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Goldman Sachs: El crecimiento de China en el tercer trimestre superó ligeramente las previsiones. ¿Por qué Goldman Sachs sigue destacando el ajuste fiscal?

El PIB real creció un 4,5% interanual en el tercer trimestre y el objetivo de crecimiento anual parece alcanzable. Sin embargo, el gasto fiscal cayó en los primeros nueve meses; Goldman Sachs rebajó su previsión del déficit fiscal ampliado para todo el año y espera que el banco central cambie la referencia de su tasa de política monetaria el año próximo.

Goldman Sachs: La caída inmobiliaria de China es más profunda, ¿por qué seguirá disminuyendo gradualmente su lastre para la economía?

Goldman Sachs ha elevado su estimación del lastre directo del sector inmobiliario sobre el crecimiento del PIB real en 2026 de 1.5 puntos porcentuales a 1.8 puntos porcentuales, pero prevé que se reduzca a 1.3 puntos porcentuales en 2027. La clave es la continua disminución del peso del sector inmobiliario en la economía; la divergencia de los precios de la vivienda, la merma de la riqueza de los hogares y la pérdida de ingresos locales por suelo determinarán la duración del ajuste.

Goldman Sachs: Recorta su objetivo para la bolsa surcoreana a 9000 puntos: ¿por qué aún ve un potencial de subida superior al sesenta por ciento?

El KOSPI ha caído 40% desde su máximo de junio. Goldman Sachs considera que las acciones de memoria ya descuentan hipótesis de beneficios excesivamente pesimistas, mientras que las de otros sectores también han sufrido ventas. Pero la elevada volatilidad y la desaceleración de las revisiones al alza de beneficios seguirán presionando las valoraciones, por lo que ha recortado su objetivo de 12000 a 9000 puntos.

Goldman Sachs: Goldman Sachs sobre la cadena de suministro de PCB de Taiwán: la financiación de los clientes, la mejora de materiales y ABF abren oportunidades de beneficio

Los clientes empiezan a ofrecer contratos a largo plazo, anticipos o subsidios para la capacidad de 2027–2030, lo que lleva a Goldman Sachs a elevar sus perspectivas de beneficios para la cadena de suministro. Otra vía de crecimiento procede de la mejora de los materiales M10 y de los materiales para sustratos ABF con altos márgenes brutos, pero la certificación, los rendimientos de fabricación y el avance de la ampliación de capacidad determinarán la velocidad de materialización.

Goldman Sachs: Las exportaciones de Supor vuelven a crecer en el tercer trimestre, pero los costes y la competencia siguen frenando la recuperación del beneficio

Los ingresos de Supor aumentaron un 3% interanual en el tercer trimestre, impulsados principalmente por la recuperación de las exportaciones, pero el beneficio neto cayó un 5%. Goldman Sachs mantuvo su recomendación de compra y su precio objetivo de 52 yuanes, con una visión favorable de los nuevos productos, las colaboraciones internacionales y la rentabilidad para los accionistas, aunque sigue previendo una caída del beneficio anual.

Goldman Sachs: Range Intelligent Computing Technology: resultados del tercer trimestre inferiores a las previsiones de Goldman Sachs mientras la expansión de capacidad de cómputo de IA entra en su fase de máxima inversión

Goldman Sachs atribuye la desviación de los resultados del tercer trimestre principalmente al desfase entre la inversión en capacidad de cómputo y el reconocimiento de ingresos, y prevé que las contribuciones aumenten a partir del cuarto trimestre. El cambio más significativo es el plan de la compañía de invertir hasta aproximadamente 57 mil millones de yuanes para ampliar la capacidad de cómputo de IA entre el cuarto trimestre de 2026 y el primer trimestre de 2027. La estructura de financiación, el plazo de recuperación y la tasa de utilización determinarán la rentabilidad de la expansión.

Goldman Sachs: InnoCare Pharma: El control de las recaídas de un fármaco de la misma clase queda por debajo de lo esperado. ¿Por qué refuerza esto la estrategia de orelabrutinib en la esclerosis múltiple progresiva?

El control de las recaídas en los ensayos de fase III de remibrutinib quedó por debajo del umbral de los inversores mencionado por Goldman Sachs, pero el fármaco mostró un buen perfil de seguridad y señales de que retrasa la progresión de la discapacidad. Por ello, Goldman Sachs respalda en mayor medida la estrategia de orelabrutinib centrada en la esclerosis múltiple progresiva; la clave de su diferenciación radica en el beneficio sobre la progresión de la discapacidad en sus propios ensayos de fase III.

Goldman Sachs: Datos de fase III de Kelun-Biotech en cáncer de pulmón: una eficacia más duradera refuerza la base para sustituir la quimioterapia en primera línea

En Lung06, sac-TMT combinado con pembrolizumab alcanzó una mediana de supervivencia libre de progresión de 15 meses, por encima de los 9–12 meses previstos por Goldman Sachs, y registró menos acontecimientos adversos graves que la combinación con quimioterapia. Goldman Sachs considera que los datos reducen el riesgo del desarrollo global, aunque la duración del seguimiento y la aplicabilidad de los datos chinos a la población mundial siguen siendo condiciones clave.

