Macro

Observa cómo el crecimiento, la inflación y la política monetaria afectan a los mercados globales.

Informes sobre el tema

Goldman Sachs2026-10-27

Goldman Sachs: Tras la aceleración interanual de los beneficios industriales de China: estabilidad mensual en septiembre y ligero descenso de los ingresos

Goldman Sachs considera que el aumento del crecimiento interanual de los beneficios industriales hasta el 14,1% en septiembre obedeció principalmente al efecto base. Tras el ajuste estacional, los beneficios se mantuvieron estables respecto al mes anterior y los ingresos bajaron un 0,1%. El banco prevé que los PMI manufacturero y no manufacturero retrocedan en octubre.

Goldman Sachs2026-10-27

Goldman Sachs: La alta tecnología de China sostiene el crecimiento, pero impulsa menos el empleo y los ingresos

Goldman Sachs prevé que las industrias de alta tecnología aporten unos 2 puntos porcentuales anuales al crecimiento del PIB real de China entre 2026 y 2030, pero que un mismo gasto genere menos empleo e ingresos laborales que en el sector inmobiliario y los servicios.

Goldman Sachs2026-10-27

Goldman Sachs: Indicadores económicos de Estados Unidos de Goldman Sachs: las condiciones financieras se endurecen ligeramente y el indicador de actividad sube al 3,5%

El indicador de actividad actual de Goldman Sachs, a octubre, subió 0.1 puntos porcentuales respecto de septiembre, y la previsión del PIB del tercer trimestre apunta a un crecimiento intertrimestral anualizado del 3,3%; al mismo tiempo, el índice de sorpresas económicas retrocedió y las condiciones financieras se endurecieron ligeramente.

Citi2026-10-26

Citi: Lula remonta y gana las elecciones; Citi limita pérdidas y sale de sus posiciones de riesgo en Brasil

El resultado de la segunda vuelta de las elecciones presidenciales brasileñas fue contrario a las apuestas de los mercados de predicción. Citi cerró las posiciones de riesgo en Brasil que había aumentado anteriormente y retiró la sobreponderación de acciones brasileñas de su asignación global de activos; el banco considera que la concentración de posiciones largas antes de las elecciones podría llevar los precios de los activos por debajo de su valor razonable.

Nomura2026-10-27

Nomura: El crecimiento de los beneficios industriales de China repuntó hasta el 14,4% en septiembre, impulsado principalmente por los precios y la minería

Nomura considera que el crecimiento de los beneficios industriales aumentó notablemente en septiembre respecto de agosto, impulsado principalmente por la subida de los precios de los productores industriales; aunque el margen de beneficio mejoró, siguió por debajo de la media del segundo trimestre.

Goldman Sachs2026-10-26

Goldman Sachs: la Fed podría subir los tipos dos veces, pero su trayectoria posterior sería inferior a la descontada por el mercado

Goldman Sachs considera que los aranceles, el shock energético y la medición errónea de los precios relacionados con la IA explican conjuntamente el exceso actual de inflación subyacente; su escenario central prevé dos subidas de tipos, seguidas de recortes hasta 3,25%–3,5%.

Goldman Sachs2026-10-26

Goldman Sachs: la IA impulsa la inflación en las economías desarrolladas y la electrónica de consumo tomará el relevo de los chips de memoria

Goldman Sachs prevé que los factores relacionados con la IA eleven en promedio la tasa interanual de inflación subyacente de las economías desarrolladas fuera de Estados Unidos en unos 0.25 puntos porcentuales para el primer trimestre de 2027; la presión procede principalmente de la transmisión de los costes de memoria a la electrónica de consumo y se espera que disminuya en la segunda mitad de 2027.

Goldman Sachs2026-10-26

Goldman Sachs: El crecimiento mundial se mantiene estable por ahora, pero la energía, los tipos de interés y la pérdida de impulso de la IA plantean riesgos a la baja

La expansión fiscal y el auge de la IA han compensado parte del impacto de los aranceles y de la guerra en Oriente Medio, pero Goldman Sachs considera que una nueva subida de los precios de la energía, el aumento de los tipos de interés a largo plazo y el debilitamiento del impulso de crecimiento de la IA están ejerciendo presión a la baja sobre el crecimiento mundial en 2027.

Nomura2026-10-26

Nomura: Visitas de Nomura a clientes en EE. UU.: el optimismo sobre las tecnológicas sigue siendo predominante, pero divergen las opiniones sobre divisas y tipos de interés asiáticos

Los clientes entrevistados se mostraron en general optimistas sobre las tecnológicas estadounidenses y se inclinaron por una apreciación del renminbi y del won surcoreano. Nomura, por su parte, está más atento al impacto de una corrección de la bolsa estadounidense sobre el USD/JPY y el won, y considera que el renminbi podría apreciarse más rápido de lo implícito en los tipos a plazo.

J.P. Morgan2026-10-26

J.P. Morgan: La financiación de la IA sostiene el ánimo de la bolsa estadounidense y el impacto electoral en Brasil suscita preocupación por el riesgo entre activos

JPMorgan considera que las señales de inversión derivadas de la financiación de la IA están sosteniendo las acciones estadounidenses. La reevaluación de los activos brasileños sigue limitada por ahora al mercado local, pero las posiciones masificadas podrían transmitir el impacto a otros mercados a través de mecanismos de gestión de riesgos. La reunión de la Reserva Federal y la situación en Oriente Medio también influirán en los mercados.

Goldman Sachs2026-10-27

Goldman Sachs: los riesgos para el crecimiento mundial se inclinan a la baja, ¿por qué seguir sobreponderando la renta variable?

