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レポート一覧

69 件のレポート · 収録日順

モルガン・スタンレー：BeOne Medicinesの第三四半期売上高は予想を上回る、固形腫瘍パイプラインのモデルを大幅に上方修正

BeOne Medicinesの第三四半期売上高は前年同期比で増加し、Brukinsaの世界売上高は14億ドルに達した。モルガン・スタンレーは固形腫瘍パイプラインの長期売上モデルを引き上げたが、2026年のGAAP一株当たり利益の上方修正は主に一時的な税項目の影響であり、会社の通期売上高ガイダンスは同社の予想をわずかに下回った。

モルガン・スタンレー：テスラ、2027年半ばにテキサス州のCybertruck生産能力をCybercabへ振り向ける計画

マスク氏は、2027年半ばごろからテキサス州でのCybertruck生産を段階的に縮小し、その生産能力をCybercabの増産に振り向ける計画である。モルガン・スタンレーはこれをRobotaxiへの投資強化を示すシグナルとみる一方、報告書ではテスラの評価をEqual-weightとしている。

モルガン・スタンレー：Medlineの第三四半期は予想超え、2027年の利益見通し枠はコンセンサスを下回る

Medlineの第三四半期の売上高と調整後EBITDAはいずれも予想を上回ったが、EBITDAの上振れは関税還付に押し上げられた。同社は2026年のEBITDAガイダンスを据え置いた一方、モルガン・スタンレーが算出した2027年の利益は、依然として現在のコンセンサスを下回る。

モルガン・スタンレー：ドルは短期的に軟調が続く可能性、EUR/USDが1.1350近辺ならDXY強気に転換

モルガン・スタンレーは、エネルギー価格の下落とポジション調整が短期的にドルの重しとなる可能性がある一方、米国のインフレと欧州の政策・政治リスクの組み合わせは、2027年第一四半期のドル高を引き続き支えるとみている。同社はEUR/USDが1.1350–1.14まで反発すれば、ユーロ売り・DXY強気に転じるエントリーゾーンになるとみている。

モルガン・スタンレー：AIインフラが米国の成長への寄与を押し上げる一方、政治・エネルギー面の制約が強まる

モルガン・スタンレーの推計では、AI関連投資の米国GDP成長への寄与は、2024年の0.2ポイントから、2026年に入ってから0.9ポイントへ上昇した。生産性の改善は主にAIへのエクスポージャーが高い業種に集中しており、許認可、電力供給、原油価格ショックが投資と成長への波及を遅らせる可能性がある。

モルガン・スタンレー：米中間選挙は中国株のセクター・ローテーションを促す可能性、米中競争の方向は変えず

モルガン・スタンレーは、民主党が議会を掌握すれば米国の政策が突然転換する可能性は抑えられるものの、米中関係が実質的に緩和するわけではないとみている。2026年上半期のAI取引への偏った集中に比べ、輸出、下流産業、一部の医薬品関連、グリーンエネルギーが、より均衡の取れた投資機会をもたらす可能性がある。判断は引き続き選択的な投資を中心とする。

モルガン・スタンレー：中国の中古住宅価格は10月も下落が続き、住宅と株式の同時低迷が資産効果を弱める

10月の中古住宅成約価格は前月比0.61%下落し、9月をやや上回る下げ幅となった。さらに注目すべきは、住宅とA株の時価総額が2026年中に同時に縮小し、住宅資産の損失を和らげる株式市場の緩衝効果が弱まったことである。モルガン・スタンレーはこれを欧州高級品に対する中国需要の圧迫要因とみているが、業界判断は引き続きIn-Lineである。

モルガン・スタンレー：長城汽車の2026～2028年利益予想を28%～30%引き下げ、高級化は利益成長にまだ結び付かず

モルガン・スタンレーは、長城汽車の販売台数と利益は底を打った可能性があるとみている。ただし、主力ブランドの勢いが弱く、高級化の寄与も限られ、輸出の成長にも競争と投資の圧力がかかっている。このため同行は今後三年間の利益予想を大幅に引き下げ、香港株とA株に対する異なる投資判断を維持する。

モルガン・スタンレー：米国の医薬品処方の前年比成長率が再び上昇、新薬の売上予測ごとに処方のハードルは異なる

10月30日までの週に、米国の総処方数は前年比5.2%増となったが、前週比では弱含んだ。モルガン・スタンレーは新薬の売上目標と処方の立ち上がりも追跡している。支払対象範囲、純価格の前提、病院チャネルのデータはいずれも、予測と実際の処方を比較する際に影響する。

野村：雇用が予想を上回り、コアPCEはなお高水準、FRBは12月に再利上げと予想

10月の非農業部門雇用者数の増加は野村と市場コンセンサスを上回った。コアCPIは鈍化が予想される一方、コアPCEは底堅さを保っている。野村は12月に25ベーシスポイント利上げし、2027年は金利を据え置くとの見方を維持した。民主党の勝利に伴うデータセンター新設の制限は、2028年前後にAI投資へ影響する可能性がある。

野村：瀘州老窖、第三四半期は前四半期比で回復、第四四半期の前年同期比改善はなお低い比較基準に依存

瀘州老窖は第三四半期に売上高と純利益が前四半期比で反発したものの、前年同期比ではなお減少した。粗利益率の低下に加え、費用と税金の売上高比率の上昇が利益を圧迫した。野村は低い比較基準が第四四半期の前年同期比改善を後押しすると予想し、利益予想を維持する一方、投資判断を中立に引き下げた。

野村：均勝電子、第三四半期利益が47%近く減少、新規プロジェクトの指名獲得も需要・コスト圧力を当面補えず

均勝電子は第三四半期も売上高と利益が引き続き弱含んだ。原材料価格の上昇と研究開発投資の増加が利益を圧迫した。野村は、約615億元の新規プロジェクトのライフサイクル価値が中長期の成長を支えるとみる一方、量産立ち上げの進捗は遅く、今後三年間の売上高・利益予想を引き下げた。

野村：BeOne、第三四半期の売上高・利益が予想をともに上回り、FY26見通しを再度上方修正

BeOneの第三四半期は売上高が33.8%増、親会社株主に帰属する純利益が208.2%増となり、いずれもブルームバーグとVisible Alphaの予想を上回った。同社はFY26の売上高と営業利益の見通しを引き上げたが、野村の試算では第四四半期の売上高成長率は第三四半期から鈍化する見込みである。

野村：A株、第三四半期の利益成長率がマイナスに転じる、短期はディフェンシブ、機を見てテクノロジーと中央国有企業の高配当株を積み増し

A株の第三四半期純利益は前年同期比14.71%減少し、金融業と二社の石油会社を除くと、売上高と利益もマイナス成長に転じた。野村は短期的にはディフェンシブ姿勢を推奨し、市場と流動性が安定した後、テクノロジーと中央国有企業の高配当株への配分を段階的に増やすよう提言する。

野村東方：伊利集団：第三四半期累計の売上高が増加、純利益が減少、粉ミルク・乳製品事業が加速

伊利は2026年の第三四半期累計で売上高が前年同期比3.6%増加し、純利益は15.6%減少した。野村は粉ミルク・乳製品の成長を有望視する一方、2026年から2028年の売上高予想を引き下げた。商品構成の変化を受け、同期間の純利益予想は小幅に引き上げた。