研报库

2,277 篇研报 · 按收录时间

高盛：强生前列腺癌新药早期数据受关注，看到潜在新产品周期

JNJ-6143在晚期前列腺癌患者中取得较高缓解率；另一项头颈癌联合疗法数据也达到高盛预期。

高盛认为关税、能源冲击和AI价格误计共同解释了当前核心通胀超标部分；其基准情景预计加息两次，随后降息至3.25%—3.5%。

三季度收入与市场预期接近，但IP业务超预期，公司上调全年收入和每股收益指引。高盛认为，AI智能体既能直接收费，也有望带动底层设计工具用量。

高盛预计苹果2026财年第四季度iPhone收入同比增长15%，但销量下降4%；iPhone Duo与全年涨价效应有望支撑下一财年增长，零部件成本和服务增速放缓则限制利润表现。

恩智浦三季度收入和利润率略超市场共识，但四季度收入指引略低于预期。Bernstein上调盈利预测，却因增长前景下调估值倍数，将目标价从290美元降至270美元。

法国财政与选举风险压低股市估值，但国内业务股未必足够便宜。与此同时，美德债券收益率回落已带动市场内部轮动，油价和地缘局势仍是短期阻力。

Bernstein认为，高带宽闪存有望在HBM与传统存储之间增加容量层，降低大模型推理成本，并消耗更多NAND晶圆产能；但性能限制、封装资源和生态支持决定了其推广速度。

高盛认为，百润股份三季度业绩大致符合其预期：营收同比增长8.3%，净利润增长14%。毛利率上升和较低的管理费用率提供支撑，销售费用率则有所抬升。

高盛预计，AI相关因素到2027年一季度将使美国以外发达经济体的核心通胀同比增速平均提高约0.25个百分点；压力主要来自存储成本向消费电子传导，并有望在2027年下半年减弱。

财政宽松和AI热潮抵消了关税与中东战争的部分冲击，但高盛认为能源价格再涨、长期利率走高及AI增长推动减弱，正让2027年全球增长面临下行压力。

高盛预计2026/27年度咖啡现货供应转向宽松，但ICE认证库存偏低可能放大近月期货波动；巴西和越南的天气条件又给下一季产量带来风险。

三季度营收和净利润分别高于高盛预期18%和24%，但大客户成本与价格波动压低毛利率。管理层预计议价改善和半导体订单放量将支持后续增长。

高盛跟踪显示，中国赴美集装箱运输加快，西海岸铁路和卡车指标也在走强；但洛杉矶港未来两周的计划到港量波动较大，高海运费和库存成本仍是约束。

2026年三季度，国药控股收入同比下降0.4%，但降幅较二季度收窄；利润同比增长3.7%。高盛上调盈利预测，同时维持中性评级。

格力电器三季度营收同比下降8%，净利润下降43%。高盛认为，国内空调需求疲弱、竞争加剧和铜价带来的成本压力共同挤压了利润。

光伏胶膜出货增幅不及公司此前指引，价格跌幅也超出高盛预期，拖累三季度盈利。管理层下调2026年目标，并预计2027年两项主要业务出货和利润率改善。

设备补贴收缩推动利润率改善，后付费手机净增和自由现金流超出预期；公司上调全年指引，但收入低于共识、每账户收入同比下降。

摩根大通跟踪显示，OpenRouter上的Token支出10月环比增长40%，但用量增速放缓；同期不同GPU和存储产品的价格走势并不一致。

摩根大通将宇树科技从低配连升两级至超配，并看好潍柴动力的数据中心电源业务；日本汽车、航运与核电则呈现不同的需求和成本变化。

创始人退出董事会并留任首席科学官，新任CEO直接向董事会汇报。摩根大通认为治理调整有助于恢复投资者信心，但租赁事项审查和股票复牌均未有时间表。