PMI manufaktur dan konstruksi kembali ke zona kontraksi, dengan kedua penurunan melampaui rata-rata periode yang sama selama lima tahun terakhir. Perusahaan berorientasi ekspor dan manufaktur teknologi tinggi masih tangguh, tetapi ketenagakerjaan dan permintaan properti lemah.
PMI manufaktur RatingDog turun tipis, sementara output mencapai level tertinggi sejak April; penambahan persediaan perusahaan menunjukkan tren berbeda dari tenaga kerja dan harga jual, sedangkan penyaluran dana fiskal menjadi kunci pemulihan investasi yang lebih luas.
Hingga September 2026, investasi manufaktur turun 2,1% secara tahunan, sementara output industri nominal tumbuh 8,2%, sehingga selisih tingkat pertumbuhan keduanya melebar menjadi negatif 10.3 poin persentase. Morgan Stanley menilai perlambatan ekspansi kapasitas dan pertumbuhan laba membantu mengurangi risiko dalam sistem industri dan keuangan, tetapi tren profitabilitas berbeda antarindustri.
Rata-rata PMI manufaktur Asia pada 9–Oktober lebih tinggi daripada 7–Agustus. Di luar China, pesanan baru mendekati level tertinggi dalam delapan bulan, sementara pemulihan ekspor juga meluas dari produk teknologi ke produk nonteknologi; permintaan domestik China masih lemah.
PDB Taiwan tumbuh 14,4% secara tahunan pada kuartal ketiga 2026, didorong bersama oleh investasi, ekspor, dan konsumsi. Citi menaikkan proyeksi pertumbuhannya dan memperkirakan inflasi serta permintaan pembiayaan akan mendorong bank sentral menaikkan suku bunga mulai Desember.
Indeks Analis Goldman Sachs turun menjadi 49.1, dengan komponen pesanan baru merosot ke level terendah sejak Mei 2020; namun, indikator pelacak survei manufaktur dan jasa sama-sama naik tipis, dan perusahaan yang disurvei masih cenderung optimistis terhadap belanja modal tahun depan.
Indeks manufaktur ISM naik menjadi 55.5 pada Oktober, tetapi PMI manufaktur final S&P Global direvisi turun; belanja konstruksi turun 1,9% secara bulanan pada September, dan Goldman Sachs mempertahankan estimasi pelacakan pertumbuhan PDB kuartal keempatnya.
PMI Manufaktur China RatingDog turun menjadi 52.0 pada Oktober dari 52.1 pada bulan sebelumnya, di atas perkiraan Goldman Sachs. Indeks output naik tipis, tetapi indeks pesanan ekspor baru melemah, dan selisih antara indeks harga input dan harga output masih menunjukkan tekanan terhadap margin.
PMI manufaktur turun menjadi 49.3 dan PMI nonmanufaktur menjadi 49.7, keduanya di bawah perkiraan Goldman Sachs dan konsensus survei Bloomberg. Goldman Sachs menilai faktor musiman menjelaskan sebagian penurunan, tetapi aktivitas manufaktur, jasa, dan konstruksi semuanya melambat.
PMI manufaktur dan nonmanufaktur sama-sama di bawah ekspektasi pasar. Nomura menilai penurunan manufaktur terutama dipengaruhi faktor musiman, tetapi perbedaan arah produksi dan pesanan serta pelemahan konstruksi menunjukkan momentum pertumbuhan domestik masih lemah.
Konferensi telepon bulanan Citi memperkirakan pertumbuhan ekonomi China dapat melambat menjadi 4,2% pada 2027, dengan target pertumbuhan berpotensi diturunkan menjadi “sekitar 4,5%”. Peserta mengusulkan ekspansi fiskal yang lebih besar daripada skenario dasar Citi dan memperkirakan tekanan terhadap investasi properti berlangsung lebih lama daripada periode penyesuaian harga rumah.
PDB Taiwan tumbuh 14,4% secara tahunan pada kuartal ketiga 2026, melampaui ekspektasi pasar. Percepatan pembentukan modal membuat kontribusi permintaan domestik melampaui ekspor neto, sementara JPMorgan menaikkan proyeksi pertumbuhan 2026 dan 2027 masing-masing menjadi 12,7% dan 6,1%.
Model real-time BofA yang diluncurkan kembali memperkirakan ekonomi global tumbuh pada tingkat tahunan 3,7% dibandingkan kuartal sebelumnya pada kuartal ketiga 2026, di atas perkiraan agregat para ekonomnya sebesar 3,4%; pasar negara berkembang menyumbang bagian utama dari selisih tersebut.
Citi menilai perjanjian jangka panjang chip memori akan membuat ekspor dan surplus transaksi berjalan Korea Selatan lebih berkelanjutan, sementara bonus karyawan, pembayaran pajak perusahaan, dan imbal hasil pemegang saham secara bertahap akan tersalurkan ke permintaan domestik. Bank itu memperkirakan Bank of Korea menaikkan suku bunga dua kali hingga mencapai tingkat akhir 3,5%.
PDB riil AS tumbuh pada tingkat tahunan 3,4% dibandingkan kuartal sebelumnya pada kuartal ketiga, dengan konsumsi dan investasi peralatan terkait AI yang kuat; Goldman Sachs memperkirakan konsumsi melambat setelah stimulus fiskal mereda, sehingga pertumbuhan kuartal keempat turun menjadi 1,8%.
Pelacak investasi Goldman Sachs menunjukkan investasi riil China tumbuh 1,9% secara tahunan pada kuartal ketiga, terendah sejak kuartal keempat 2021. Bank itu menurunkan proyeksi defisit fiskal luas setahun penuh dan menaikkan estimasi hambatan sektor properti terhadap pertumbuhan.
Indikator Aktivitas Terkini China Goldman Sachs naik menjadi 5,4% secara bulanan yang disetahunkan pada September, dengan manufaktur sebagai pendorong utama. Sementara itu, pertumbuhan permintaan domestik yang diperkirakan dari impor melambat, indikator investasi dan persediaan melemah pada kuartal ketiga, dan kondisi fiskal serta keuangan juga sedikit mengetat.
Laba perusahaan industri naik 14,4% secara tahunan pada September, lebih tinggi daripada 4,2% pada Agustus. JPMorgan menilai permintaan AI dan harga di sektor hulu mendukung laba, tetapi pelemahan manufaktur otomotif dan yang terkait konsumsi terus mempertahankan perbedaan kinerja.
Morgan Stanley memperkirakan pangsa ekspor China akan terus meningkat dan Industri 5.0 menghadirkan peluang investasi jangka panjang. Namun, transmisi yang melemah ke lapangan kerja, pengurangan utang rumah tangga, dan kelebihan kapasitas membuat kuatnya ekspor sulit segera diterjemahkan menjadi reflasi yang menyeluruh.
Siklus investasi Asia tidak hanya bergantung pada AI; ekspor dan neraca juga menjadi bantalan terhadap suku bunga tinggi. Namun, jika harga minyak terus melampaui 120 dolar per barel, bank sentral menaikkan suku bunga melebihi perkiraan, dan investasi AI menurun, tekanan terhadap pertumbuhan akan meningkat secara nyata.
