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Evercore ISI：德州儀器第三季業績超預期：類比晶片成長放大晶圓廠獲利

德州儀器第三季營收年增28%，類比晶片貢獻九成增量；第四季營收及獲利展望也高於市場共識。Evercore ISI看好長期市占率成長，同時認為盤後股價反應溫和是半導體週期後期的訊號。

Evercore ISI估算，新產線滿產後的年化營收潛力為7000萬至1.3億美元；公司正尋求非稀釋性融資，具體客戶和資金安排仍待明確。

歷次恒指大跌中，香港綜合企業整體較抗跌；大型內房央企近期的相對強勢，則可能來自資金輪動。香港置地的LANDMARK翻新亦在推進，租戶銷售暫未受施工拖累。

AI 伺服器與新款 iPhone 散熱需求推動奇鋐第三季營收超預期；摩根大通預計毛利率持續上升，但將 ASIC 液冷專案放量時間推後約兩個月，並下調第四季營收和毛利率預測。

中東業務尚未恢復至上年水準，SLB仍預計2027年核心油田服務業務跑贏產業。摩根大通上調營收預測、下調EBITDA預測，關鍵在於利潤率較低的資料中心業務擴張。

富國銀行預計，包裝企業將收窄或下調全年財測，並對2027年保持謹慎；飲料罐需求和部分紙包裝企業的漲價落實能力成為主要分化因素。

第三季承保表現優於預期，但保費增長和投資收益遜於預期。摩根大通下調盈利預測及目標價，仍認為估值已反映較高的投資波動。

摩根大通指出，寒武紀營收達到下調後的預期，但庫存大幅增加；兩家蘋果供應商的業績弱於季節性表現，中國電信收入和利潤的降幅則有所收窄。

花旗預期公司12月季度的營收和每股盈餘分別較市場共識高約2%和4%，並看好800V直流供電帶來的產品價值量機會。

富國認為投資者情緒已過度悲觀，但獲利增速放緩和流動性偏弱將限制反彈；AI領域更看好大型雲端服務商和基礎設施軟體，預計半導體股高點逐步降低。

摩根大通預計，2026至2028年高效能運算測試介面市場快速擴張，但供應商能否把需求轉化為利潤，取決於認證份額、擴產與關鍵零組件供應。

摩根大通追蹤顯示，國慶節後首個完整交易週，中國銅、鋁、鋅庫存同步下降；與此同時，鋼鐵產量處於多年同期低位，鐵礦石礦商則受惠於運費回落。

美銀模型顯示，美債中長天期空頭已大幅回補，而標普500期貨距首個CTA賣出觸發位僅約0.5%。未來一週，全球股市即使走平，系統性策略也可能淨賣出480億美元。

摩根大通追蹤顯示，半導體 ETF 單週淨流入127億美元，資金轉向非槓桿產品；與此同時，債券 ETF 受追捧，黃金流出，趨勢交易訊號顯示美日股市面臨減倉。

儲能帶動第三季電池出貨量按季增長，管理層看好2027年動力與儲能需求；摩根大通則維持減持評級，關注稅費變化對利潤率的影響。

盈利預期仍在下調，期權市場也為財報波動定出較高價格。摩根大通認為，消費企穩和 AI 變現是情緒轉向的關鍵，並分別從港交所、騰訊和聯想的估值、持倉與波動率尋找機會。

中國Ⅲ期研究顯示，泰它西普組兩年間腎功能下降速度低於安慰劑組，蛋白尿改善持續。摩根大通認為其在高風險IgA腎病患者中具有競爭力，但治療選擇和長期費用將影響實際使用。

摩根大通追蹤的隔夜銅價上漲1.9%、鐵礦石上漲0.8%。公司方面，洛陽鉬業和紫金礦業第三季度利潤均按季下降，Whitehaven產量超出預期但部分銷售推遲，Newmont則面臨明年成本和資本支出壓力。

OptiTROP-Lung06顯示，sac-TMT聯合帕博利珠單抗在PD-L1陰性晚期非鱗狀非小細胞肺癌一線治療中，中位無惡化存活期為15.0個月，對照組為5.7個月。摩根大通看好其一線治療機會，但總存活期數據仍不成熟，中位無惡化存活期也可能隨數據更新而波動。