研报库

2,225 篇研报 · 按收录时间

Bernstein：选举上调美国数据中心项目风险，市场更惩罚依赖新增审批的开发商

选后约60GW项目被归入更严格的州政策等级，但Bernstein预计真正受影响的全国可信容量有限；政策更可能先推高电网成本、拉长审批，并拉开存量资产与依赖新建的开发商表现。

AFFO超预期主要来自利息支出低于摩根大通估算；数据中心增长强劲，但核心存储业务略逊预期，较大的扩张资本开支与利率压力也压低了目标价。

澳股前瞻市盈率低于标普500和纳斯达克，但盈利增长预测也较弱；能源与材料的盈利预测修正方向相反，指数内部回报差异明显。

PC市场走弱压低英特尔近期指引，数据中心需求虽强，增长仍取决于产能爬坡；富国银行同时下调盈利预测与目标价，外部代工客户进展和毛利率恢复是关键。

Keel的数据中心业务仍处于零收入起步阶段，高盛预计营收先降后升，并按项目兑现概率估算2030年租赁容量为216MW-IT。首个项目和庞大管线提供增长空间，但租约延迟、宾夕法尼亚州审批及扩建资金需求令高盛维持中性评级。

摩根大通认为，商品风险溢价与传统股债组合的收益驱动不同，配置后有望改善组合表现；但策略收益在不同商品、曲线环境和成本假设下差异明显，不能把回测中的高夏普直接视作稳定兑现。

鸿海10月营收高于高盛预期，机构预计四季度AI服务器、新款手机和CPO交换机继续拉动增长；但消费电子需求偏弱，促使高盛下调2026年净利润预测。

华虹半导体2026年三季度不含HLMC Fab 5的营收和毛利率均高于指引；含Fab 5口径下营收为9.87亿美元。四季度收入指引对应环比增长9.9%，但新增产能爬坡令利用率小幅回落，2027年涨价预期集中在选择性产品。

盈利修正广度回升、中位数股票EPS改善，为盈利扩散提供支撑；摩根士丹利维持标普500年末8000点基准，但情绪仍待确认，股权风险溢价偏低，流动性与政策风险也限制了上行判断。

摩根士丹利预计，AI芯片将贡献2027年全球半导体市场约三分之一；但云厂商资本开支增速、AI投资回报和先进封装产能，将决定需求能否转化为供应链收入。

IREN季度AI云收入环比增长182%，新合同定价走高；与此同时，微软项目延迟、全年资本开支计划下调，未来三个季度仍有60亿美元资金待筹。

已披露三季度业绩的新兴市场公司净利润同比增长57%，但增长高度依赖韩国和中国台湾科技企业。盈利预期仍在上修，投资者对AI融资与变现的担忧则压制了科技股财报后的表现。

德银亚洲客户调研显示，中国零售黄金需求保持韧性，但短期情绪较年初趋于中性；中国以外受访者对黄金的情绪则降至多年低点。

摩根大通的现货价格情景显示，铜矿商2027年盈利相对更有韧性，锂矿商则承受较大下修压力；欧洲钢价受到供给收缩支撑，但终端需求偏弱。

Astera Labs三季度营收环比增长49%，四季度指引中值较此前市场预期高约12%。摩根大通看好Scorpio X扩展客户及平台，但新客户认证和新产品量产将影响2027年增长节奏。

摩根士丹利预计，华勤技术计算与数据中心业务将接棒移动终端成为增长主力，但AI服务器外购部件占比高，收入扩张并不自动带来毛利率提升。

华虹三季度剔除华力微电子后的收入和毛利率均超过公司指引。管理层认为晶圆代工供给仍然紧张，四季度收入和毛利率有望继续环比改善。

油价下跌、加息预期降温与关税缓和预期推动消费和金融板块走强，能源及部分AI基础设施相关板块承压。花旗认为，行情短期仍有延续空间，但基本面改善有赖于具体政策行动。

史丹利百得上调全年盈利指引，但增量几乎全部来自关税退款；其专业工具与户外业务的表现分化，支持花旗对Techtronic增长和利润率改善的判断。

7月至10月，Bernstein追踪的日用品价格在不同渠道出现分化：药店涨价、食品杂货店降价。沃尔玛多次调价后，样本商品仍普遍低于主要对手，但Dollar Tree在较小样本中更便宜。