Pendapatan dan laba kuartal ketiga sama-sama jauh melampaui konsensus pasar. Kawasan Amerika memimpin pertumbuhan, tetapi margin kawasan tersebut di bawah perkiraan. Bernstein menilai hasil ini meredakan kekhawatiran tentang percepatan pertumbuhan pada paruh kedua tahun ini.
Citi menilai peluang kesepakatan diplomatik dan eskalasi kembali konflik dalam dua pekan ke depan semakin mendekati seimbang; premi risiko geopolitik minyak mentah dapat naik jika fasilitas Teluk atau pelayaran di Selat Hormuz terancam.
Rugi bersih yang disesuaikan pada kuartal ketiga menyusut dibandingkan kuartal sebelumnya, tetapi harga jual aktual tertinggal dari harga penawaran. JPMorgan menurunkan proyeksi laba dan target harga, sambil memantau pengurangan persediaan pada kuartal keempat serta pemangkasan produksi industri.
Pinjaman dan margin bunga bersih menopang pertumbuhan pendapatan, tetapi pembentukan kredit bermasalah baru meningkat lebih cepat dan rasio cakupan pencadangan menurun. JPMorgan mempertahankan peringkat Netral dan menilai pembentukan kredit bermasalah di Hong Kong dalam jangka pendek mungkin tetap tinggi di tengah suku bunga tinggi.
Laba perusahaan industri naik 14,4% secara tahunan pada September, lebih tinggi daripada 4,2% pada Agustus. JPMorgan menilai permintaan AI dan harga di sektor hulu mendukung laba, tetapi pelemahan manufaktur otomotif dan yang terkait konsumsi terus mempertahankan perbedaan kinerja.
Pertumbuhan laba kuartal ketiga melampaui pertumbuhan pendapatan, dan perusahaan kembali menaikkan panduan setahun penuh. JPMorgan optimistis terhadap pertumbuhan dari proyek tahap akhir dan produksi komersial, tetapi jadwal pengiriman pesanan besar dan peningkatan kapasitas luar negeri akan memengaruhi realisasi kinerja.
JPMorgan menilai fokus utama industri robot humanoid Tiongkok dan Korea Selatan telah bergeser dari target kapasitas ke penerapan nyata dan keekonomian per unit. Komponen dan solusi visi berbasis tugas di Tiongkok berkembang lebih cepat, sementara pemasok Korea Selatan menghadapi ujian biaya dan konsentrasi pelanggan.
Pendapatan bisnis kapal Polaris naik 29% secara tahunan pada kuartal ketiga, tetapi penjualan ritel kapal ponton di Amerika Utara menurun. Survei saluran distribusi JPMorgan juga menunjukkan bahwa penjualan motor tempel Yamaha kepada pengguna akhir di AS beralih menjadi turun sekitar 10% secara tahunan sejak Agustus.
JPMorgan menilai revisi naik berkelanjutan atas prakiraan intensitas cuaca, penurunan produksi pertanian, harga energi, dan menyempitnya ruang kebijakan dapat bersama-sama memperbesar risiko di pasar negara berkembang; dampaknya pada saham berbeda menurut sektor dan perusahaan.
Pemulihan ekspor produk minyak olahan dan kenaikan tingkat utilisasi fasilitas mendorong pertumbuhan laba kuartal ketiga, tetapi JPMorgan memperkirakan tekanan pengadaan minyak mentah dan ongkos angkut akan membebani laba kuartal keempat serta mempertahankan peringkat netral.
Indeks Nikkei rebound setelah bertahan di 62,000 poin, sehingga tekanan dari penutupan posisi long oleh pedagang tren mungkin berkurang. Skenario dasar JPMorgan mengarah pada pemulihan menjelang akhir tahun, tetapi ketegangan pasar kredit, insiden keamanan siber, dan kinerja strategi momentum tetap menjadi risiko ekor yang perlu dicermati.
JPMorgan mengulas pasar energi dan logam: harga gas alam Eropa mendekati tingkat yang luar biasa tinggi, sementara kenaikan ekspor diesel Rusia diimbangi penurunan persediaan China; saat bijih besi melemah, penurunan ongkos angkut memperbaiki harga bebas di atas kapal yang diterima penambang.
JPMorgan memperkirakan pertumbuhan pendapatan dan laba bank milik negara pada kuartal ketiga melampaui bank saham gabungan, serta melihat dukungan dari aliran dana yang mencari aset aman. Saham H ICBC menjadi pilihan utamanya, sementara peluang rotasi juga mulai muncul pada beberapa bank saham gabungan.
Penjualan grup turun 45%–50% secara tahunan pada kuartal ketiga, di bawah proyeksi sebelumnya dari Morgan Stanley, dengan selisih utama berasal dari bisnis China. Bank tersebut memperkirakan pemulihan kuartalan yang ditopang toko fisik dan stabilisasi di luar negeri, tetapi memangkas proyeksi laba untuk tiga tahun ke depan serta target harga.
Morgan Stanley menilai pendapatan dan laba Hengrui pada kuartal ketiga sama-sama sedikit di atas konsensus pasar: penjualan obat inovatif meningkat lebih cepat dan pengakuan pendapatan kerja sama bertambah, tetapi penjualan obat generik terus menurun dan margin kotor produk juga turun.
Di tengah perlambatan pertumbuhan industri ekskavator, bisnis hidraulik ekskavator Hengli Hydraulics tetap tangguh; peningkatan skala bisnis baru dan pabrik Meksiko mendorong perbaikan margin kotor secara kuartalan, sementara manajemen menaikkan ekspektasi pendapatan setahun penuh untuk bisnis presisi.
Pendapatan kuartal ketiga 2026 turun 9% dibandingkan tahun sebelumnya, secara umum sesuai dengan ekspektasi Morgan Stanley dan pasar; margin kotor di bawah ekspektasi, sementara penurunan beban meredam sebagian tekanan terhadap laba.
Hambatan pelayaran dan bauran produk menekan kinerja kuartal ketiga; Morgan Stanley optimistis pengiriman akan pulih, tetapi hingga akhir Oktober, lebih dari separuh volume pengiriman monopile yang direncanakan untuk setahun penuh masih harus diselesaikan.
Morgan Stanley memperkirakan laba kotor per ton baja Baoshan Iron & Steel naik sekitar 4 yuan secara kuartalan pada kuartal ketiga, melampaui perkiraannya; pemulihan harga baja tertinggal dari kenaikan harga bahan baku, sementara laba kotor bisnis nonbaja juga menurun.
FFO inti kuartal ketiga melampaui ekspektasi pasar, sementara pertumbuhan pendapatan dan pendapatan operasional bersih gerai sebanding sama-sama meningkat dibandingkan kuartal kedua. Los Angeles menyumbang sekitar empat persepuluh dari perbaikan pertumbuhan pendapatan, dan penurunan beban juga memperbesar pertumbuhan laba.