J.P. Morgan: JPMorgan sube dos escalones la recomendación de Unitree: ¿cómo se materializará el valor de la plataforma si el avance llega antes?

JPMorgan elevó la recomendación de Unitree de infraponderar a sobreponderar y subió el precio objetivo de 300 yuanes a 995 yuanes. El cambio de criterio se debe a la expectativa de un avance más temprano en inteligencia artificial corporizada, al aumento del valor de la plataforma de hardware y a la prolongación de la escasez de compañías cotizadas comparables. Los obstáculos clave son convertir los proyectos piloto en compras recurrentes, lograr despliegues fiables y monetizar el ecosistema.

Nomura: Avances de nuevos fármacos chinos en ESMO: Innovent, Akeso y Kelun ya muestran beneficios de supervivencia; Hengrui destaca en control de la enfermedad

Nomura revisó los resultados clínicos de ESMO 2026: IBI343 de Innovent, ivonescimab de Akeso y sac-TMT de Kelun-Biotech mejoraron la supervivencia global en indicaciones específicas; en otros ensayos, las ventajas se reflejaron principalmente en el retraso de la progresión de la enfermedad, y la madurez de los datos de supervivencia global es clave para entender los resultados.

Nomura: El cómputo para entrenar movimientos de robots cae drásticamente: ¿por qué Nomura da más importancia a la uniformidad del hardware?

SuperMimic superó el modelo publicado de SONIC tras tres horas de entrenamiento con una sola GPU, pero sus resultados se limitan a movimientos corporales sobre terreno llano. Nomura considera que, al reducirse las barreras al control del movimiento, la ventaja competitiva dependerá más de la uniformidad de las articulaciones, los costes y la capacidad de producción en masa.

Bernstein: LG Energy Solution y Samsung SDI: el almacenamiento de energía impulsa la recuperación de beneficios, ¿cuánto refleja ya la valoración?

LG Energy Solution volvió a registrar beneficios operativos en el tercer trimestre tras excluir el AMPC, y Bernstein espera que Samsung SDI también siga mejorando. La demanda de almacenamiento de energía y centros de datos aumenta los envíos y la utilización de capacidad, pero el margen bruto, el beneficio neto y las previsiones de beneficios futuros no han subido al mismo ritmo. Ambas compañías mantienen la calificación Market-Perform.

Bernstein: Informe semanal de baterías: se acelera la conversión de líneas de almacenamiento energético en EE. UU. y GM apuesta por «baterías más pequeñas, la misma autonomía»

El seguimiento de Bernstein esta semana muestra que la conversión de las líneas de producción de Samsung SDI para almacenamiento energético ya ha generado pedidos de equipos, mientras que GM intenta reducir el uso de baterías mediante nuevas químicas y una mayor eficiencia del vehículo. La red de intercambio de baterías de China sigue expandiéndose y la caída del precio del litio también abre margen para reducir los costes de las baterías.

Bernstein: Actualización de datos de cáncer de pulmón de Kelun-Biotech: la primera línea retrasa la progresión y el beneficio de supervivencia en líneas posteriores continúa

sac-TMT prolongó significativamente la supervivencia libre de progresión en el tratamiento de primera línea del cáncer de pulmón negativo para PD-L1, una población difícil de tratar, mientras que un estudio en líneas posteriores también confirmó una ventaja en supervivencia global. Bernstein considera que estos resultados respaldan la ampliación de su ámbito terapéutico, pero los datos de supervivencia global en primera línea aún son inmaduros y el beneficio relativo en líneas posteriores se redujo frente al análisis interino.

Bernstein: Los pedidos de FANUC se aceleran y el beneficio supera las expectativas: ¿por qué Bernstein recortó el precio objetivo?

Los pedidos de FANUC aumentaron un 49,1% interanual en el segundo trimestre fiscal y el beneficio operativo superó el consenso del mercado en un 14,2%. Bernstein elevó sus previsiones de beneficios, pero redujo el múltiplo de valoración ante la proximidad del pico de crecimiento de la automatización industrial mundial; la escasez de componentes también sigue limitando las entregas y erosionando la cuota de mercado en China.

CICC: Recopilación de datos para la IA física: ¿cómo difiere el avance de la comercialización desde el hardware de percepción hasta el ciclo cerrado de entrenamiento?

CICC Machinery divide las iniciativas de recopilación de datos para la IA física en percepción, captura de movimiento, simulación y ciclos cerrados basados en escenarios, entre otras fases. Para entender estas empresas es fundamental distinguir los productos de recopilación ya lanzados, los pedidos existentes y las líneas de negocio que se extienden hacia la inteligencia corporizada, así como aclarar la relación entre los beneficios globales y los negocios específicos.

Barclays: La aceleración de los artículos de cuero de Hermès aún no sostiene el crecimiento; la recuperación de la valoración espera un cambio de expectativas

El crecimiento de los artículos de cuero superó las expectativas en el tercer trimestre, pero los negocios ajenos a esta categoría y la demanda asiática lastraron al grupo. Barclays recortó sus previsiones de beneficios y su precio objetivo, y considera que una recuperación de la valoración similar a la de Ferrari requiere primero nuevos recortes de las expectativas de crecimiento.