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野村：美元估值偏高、亚洲货币偏低，资金配置与债券供给出现分化

野村的四项估值指标均值显示，美元高估14.7%，亚洲货币平均低估8.6%；与此同时，新兴市场基金的印度卢比配置回升，亚洲各国债券供给前景并不一致。

野村估计老铺黄金三季度销售较二季度未见明显改善，金价回落和财富效应减弱压制消费；该行下调未来三年盈利预测，但仍看好品牌的长期地位。

2026年三季度，公司营收和毛利率均环比改善，利润超出野村东方国际此前预期。该行上调盈利预测，同时将目标价从66元降至51元。

2026年三季度，公司收入几乎停滞、净利润同比下降，功能饮料和运动饮料均弱于野村东方预期。该行预计茶饮成为增长动力，同时下调未来三年盈利预测。

肯德基与必胜客三季度同店销售均下降3%，但餐厅利润率改善。公司上调全年净开店目标，野村维持买入评级，同时下调盈利预测和目标价。

AXT的InP衬底收入和毛利率已随数据中心需求跃升。野村预计扩产与价格上涨继续推动增长，但竞争、出口许可和资金占用将影响兑现。

野村专家访谈认为，过渡安排有助于缓冲近期冲击，但具体企业名单、合同执行和投资限制范围将决定实际影响。

央行将自11月15日起上调外汇存款准备金率。野村估算，此举可能回笼240亿美元境内长期外汇流动性，并认为政策重点是减缓升值速度。

存储芯片涨价与销量增长推动兆易创新三季度收入和毛利率环比上升，但公允价值变动拖累净利润环比下滑。野村东方上调未来三年盈利预测，同时降低估值倍数。

国联民生证券看好端侧AI产业化加速带来的厂商机会；东方证券认为绿盟科技可受益于AI安全项目推广，但利润反转仍取决于收入修复。

公司三季度收入基本符合市场预期，四季度收入及利润指引高于市场预期。管理层预计汽车出货在2027年一季度随供给增加而恢复。

Evercore ISI预计英特尔2026年三季度营收高于市场共识，主要来自服务器CPU价格和产品结构改善；PC需求、产能约束及估值则限制乐观空间。

美银模型显示，趋势转弱和波动率上升促使CTA削减股票敞口。未来一周，全球股市走弱、持平或上涨，对应的系统性资金流向差异显著。

中小企业需求指标仍弱，但流量环比有所改善。花旗预计企业客户带来小幅业绩超预期，同时关注AI服务团队扩张对2027年利润率的影响。

半导体板块选举前反弹，但得州州长选举可能影响数据中心审批；软件与苹果的财报则显示，收入增长与订单、利润率压力并存。

五家公司三季度表现分化：AMD与Arista的四季度收入指引超过华尔街预期，ALAB增长快但费用抬升；BKNG旅游需求放缓，DUOL用户增长快于变现。

2024至2026年，可比品牌的美国百货销售点减少15%，街铺增加6%。Bernstein认为，品牌仍有进入富裕但覆盖不足地区的空间，同时可以精简相互重叠的销售点。

数字化让同一户外点位容纳更多广告，并打开程序化购买渠道；但租金、资本开支和特许经营权续约竞争限制了回报。Bernstein维持对JCDecaux和Ströer的市场表现评级。

2026年三季度，贵州茅台收入同比转增，系列酒和i茅台带动改善，但传统渠道仍在下滑。摩根大通认为全年盈利共识有望实现，同时维持中性评级。

新增标的分别押注航空发动机扩产、债券发行和加拿大无线业务增长；波音现金流推迟、T-Mobile增长预期下调，成为移出名单的原因。