El repunte de los precios de la energía y el aumento de los tipos de interés a largo plazo están intensificando la presión sobre el crecimiento, pero Goldman Sachs considera que las subidas finales de tipos de los bancos centrales serán menores de lo que descuentan los mercados. Los beneficios, el posicionamiento y las valoraciones aún podrían respaldar las bolsas a finales de año. En su asignación, mantiene un sesgo moderado hacia el riesgo y utiliza el yen y exposición selectiva a la energía para afrontar posibles shocks.

Goldman Sachs2026-10-26

Goldman Sachs: las subidas de tipos en EE. UU. y Europa podrían moderarse y la demanda de acciones de los hogares estadounidenses seguirá respaldada en 2027

Goldman Sachs prevé que la Reserva Federal y el Banco Central Europeo pausen las subidas de tipos esta semana y vuelvan a subirlos en diciembre. La demanda de acciones de los hogares estadounidenses seguirá siendo sólida en 2027, pero dependerá del empleo, la riqueza y la competencia de los rendimientos del efectivo y los bonos.

Goldman Sachs2026-10-25

Goldman Sachs: pausa en las subidas de tipos en octubre y posible cierre en diciembre; la clave es si remiten los choques inflacionarios

Goldman Sachs prevé que la Reserva Federal suba los tipos en reuniones alternas y complete en diciembre la segunda y última subida de este ciclo. El mercado aún descuenta unas cuatro subidas en total; la discrepancia radica principalmente en si las presiones sobre los precios vinculadas a los aranceles, la energía y la IA pueden debilitarse en 2027.

Citi2026-10-23

Citi: La aversión al riesgo se parece más a un choque fiscal francés y aumenta la cobertura frente a la IA

El comportamiento reciente entre activos se asemeja sobre todo a los episodios de preocupación fiscal en Francia, pero crece la inquietud por la financiación de la IA. Citi ha añadido una cobertura de volatilidad del dólar frente al yen y ha tomado posiciones largas en deuda pública británica y española frente a la francesa; pese a la elevada presión crediticia, la concentración sectorial hace que siga prefiriendo la renta variable al crédito.

Citi2026-10-23

Citi: El mercado comienza a descontar una desaceleración de la inversión en IA y la trayectoria de subidas de la Fed afronta incertidumbre

Citi interpreta la caída de las acciones, la ampliación de los diferenciales de crédito y el descenso de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense como señales de que el mercado asigna una mayor probabilidad a una desaceleración del gasto en IA. El banco sigue esperando una subida de tipos en diciembre, pero el colchón que aportan el consumo y la vivienda se debilita, y nuevas caídas bursátiles podrían cambiar la orientación de la política monetaria.

Goldman Sachs2026-10-25

Goldman Sachs: El crecimiento de China en el tercer trimestre superó ligeramente las previsiones. ¿Por qué Goldman Sachs sigue destacando el ajuste fiscal?

El PIB real creció un 4,5% interanual en el tercer trimestre y el objetivo de crecimiento anual parece alcanzable. Sin embargo, el gasto fiscal cayó en los primeros nueve meses; Goldman Sachs rebajó su previsión del déficit fiscal ampliado para todo el año y espera que el banco central cambie la referencia de su tasa de política monetaria el año próximo.

Goldman Sachs2026-10-25

Goldman Sachs: La caída inmobiliaria de China es más profunda, ¿por qué seguirá disminuyendo gradualmente su lastre para la economía?

Goldman Sachs ha elevado su estimación del lastre directo del sector inmobiliario sobre el crecimiento del PIB real en 2026 de 1.5 puntos porcentuales a 1.8 puntos porcentuales, pero prevé que se reduzca a 1.3 puntos porcentuales en 2027. La clave es la continua disminución del peso del sector inmobiliario en la economía; la divergencia de los precios de la vivienda, la merma de la riqueza de los hogares y la pérdida de ingresos locales por suelo determinarán la duración del ajuste.

Nomura2026-10-26

Nomura: el modelo del tipo de referencia del renminbi apunta a 6.6709 y el ajuste contracíclico reduce la apreciación

Nomura prevé que el tipo de referencia del dólar frente al renminbi baje 471 puntos respecto al anterior, pero quede solo 2 puntos por debajo del último cierre oficial al contado; al incorporar el factor contracíclico, la previsión es de 6.6910, una bajada de 270 puntos respecto al tipo anterior.

Goldman Sachs2026-10-25

Goldman Sachs: El impulso fiscal de la zona euro caerá a cero el próximo año y la expansión alemana difícilmente compensará el ajuste posterior

La expansión alemana y la fase final del fondo de recuperación respaldan el crecimiento en 2026, pero Goldman Sachs prevé que la contribución fiscal neta al crecimiento caiga a cero en 2027 y se convierta en un lastre a partir de 2028. El aumento de la carga de intereses, los riesgos de mayores déficits ligados a las elecciones y las negociaciones del nuevo presupuesto de la UE restringen conjuntamente el margen fiscal posterior.

Bank of America2026-10-23

Bank of America: Informe semanal de tipos globales de BofA: La búsqueda de refugio impulsa los bonos, pero persisten los riesgos del diferencial francés y de subidas de tipos

La caída de los activos de riesgo impulsó los bonos del Tesoro estadounidense, pero BofA sigue apostando por una subida de tipos de la Reserva Federal. La deuda pública francesa carece de nuevos compradores y el BCE afronta presiones para tranquilizar al mercado. Las operaciones de tipos en Australia y Japón dependen de cuánto se haya descontado ya de las subidas.

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