Pendapatan kuartal ketiga turun 38% secara tahunan, sementara arus kas operasi selama tiga kuartal pertama turun dari 28,247 miliar yuan pada periode yang sama tahun sebelumnya menjadi 47 juta yuan. Citi mempertahankan peringkat jual dan menilai operasi masih menghadapi ketidakpastian dari 2026 hingga 2027.
Citi memantau posisi investor dan valuasi saham properti China hingga 27 Oktober 2026. Materi yang disediakan memuat metode perhitungan kepadatan, tetapi angka spesifik dalam grafik tidak disertakan bersama teks.
Pembangkitan listrik termal China turun 0,9% secara tahunan dalam tiga kuartal pertama 2026, sedangkan tenaga air tumbuh 3%. Citi menilai penurunan tenaga air sebesar 18% secara tahunan pada September mungkin menandakan tenaga air yang relatif lemah untuk beberapa waktu ke depan, sehingga mendukung tenaga termal dan permintaan batu bara.
Penjualan daring di Tiongkok dan penjualan di Asia lebih lemah daripada perkiraan Citi, sementara pendapatan grup turun 45%–50% secara tahunan pada kuartal ketiga. Citi memperkirakan perbaikan secara kuartalan pada kuartal keempat, tetapi porsi pendapatan luar negeri yang menurun, pemotongan harga di sejumlah pasar, dan biaya pembukaan toko akan terus menekan margin.
Margin kotor JCET pada kuartal ketiga naik menjadi 17,5%, mengimbangi dampak pendapatan yang lebih rendah dari perkiraan. Perusahaan menaikkan rencana investasi aset tetap 2026 dari 10 miliar yuan menjadi 17,3 miliar yuan, dengan bertaruh bahwa kapasitas pengemasan canggih akan tetap terbatas.
Pertumbuhan penjualan ritel China meningkat pada September, tetapi HSBC memperkirakan sektor ritel masih akan tertekan pada kuartal keempat. Wawancara dengan para ahli menunjukkan bahwa lokasi dan kemampuan operasional memperlebar kesenjangan kinerja antarmal; meski REIT komersial meningkatkan likuiditas aset, valuasi penerbitan masih menghadapi kendala.
Dibandingkan kunjungan pada kuartal pertama, pasar hunian Shanghai dan Hangzhou membaik, tetapi penjualan rumah baru melambat dari puncak musim semi. Proyek berkualitas dan terdiferensiasi masih terjual relatif cepat, sedangkan pasokan yang terkonsentrasi memperlambat penjualan hunian mewah; Greentown menyatakan dampak reformasi terhadap penjualan dari September hingga Oktober lebih kecil dari perkiraan.
HSBC membandingkan data yang diungkapkan kedua perusahaan: imbal hasil komputasi Z.AI membaik lebih cepat dibandingkan kuartal sebelumnya, tetapi skala pendapatan, margin laba, dan arus kasnya masih tertinggal dari Anthropic; cara pengakuan pendapatan platform cloud juga memengaruhi perbandingan langsung.
Pendapatan kuartal ketiga naik 43% secara tahunan, tetapi perlambatan pengiriman membuat pertumbuhannya sedikit di bawah ekspektasi. HSBC Qianhai optimistis terhadap peningkatan volume switch SuperPOD mulai 2027, sembari memangkas proyeksi laba dan target harga.
HSBC memperkirakan pendapatan kuartal ketiga Intel mencapai 17 miliar dolar, melampaui batas atas panduan perusahaan. Pengalihan kapasitas ke server diperkirakan mendukung pertumbuhan bisnis pusat data, tetapi juga menekan pendapatan klien. Pembicaraan dengan pelanggan pengemasan canggih meningkat, sementara proyek menghadapi penundaan dan tantangan tingkat hasil produksi.
JPMorgan menyatakan Baosteel dan Steel Authority of India menghadapi tekanan biaya, sementara Nucor dan Gerdau diuntungkan oleh harga dan volume penjualan. Kedua perusahaan tambang mempertahankan panduan setahun penuh, tetapi masing-masing memiliki kekurangan dalam kinerja kuartalannya.
Pertumbuhan pesanan otomasi industri melambat secara nyata sejak Agustus; pendapatan bisnis kendaraan energi baru pulih, tetapi margin kotornya turun. JPMorgan mempertahankan peringkat Netral dan mencermati kualitas pertumbuhan.
Margin kotor bisnis otomasi pabrik berbalik positif pada kuartal ketiga dan proyek robot memasuki produksi massal; margin kotor grup membaik dari kuartal ke kuartal, tetapi selama sembilan bulan pertama masih di bawah periode yang sama tahun sebelumnya.
JPMorgan menetapkan target harga akhir 2027 sebesar 9.70 yuan untuk saham A ICBC. Bank tersebut memperkirakan pendapatan bunga bersih pulih, tetapi peningkatan pencadangan kerugian pinjaman akan membuat pertumbuhan laba lebih rendah daripada pertumbuhan pendapatan.
Solusi Riset dan Pengembangan mendorong kinerja kuartal ketiga IQVIA melampaui ekspektasi, sementara momentum pesanan juga mendukung perbaikan permintaan; pada saat yang sama, pembersihan backlog lebih besar dari perkiraan dan panduan pertumbuhan organik setahun penuh sedikit diturunkan.
BofA memperkirakan laba bersih kuartal ketiga China Merchants Securities melonjak secara tahunan, tetapi kontribusi marginal dari keuntungan valuasi ChangXin Memory Technologies akan melemah. Ditambah penurunan proyeksi nilai transaksi, laba pada 2027 berpotensi turun.
Perusahaan memperkirakan laju produksi mingguan pelanggan robotikanya di Amerika Utara naik menjadi 2500–3000 set pada Desember, tetapi lemahnya permintaan otomotif dan kenaikan harga bahan baku menekan margin kotor. Citi memangkas proyeksi laba 2026–2028 dan mempertahankan rekomendasi Beli.
Laba operasi kuartal ketiga 2026 melampaui perkiraan Nomura, tetapi laba bersih turun dibandingkan kuartal sebelumnya akibat kerugian investasi dan selisih kurs. Nomura memperkirakan volume dan harga memori terus naik serta menilai pembelian kembali dan pembatalan saham akan semakin meningkatkan laba per saham.
Harga jual rata-rata hard disk nearline Seagate naik 16% secara kuartalan pada kuartal pertama tahun fiskal 2027, mendorong laba melampaui ekspektasi. Namun, sebagian kenaikan berasal dari pengalihan biaya, dan penyiapan stok Mozaic 4 juga memperlambat pertumbuhan pengiriman. Bernstein optimistis terhadap harga selanjutnya, tetapi memangkas target harga dari 1350 dolar menjadi 1100 dolar setelah menurunkan kelipatan valuasi.
Pendapatan gerai sebanding pada kuartal ketiga naik 2,7% dan beban turun 1,8%, mendorong FFO inti per saham melampaui perkiraan JPMorgan dan konsensus Bloomberg. Perusahaan juga menaikkan target operasional gerai sebanding untuk setahun penuh dan membeli kembali saham senilai 327 juta dolar selama kuartal tersebut.
