研報庫

1,776 篇研報 · 按收錄時間

AI電源、光連接與覆銅板：五家公司披露業績和擴產進展

麥格米特、中天科技、宏昌電子和滿坤科技第三季淨利潤年增大幅成長，驅動因素分別來自電源業務布局、光纖漲價、覆銅板量價提升及訂單增加；德科立擬投資12億元擴建光連接產品產能。

華福證券認為，通用模型和工具鏈的發展有望推動具身智慧跨越關鍵節點，資料採集與機器人零組件是值得關注的兩個環節。

具身智慧的數據需求帶動採集服務，端側AI則受模型體積和記憶體頻寬限制；機構對乳業、藥局和中藥板塊的判斷，分別圍繞週期改善和防禦配置展開。

三家公司呈現不同經營變化：鳴志電器第三季利潤年增175.30%；山東路橋毛利率改善，但營運現金流淨流出擴大；匯川技術通用自動化業務增長較快，新能源汽車動力系統仍面臨獲利壓力。

亞馬遜AWS增速低於買方門檻，資本支出壓低自由現金流；英特爾資料中心營收超出預期，但疲弱的PC業務拖累第四季展望。

Sandisk 首財季營收超出華爾街預期，但成長更多來自出貨量，毛利率及長期協議進展未達多頭門檻；Reddit 美國日活躍用戶下滑，第四季營收指引低於市場預期。

Alphabet 搜尋成長低於預期；微軟 Azure 加速，但融資與成本受到關注。ServiceNow 與 Fortinet 則面臨 AI 使用成長、服務收入實現及利潤率之間的考驗。

網宿科技上半年安全業務占營收34%、毛利率74%。浙商證券認為，CDN競爭格局改善及安全業務占比提升有望帶動盈利修復，邊緣AI則提供新的增長空間。

五洲新春以軸承和精密零組件技術拓展風電、機器人及航太業務。機器人產品已有小批量交付，風電滾子則透過軸承客戶進入維斯塔斯供應鏈。

2026年前三季，大金重工高附加價值海外海工產品交付近15萬噸，毛利率年增4.5個百分點；公司正以船舶和母港延伸交付鏈條。

10月29日午盤，創業板指走弱，銀行與紅利股走強。報告認為機器人仍是短線主線，流出資金暫時轉向商業航太，並關注超捷股份的火箭結構件業務。

併購併表及隱形眼鏡銷量增長推動Eyebright第三季營收年增45%，但銷售費用壓抑獲利。高盛維持營收預測，下調未來三年盈利預測及目標價。

第三季核心調整後EBITDA及後付費帳戶淨增數均超出預期，但高盛指出，季度獲利超預期的部分收益僅轉化為較小幅度的全年指引上調。帳戶淨增數年減及流失率上升，也為成長表現增添限制。

記憶體測試創紀錄、產品測試優於預期，但機器人業務走弱。高盛上調獲利預測，同時因同業估值下降而調降目標價。

高盛指出，原油價格波動帶來的燃料供應收益推升了第三季獲利，但零售燃料利潤、商品業務及費用表現較弱，維持中性評級。

微軟2027財年首季 Azure 成長快於公司指引，商業雲端客戶升級帶動營收；資本支出仍成長30%，自由現金流年減27%。

新款Mac和iPad mini將於11月6日上市，部分機型起售價高於前代。高盛認為，高階產品組合有助於抵消短期供應限制和個人電腦、平板電腦市場疲弱的影響。

Alphabet 第三季營收年增 25%，但搜尋收入低於預期，營業利益也遜於市場共識。Google Cloud 收入翻倍並超過華爾街預期，卻仍低於部分樂觀投資者的預期。

客戶採購節奏拖累第三季營收，光設備占比提升則推高毛利率。高盛預計第四季出貨增加，同時因交付週期延長下調未來獲利預測。

產品組合改善和成本轉嫁推動毛利率創新高，但潤滑油添加劑放量慢於預期，費用與匯兌損失也壓低了高盛的盈利預測。