Pada pertengahan Oktober, tiga projek UHV State Grid, iaitu “satu AC dan dua DC”, diluluskan serentak dengan jumlah pelaburan sekitar 59.1 bilion yuan; pelan pelaburan grid bagi Rancangan Lima Tahun Kelima Belas meningkat lebih daripada 40% berbanding Rancangan Lima Tahun Keempat Belas.
Wanlian Securities berpendapat bahawa 2026 merupakan tempoh penting bagi pengesahan pengeluaran besar-besaran dan pelaksanaan aplikasi robot humanoid; harga robot lengkap yang lebih rendah membantu pengkomersialan pada skala besar, tetapi syarikat berkaitan masih berada pada tahap pelaksanaan yang berbeza.
Pertumbuhan makanan dan kawalan kos pada suku ketiga mengimbangi kelemahan jualan minuman dan margin kasar, tetapi tekanan kos bahan mentah akan berterusan hingga separuh pertama 2027. Goldman Sachs menurunkan ramalan pendapatan dan harga sasaran, sambil mengekalkan penarafan Neutral.
Jualan perisian Switch 2 mengatasi jangkaan Goldman Sachs, manakala penghantaran perkakasan dan keuntungan operasi tidak mencapai jangkaan. Goldman Sachs menurunkan ramalan jualan konsol dan keuntungan setahun penuh, tetapi mengekalkan penarafan Beli.
Pada September, permintaan ketara keluli A.S. meningkat 5% tahun ke tahun, tetapi menurun bulan ke bulan; import keluli siap pulih daripada asas yang rendah, manakala jumlah import terkumpul sejak awal tahun masih di bawah paras tahun lepas. Goldman Sachs mengekalkan ramalan pertumbuhan permintaan setahun penuh sebanyak 2.6%.
Goldman Sachs menurunkan ramalan harga emas pada akhir 2026 dan akhir 2027 masing-masing kepada 4150 dolar dan 4800 dolar seauns troy. Pendirian hawkish Rizab Persekutuan menekan pegangan pelabur, tetapi pembelian emas bank pusat yang berterusan serta jangkaan bank itu bahawa kadar akan diturunkan pada penghujung 2027 menyokong pandangan menaik jangka panjangnya.
Pertumbuhan jualan global Brukinsa mendorong hasil produk BeOne pada suku ketiga melebihi jangkaan Goldman Sachs, manakala pertumbuhan perbelanjaan yang lebih perlahan berbanding hasil memperbesar pertumbuhan keuntungan. Syarikat menaikkan panduan setahun penuh sekali lagi, sementara Goldman Sachs turut memberi perhatian kepada perbelanjaan R&D yang berkaitan dengan peluasan saluran paip ubat.
Pada suku ketiga 2026, penjanaan kuasa merosot 15% tahun ke tahun, menekan keuntungan; Deutsche Bank berpendapat jurang antara hasil dividen dijangka dengan hasil bon kerajaan kekal menarik.
Kemerosotan hasil dan keuntungan tahun ke tahun bagi syarikat barangan tahan lama pengguna China yang diliputi Goldman Sachs semakin besar pada suku ketiga, manakala perniagaan luar negara menunjukkan prestasi yang agak menonjol. Bank itu menjangkakan asas perbandingan yang rendah akan membantu permintaan domestik bertambah baik secara marginal pada suku keempat, tetapi kos yang tinggi dan persaingan akan terus menjejaskan margin.
Data kontrak Oktober menunjukkan harga DRAM konvensional meningkat 8.3% suku ke suku pada suku keempat 2026; Bernstein menjangkakan SSD perusahaan akan mendorong kenaikan harga NAND keseluruhan kira-kira 15%, tetapi kelemahan pengguna sudah kelihatan pada harga spot wafer.
Pada 4 November, P/E hadapan TOPIX turun kepada 14.4 kali. JPMorgan berpendapat saham Jepun terlebih jual: keputusan bagi tempoh dari bulan 7 hingga September yang telah dilaporkan menunjukkan bahawa, tidak termasuk elektronik, instrumen ketepatan serta sektor elektrik dan gas, hasil dan keuntungan bersih masing-masing masih meningkat 10% dan 11% tahun ke tahun; namun, keuntungan dalam sektor automotif, peruncitan dan sektor lain tertekan, dan musim pelaporan keputusan belum berakhir.
Hasil pusat data dan komunikasi Coherent pada suku pertama tahun fiskal 2027 melebihi jangkaan, tetapi perniagaan perindustrian dan aliran tunai bebasnya lemah. Syarikat menaikkan prospek, manakala Bernstein berpendapat pemangkin utama bagi penambahbaikan margin kasar dan peluang saling sambung optik hanya akan muncul pada tahun fiskal 2028.
Goldman Sachs menjangkakan daya tahan eksport akan mendorong jumlah kendalian pelabuhan China kembali mencatat pertumbuhan yang lebih pesat pada suku keempat 2026, manakala caj pelabuhan juga dijangka meningkat pada 2027. Prestasi dua syarikat pelabuhan berbeza pada suku ketiga: hasil COSCO SHIPPING Ports meningkat tetapi untung bersih mendatar, manakala pertumbuhan untung bersih Shanghai International Port Group bergantung terutamanya pada pendapatan pelaburan.
Hasil suku keempat tahun fiskal 2026 Qualcomm mengatasi konsensus pasaran, tetapi hasil cip telefon bimbit merosot; hasil pusat data mula meningkat pada suku berikutnya, manakala produk bermargin rendah dan kos pelaburan menekan panduan margin.
DBS berpendapat bahawa peningkatan keuntungan dan aliran tunai Anthropic telah mengukuhkan keyakinan terhadap ekonomi model, tetapi pertumbuhan hasil suku ketiganya nyata perlahan; pertumbuhan, Bookings dan margin penyedia awan AS akan menguji pulangan pelaburan AI dengan lebih lanjut.
Keuntungan bersih suku ketiga lebih rendah daripada jangkaan Morgan Stanley sebelum ini, mendorong bank itu menurunkan ramalan pendapatan bagi 2026; bank itu turut menurunkan gandaan penilaian, tetapi mengekalkan ramalan pendapatan bagi 2027–2028 serta penarafan Overweight.
Syarikat mengulangi sasaran untuk mencatat keuntungan bagi tahun penuh 2027 dan merancang untuk mengurangkan perbelanjaan R&D dengan ketara; namun, jualan Crysvita pada suku ketiga berada di bawah jangkaan pasaran, dan kemajuan pelancaran dua terapi gen akan mempengaruhi pertumbuhan seterusnya.
Perniagaan persaraan dan insurans hayat individu di A.S. mendorong pendapatan sesaham teras melebihi konsensus pasaran, tetapi pendapatan perniagaan di Jepun merosot tahun ke tahun, dan Morgan Stanley mengekalkan penarafan Underweight.
Pasaran kenderaan elektrik sepenuhnya AS kembali mencatat pertumbuhan tahun ke tahun pada Oktober, tetapi jualan model platform Ultium masih merosot 18% tahun ke tahun. Morgan Stanley berpendapat perniagaan EV LG Energy Solution berpotensi mencapai titik terendah, manakala pemulihan margin dijangka lebih beransur-ansur.
Morgan Stanley menaikkan andaian harga Brent dan ramalan pendapatan Harbour Energy, tetapi berpendapat rancangan BASF untuk keluar daripada pegangannya mungkin menyebabkan lebih banyak manfaat aliran tunai tambahan daripada pembelian balik saham mengalir kepada pihak penjual.
