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花旗：ASE先進封裝拉升利潤率，擴產支出同步攀升

ASE Technology Holding第三季淨利潤季增28%。管理層預計2027年先進封裝收入翻倍，花旗上調獲利預測，但產能限制和高額資本支出仍影響成長步調與現金流。

摩根士丹利維持43美元目標價，估值主要來自資料中心；Helios II的租約條件和下一階段債務成本成為關鍵變數。數位資產業務毛利增長，但調整後EBITDA轉虧。

摩根士丹利上調KLA的2027年記憶體業務占比預期，認為先進DRAM的製程控制需求將推動成長，但設備本身所需的記憶體晶片成本會抵銷部分利潤改善。

三星第三季半導體利潤超過摩根大通預期，HBM4銷售額較前季增至三倍以上；但記憶體漲價也壓抑手機業務，額外股東回報方案須等到2027年1月。

MSCI中國指數預估本益比降至9.3倍，中央政府背景資金下半年重啟買入。摩根大通偏好A股和大型股，但獲利預期下修、內需疲弱與外部貿易限制仍是制約因素。

2026年第三季營收年增率降至4.4%，海外銷售仍維持較快增長。花旗預計出口、國內需求及成本壓力改善將推動2027年淨利潤增速回升至18%。

第三季年化新增總訂單年增35%，新交易價格上漲12%；高盛上調目標價，同時第四季維護資本支出增加將拖累AFFO。

第三季營收年增30.7%，淨利潤僅增長4.5%。野村東方國際證券下調獲利預測和目標估值，同時看好海外訂單與新增產能對長期營收的支撐。

第三季大額訂單和提前下單抬高了基期，管理層預計第四季訂單季減，但仍顯著高於上年。高盛上調獲利預測，同時維持中性評級。

INT聯合Keytruda將黑色素瘤患者兩年無復發存活率提高12.2個百分點，但遠端轉移獲益較Ⅱ期弱，整體存活數據尚未成熟。巴克萊認為術後輔助治療仍有較大空間，並維持默沙東增持評級。

摩根大通追蹤顯示，10月22日至28日散戶資金流入降至33億美元，科技股仍獲買入，但財報前布局有限；巴西股市大跌則吸引異常強勁的逢低買盤。

第三季搜尋營收低於預期，雲端業務成長則受到算力供給限制。高盛維持買進評級，但因調整獲利預測及估值，將目標價從435美元降至385美元。

煉油加工量及單位利潤均超過高盛預期，帶動第三季EBITDA略高於該行預測；前三季資本開支進度偏慢，自由現金流已超過高盛全年預測。

伊朗衝突以來，新興市場成長和通膨受到的衝擊小於高盛先前預期，但油價進一步上漲仍可能帶來顯著影響。該行測算，供給驅動的漲價對石油進口國成長的傷害更大。

高毛利基礎設施業務占比提升，推動第三季營業利益超過高盛預期49%。公司預計第四季毛利率維持在接近40%的水準，但高盛認為光通訊業務放量較慢，維持賣出評等。

公司前三季新開約1萬家店，第三季毛利率年增，但擴張和行銷投入推高費用。高盛維持買進評等，同時下調獲利預測及目標價。

國內胰島素市占率提升，推動通化東寶第三季營收和淨利超出高盛預期；去年同期的一次性收益則令淨利年減幅度較大。高盛上調獲利預測，但仍認為公司長期成長前景弱於主要同業。

設備招標放緩延遲營收認列，競爭及銷售組合變化壓低毛利率；公司維持損益兩平目標，高盛下調獲利預測及目標價。

匯兌及投資公允價值損失拖累第三季淨利，暖通空調和汽車熱管理業務仍實現增長。高盛看好液冷產品擴張，但下調獲利預測，並對A股和H股維持不同評級。

南韓媒體稱現代汽車集團要求供應商為1萬台Atlas準備零組件；相關公司尚未證實。摩根大通認為消息與集團2028年擴大人形機器人產能的方向相符，同時更看好整機廠及機器人零組件公司Robotis。