn giai đoạn 7–tháng 8. Nếu loại trừ Trung Quốc, đơn hàng mới gần mức cao nhất trong tám tháng, còn đà phục hồi xuất khẩu lan từ các sản phẩm công nghệ sang các sản phẩm phi công nghệ; nhu cầu nội địa Trung Quốc vẫn yếu.
Tốc độ tấn công gia tăng thúc đẩy tự động hóa và chia sẻ thông tin tình báo nhiều hơn trong hoạt động an ninh. Morgan Stanley cho rằng năng lực tự phát triển của doanh nghiệp sẽ bổ sung cho công cụ của nhà cung cấp, nhưng việc hợp nhất công cụ có thể giúp khách hàng chi tiêu nhiều hơn hay không vẫn là câu hỏi bỏ ngỏ.
Nasdaq giảm 5,3% trong tháng 10, chênh lệch tín dụng trái phiếu hạng CCC của Mỹ nới rộng nhất trong bốn năm; cùng lúc, trái phiếu Kho bạc tăng giá và các chỉ báo tâm lý thị trường vẫn cho thấy khẩu vị rủi ro. Morgan Stanley duy trì tỷ trọng vượt chuẩn đối với cổ phiếu toàn cầu thông qua thị trường Mỹ và ưu tiên tín dụng hạng đầu tư.
Morgan Stanley một lần nữa nâng dự báo tiêu thụ điện toàn cầu năm 2030, đồng thời cho rằng các điểm nghẽn lưới điện, nhu cầu cấp điện liên tục và biến động giá điện sẽ định hình lại phân bổ lợi nhuận trong chuỗi giá trị điện lực.
Tỷ lệ cho vay trên tiền gửi bằng đô la Hồng Kông tại Hồng Kông phục hồi nhẹ, cùng với việc định giá lãi suất Mỹ đã gần mức Nomura cho là hợp lý, khiến ngân hàng này giảm vị thế; tuy nhiên, Nomura vẫn cho rằng thị trường đánh giá quá cao mức độ thắt chặt thanh khoản tại Hồng Kông.
