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摩根士丹利：印度IT服务业：AI收入仍不足以抵消旧业务压力，增长拐点或在2028年末

摩根士丹利认为，印度IT服务业正处于AI部署过渡期：竞争和技术变化压低存量业务，新业务占比尚小。该行预计估值重估可能先于收入增长拐点，但股价表现仍将分化。

两个开发者平台的数据显示开放权重模型用量占比快速上升。摩根士丹利认为，推理成本下降将扩大软件应用范围，但竞争和客户议价可能分走收益。

美国数据中心需求预测从97GW升至116GW。即使计入现场发电和需求转移至亚太，摩根士丹利仍预计约三分之一需求面临电力缺口；劳动力、电网接入和机架功耗是关键变量。

摩根士丹利看好近期半导体景气，但汽车补库尚未启动，先进封装扩产的利润贡献较远，服务器与存储的强势也面临不同约束。

摩根士丹利认为，核心工作流、AI新品和联邦政府需求支撑三季度表现，但投资者关注的cRPO增速门槛已高于公司指引。

摩根士丹利认为，开放权重模型兴起会扩大企业的模型选择和AI使用范围，微软可通过Azure、Foundry、Fabric及M365将这些需求转化为消费收入；但单次推理收入下降和毛利率承压也影响这条路径。

Deckers二季度收入低于彭博一致预期，HOKA和UGG全年增长指引双双下调；关税退款推高利润率和每股收益指引。野村在中国运动服饰覆盖公司中偏好安踏。

受访客户普遍看好美国科技股、偏向人民币和韩元升值。野村则更警惕美股回调对美元兑日元和韩元的影响，并认为人民币升值速度可能快于远期汇率隐含水平。

客流恢复和同店销售增长加快带动收入回升，毛利率及销售费用率改善则推动利润高于彭博一致预期；与此同时，净增门店数较上季度明显减少。

涨价逐步落地和产品结构改善推高毛利率，但汇兑损失与管理费用令前三季度利润略低于野村东方预期。该行下调2026年盈利预测，并将评级从中性升至买入。

三季度收入同比微降，低于彭博一致预期；销售、其他及利息费用减少，推动归母净利润增长。野村维持买入评级。

美银预计2026年全球数据中心支出接近1万亿美元，服务器、网络和存储占大头；电网接入、供配电和散热需求则向设备与服务商传导。

摩根大通看好机床和半导体投资对台湾自动化的支撑，却下调中国车企盈利预期；个股财报也显示，收入增长与利润质量改善并不总是同步。

Newmont率先交出超预期业绩和大规模回购，美银预计覆盖的北美贵金属公司三季度仍有约61亿美元自由现金流，但产量与成本压力令公司间表现分化。

11月俄乌问题会谈和乌克兰重建需求构成前瞻主题；工业数据登记国标将于2027年实施，机器人视觉、制动电子与部分公司三季度业绩也出现新进展。

10月27日指数高开低走，短线情绪午后随之回落。财联社预计次日分歧可能进一步加剧，关注机器人板块回流节奏，并跟踪物理AI与硅光相关公司。

均普智能与智元机器人的合作覆盖机器人本体共研、零部件供应及总成检测；首款类摆线减速器样机已完成研发，工业AI软件尚未独立产生收入。

华福证券看好手术机器人本土替代与出海，天智航累计手术量继续增长；申万宏源认为油运短期回调后，货盘释放与运力周转放缓有望支撑运价。

中证红利指数股息率相较近五年偏低，但国信证券仍看好其中长期配置价值；涤纶长丝则在原油成本上涨和需求收缩下，通过减产缓解库存压力。