JPMorgan meneliti pasaran tenaga dan logam: harga gas asli Eropah menghampiri paras luar biasa tinggi, sementara peningkatan eksport diesel Rusia diimbangi oleh penyusutan inventori China; ketika bijih besi melemah, penurunan kos pengangkutan menambah baik harga bebas atas kapal yang diterima pelombong.
JPMorgan menjangkakan pertumbuhan pendapatan dan keuntungan bank milik negara mendahului bank saham bersama pada suku ketiga, dan melihat sokongan daripada aliran dana mencari perlindungan. Saham H ICBC ialah pilihan utamanya, sementara peluang penggiliran juga mula muncul dalam beberapa bank saham bersama.
Jualan kumpulan susut 45%–50% tahun ke tahun pada suku ketiga, lebih rendah daripada ramalan terdahulu Morgan Stanley, dengan jurang utama datang daripada perniagaan China. Bank itu menjangkakan pemulihan suku ke suku disokong oleh kedai fizikal dan penstabilan di luar negara, tetapi menurunkan ramalan keuntungan bagi tiga tahun akan datang serta harga sasaran.
Morgan Stanley berpendapat bahawa hasil dan keuntungan Hengrui pada suku ketiga sedikit melebihi konsensus pasaran: jualan ubat inovatif meningkat lebih pantas dan pengiktirafan pendapatan kerjasama bertambah, tetapi jualan ubat generik terus merosot dan margin kasar produk turut menurun.
Ketika pertumbuhan industri jengkaut perlahan, perniagaan hidraulik jengkaut Hengli Hydraulics kekal berdaya tahan; peningkatan skala perniagaan baharu dan kilang Mexico memperbaiki margin kasar berbanding suku sebelumnya, sementara pengurusan menaikkan jangkaan pendapatan setahun penuh bagi perniagaan komponen ketepatan.
Pendapatan suku ketiga 2026 turun 9% berbanding tahun sebelumnya, secara umumnya selaras dengan jangkaan Morgan Stanley dan pasaran; margin kasar di bawah jangkaan, sementara penurunan perbelanjaan mengurangkan sebahagian tekanan terhadap keuntungan.
Kesesakan perkapalan dan campuran produk menekan prestasi suku ketiga; Morgan Stanley menjangkakan penghantaran pulih, tetapi lebih separuh daripada jumlah penghantaran monopile yang dirancang bagi tahun penuh masih belum diselesaikan setakat akhir Oktober.
Morgan Stanley menganggarkan untung kasar per tan keluli Baoshan Iron & Steel meningkat kira-kira 4 yuan suku ke suku pada suku ketiga, mengatasi jangkaannya; pemulihan harga keluli ketinggalan di belakang kenaikan harga bahan mentah, dan untung kasar perniagaan bukan keluli turut menurun.
FFO teras suku ketiga mengatasi jangkaan pasaran, manakala pertumbuhan hasil dan pendapatan operasi bersih kedai sama meningkat berbanding suku kedua. Los Angeles menyumbang kira-kira empat persepuluh daripada peningkatan pertumbuhan hasil, dan penurunan perbelanjaan turut memperbesar pertumbuhan keuntungan.
Pesanan baharu suku ketiga jauh melebihi panduan syarikat, dengan pesanan besar SMT dan pesanan awal meningkatkan asas suku tersebut; pertumbuhan hasil suku keempat dijangka terutamanya datang daripada SMT, sementara produk pembungkusan termaju mempunyai tempoh penyerahan yang lebih panjang.
Dazodalibep mencapai titik akhir utama dalam pesakit dengan aktiviti penyakit sistemik, dan pemberian setiap empat minggu turut memperbaiki gejala kekeringan yang dilaporkan pesakit. Morgan Stanley menganggap daya saingnya kukuh, tetapi perbezaan respons plasebo mengehadkan perbandingan antara percubaan.
Morgan Stanley menjangkakan bahagian eksport China terus meningkat dan Industri 5.0 menawarkan peluang pelaburan jangka panjang. Namun, penularan yang lebih lemah kepada pekerjaan, pengurangan hutang isi rumah dan kapasiti berlebihan menyukarkan kekuatan eksport diterjemahkan dengan cepat kepada reflasi menyeluruh.
Pengurusan berkata permintaan daripada pusat data AI, sektor automotif dan industri kukuh, tetapi permintaan telefon pintar agak lemah; pembungkusan 2.5D di luar negara dijadualkan untuk pengeluaran komersial pada suku pertama 2027, manakala kemajuan di dalam negara bergantung pada pensijilan pelanggan.
Kitaran pelaburan Asia tidak bergantung pada AI semata-mata; eksport dan kunci kira-kira juga menyediakan penampan terhadap kadar faedah tinggi. Namun, jika harga minyak kekal melebihi 120 dolar setong, bank pusat menaikkan kadar melebihi jangkaan dan pelaburan AI menurun, tekanan terhadap pertumbuhan akan meningkat dengan ketara.
Morgan Stanley menurunkan unjuran pendapatan sesaham Shuanghui Development bagi 2026–2028 sebanyak 4%–5% dan mengurangkan harga sasaran daripada 20.30 yuan kepada 19.40 yuan. Saluran baharu berpotensi menjana pendapatan, tetapi perbelanjaan pemasaran dan permintaan perkhidmatan makanan yang lemah mengehadkan peningkatan keuntungan.
Pengurusan merancang untuk mengintegrasikan penyelidikan dan pembangunan, jualan serta pembuatan perniagaan robotik, dan yakin akan peluang luar negara untuk kotak gear sepaksi; pendapatan kilang di Hungary meningkat, sementara margin bersih bagi tiga suku pertama adalah kira-kira 2%.
Terbitan bon syarikat teknologi besar masih tertumpu pada pasaran gred pelaburan, tetapi jadual penerbitan yang lebih teratur berpotensi mengurangkan tekanan pasaran untuk menyerapnya. Morgan Stanley juga berpendapat kadar faedah yang tinggi lebih menguji peminjam berkualiti rendah, manakala hasil bon kerajaan dipacu terutamanya oleh faktor makroekonomi.
Seorang pakar Together AI yang ditemu bual oleh Nomura berkata DeepSeek 4.1 Flash sangat popular di platform itu kerana kemampuannya yang mencukupi untuk tugasan harian dan kos yang lebih rendah; aplikasi ejen serta permintaan pengkomputeran luar negara daripada pembangun model China turut membuka peluang kepada penyedia inferens.
Ramalan model Nomura bagi kadar pariti tengah pada 28 Oktober ialah 6.6711, 460 mata lebih rendah daripada kadar sebelumnya; selepas faktor kitaran balas dimasukkan, ramalan meningkat kepada 6.6923.
Pertumbuhan perniagaan global meningkat pantas pada suku ketiga, sebahagiannya mendapat manfaat daripada pemulihan hasil yang tertangguh pada suku kedua. Syarikat menaikkan panduan hasil dan keuntungan setahun penuh, dan Goldman Sachs kemudian meningkatkan ramalan pendapatan serta harga sasarannya.
