摩根大通
摩根大通：Chunghwa Precision Test Tech：AI測試需求推升營收，產能與新專案壓抑短期毛利
公司第三季毛利率高於摩根大通及市場預期，但營收與淨利低於市場共識。摩根大通預計第四季TPU相關出貨將帶動營收持續成長，新專案則帶來短期毛利壓力。
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科技
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專題研報
摩根大通
摩根大通：微軟、谷歌雲需求加速，伺服器與PC供應鏈走向分化
兩家公司第三季資本支出均低於預期，但全年計畫仍指向第四季支出上升；摩根大通看好伺服器供應鏈，同時警惕PC需求和庫存壓力。
花旗
花旗：騰訊讓 WorkBuddy 接入企業微信：AI 從個人助理走向組織工作流程
騰訊認為，企業採用 AI 的關鍵在於連接工作流程、內部知識和權限體系。WorkBuddy 深度整合企業微信，並接入差旅服務；花旗維持騰訊買入評級，目標價為 755 港元。
摩根大通
摩根大通：Palantir成長加速、利潤率擴張，押注企業AI從試驗走向回報
Palantir第二季營收年增93%，商業與政府業務同步加速。摩根大通首次納入研究並給予加碼評級，認為平台嵌入客戶營運有助支撐成長和現金流，但雲端託管成本、客戶對供應商綁定的疑慮及模型供應商競爭也會影響成長路徑。
花旗
花旗：Sandisk 季度業績超預期：AI 客戶鎖定供應，漲價與產能限制並存
截至9月的季度，營收和每股盈餘均超過公司指引及市場預期。管理層稱，2027 財年約一半的出貨位元已由長期協議涵蓋，但 PC 與低階手機需求疲弱、DRAM 成本和業界價格競爭仍是限制因素。
摩根士丹利
摩根士丹利：聯發科拿下第二家AI晶片客戶，TPU成長能否抵銷傳統業務走弱？
摩根士丹利預計TPU v8將在2026年第四季貢獻25億美元營收，第二家客戶則為2028年成長打開新空間；但排除AI晶片後，傳統業務預計將季減。
摩根士丹利
摩根士丹利：AI晶片需求推高晶圓與封裝用量，供給擴張也帶來成本壓力
摩根士丹利預計，2027年AI晶片市場規模達8090億美元，CoWoS封裝需求接近翻倍；但雲端資本支出增速放緩、晶片成本上升和供應瓶頸會影響增長的實現。
摩根大通
摩根大通：雲端巨頭第四季資本支出擬接近翻倍，AI基建投資延續至2027年
摩根大通根據Alphabet、微軟和Meta的指引估算，三家公司2026年第四季資本支出合計約1740億美元，年增約870億美元。第三方產能交付延遲已影響微軟當季支出，但三家公司均釋出持續投資的訊號。
摩根大通
摩根大通：宇樹科技第三季營收成長七成，擴張與研發投入壓低獲利
雙足與四足機器人出貨成長帶動營收，但成本上升、價格競爭和研發擴張使單季獲利下滑。摩根大通看重實際部署帶來的數據與生態系優勢。
摩根士丹利
摩根士丹利：國巨AI營收占比升至兩成，產能滿載下押注2027年擴產
國巨第三季獲利超出券商預期，但毛利率略低於買方較高的預期門檻。AI帶動MLCC量價齊升，公司預計第四季持續成長，新產能將自2027年第二季起投產。
摩根士丹利
摩根士丹利：Marvell擬收購Lumentum傳聞：光互連整合具吸引力，價格與客戶衝突是障礙
摩根士丹利認為，兩家公司的技術互補能讓Marvell獲得更多光鏈路價值，但Lumentum的高估值、DSP客戶衝突及製造週期性，抬高了潛在交易的門檻。
摩根士丹利
摩根士丹利：英特爾 PC 業務急煞車：伺服器景氣仍難消估值疑慮
第四季營收指引遠低於預期，PC 庫存調整是主要原因。摩根士丹利上調2027年獲利預測，卻下調目標價，認為伺服器供應緊張與高投入未必能轉化為持久競爭力。
摩根士丹利
摩根士丹利：Coherent財報前瞻：光通訊供不應求，六吋擴產短期難成毛利率催化劑
摩根士丹利預計Coherent需求依然強勁，但六吋基板初期生產效率偏低，毛利率改善步伐仍是財報焦點；該行維持與大市同步評級，將目標價從375美元下調至325美元。
Bernstein
Bernstein：聯發科上調 ASIC 收入目標：2027年看向160億美元，手機業務仍承壓
聯發科將2026年 ASIC 收入目標上調至25億美元，並預計2027年達到160億美元；第三季 Smart Edge 成長抵銷了手機業務下滑。
摩根士丹利
摩根士丹利：ASE上調先進封裝指引：CPO量產，封測毛利率升至30%以上
ASE第三季營收及毛利率均超過摩根士丹利和市場預期；公司上調2026、2027年先進封裝營收指引，但2027年全流程CoWoS類業務指引仍低於該行預測。
美銀
美銀：SK海力士第三季獲利優於預期：漲價推升利潤，長期訂單支撐擴產
DRAM和NAND均價上漲，推動第三季營業利益超過市場共識；美銀看好第四季出貨和長期需求，但預計部分記憶體產品價格將在2027年回落。
摩根士丹利
摩根士丹利：兆易創新第三季增收不增利：記憶體漲價支撐毛利，較高成本將逐步傳導
第三季營收季增18%，淨利潤卻下降22%，投資重估損益由盈轉虧是主要影響因素。管理層預計高毛利率將維持一段時間，隨後隨著漲價放緩及成本上升而回歸正常。
摩根士丹利
摩根士丹利：聯發科業績前瞻：TPU帶動營收躍升，封裝基板決定成長上限
摩根士丹利預計，TPU v8t量產將推動聯發科2026年第四季營收季增30%—40%，但非AI業務走弱、產品組合變化也將壓低毛利率。2027—2028年的成長空間則取決於先進封裝及基板供應。
Bernstein
Bernstein：Pinterest廣告增長失速，Reddit美國用戶下滑：兩份第三季財報揭示不同難題
Pinterest用戶持續增長，但廣告收入與第四季指引低於預期；Reddit收入仍高速增長，美國日活躍用戶卻按年下降，管理層計劃要求所有用戶登入。
野村
野村：Shenzhen T&S第三季營收大增，成本與擴產折舊擠壓利潤率
2026年第三季，公司營收超出野村預期27%，歸屬母公司股東淨利潤卻低於該行預期29%。野村認為，高密度光互連需求和擴產帶動營收，但零組件成本及擴產階段的折舊壓低了毛利率。