Hasil kedai sama pada suku ketiga meningkat 2.7% dan perbelanjaan turun 1.8%, mendorong FFO teras sesaham melebihi ramalan JPMorgan dan jangkaan konsensus Bloomberg. Syarikat turut menaikkan sasaran operasi kedai sama bagi setahun penuh dan membeli balik saham bernilai 327 juta dolar dalam suku tersebut.
Hasil suku kewangan KLA dan panduan bagi suku berikutnya masing-masing melebihi konsensus pasaran. Bernstein optimis terhadap pengembangan kapasiti fab dan permintaan kawalan proses, tetapi penurunan gandaan penilaian mendorongnya menurunkan harga sasaran sambil menaikkan ramalan pendapatan.
Hasil dan keuntungan suku ketiga jauh melebihi konsensus pasaran. Benua Amerika mendahului pertumbuhan, tetapi margin rantau itu di bawah jangkaan. Bernstein berpendapat keputusan tersebut meredakan kebimbangan tentang pecutan pertumbuhan pada separuh kedua tahun ini.
Citi berpendapat kebarangkalian perjanjian diplomatik dan konflik kembali memuncak dalam dua minggu akan datang semakin hampir seimbang; premium risiko geopolitik minyak mentah mungkin meningkat jika kemudahan di Teluk atau perkapalan di Selat Hormuz terancam.
Kerugian bersih terlaras pada suku ketiga mengecil berbanding suku sebelumnya, tetapi harga jualan sebenar ketinggalan di belakang sebut harga. JPMorgan menurunkan ramalan pendapatan dan harga sasaran, sambil memantau pengurangan inventori pada suku keempat serta pemotongan pengeluaran industri.
Pinjaman dan margin faedah bersih menyokong pertumbuhan pendapatan, tetapi pembentukan pinjaman tidak berbayar baharu semakin pantas dan nisbah liputan peruntukan menurun. JPMorgan mengekalkan penarafan Neutral dan berpendapat pembentukan pinjaman tidak berbayar di Hong Kong mungkin terus tinggi dalam jangka terdekat ketika kadar faedah tinggi.
Keuntungan perusahaan industri meningkat 14.4% tahun ke tahun pada September, lebih tinggi daripada 4.2% pada Ogos. JPMorgan berpendapat permintaan AI dan harga huluan menyokong keuntungan, tetapi kelemahan berterusan dalam pembuatan automotif dan berkaitan penggunaan mengekalkan perbezaan prestasi.
Pertumbuhan keuntungan suku ketiga mengatasi pertumbuhan pendapatan, dan syarikat sekali lagi menaikkan panduan setahun penuh. JPMorgan optimistik terhadap pertumbuhan daripada projek peringkat akhir dan pengeluaran komersial, tetapi jadual penghantaran pesanan besar serta peningkatan kapasiti luar negara akan mempengaruhi pencapaian prestasi.
JPMorgan berpendapat tumpuan utama industri robot humanoid China dan Korea Selatan telah beralih daripada sasaran kapasiti kepada pelaksanaan sebenar dan ekonomi seunit. Komponen serta penyelesaian penglihatan khusus tugas di China menunjukkan kemajuan lebih pantas, manakala pembekal Korea Selatan menghadapi ujian kos dan kepekatan pelanggan.
Hasil perniagaan marin Polaris meningkat 29% tahun ke tahun pada suku ketiga, tetapi jualan runcit bot pontun di Amerika Utara menurun. Tinjauan saluran JPMorgan juga menunjukkan bahawa jualan motor sangkut Yamaha kepada pengguna akhir di AS telah beralih kepada penurunan tahun ke tahun sekitar 10% sejak Ogos.
JPMorgan berpendapat ramalan intensiti cuaca yang terus disemak naik, pengurangan pengeluaran pertanian, harga tenaga dan ruang dasar yang semakin sempit boleh bersama-sama meningkatkan risiko pasaran pesat membangun; kesan terhadap pasaran saham pula berbeza mengikut sektor dan syarikat.
Pemulihan eksport produk minyak ditapis dan peningkatan kadar penggunaan loji memacu pertumbuhan keuntungan suku ketiga, tetapi JPMorgan menjangka tekanan perolehan minyak mentah dan tambang pengangkutan akan menjejaskan keuntungan suku keempat, lalu mengekalkan penarafan neutral.
Indeks Nikkei melantun selepas bertahan pada 62,000 mata, dan tekanan daripada penutupan kedudukan beli oleh pedagang trend mungkin berkurangan. Senario asas JPMorgan menunjukkan pemulihan menjelang akhir tahun, namun ketegangan pasaran kredit, insiden keselamatan siber dan prestasi strategi momentum kekal sebagai risiko ekor yang perlu diperhatikan.
JPMorgan meneliti pasaran tenaga dan logam: harga gas asli Eropah menghampiri paras luar biasa tinggi, sementara peningkatan eksport diesel Rusia diimbangi oleh penyusutan inventori China; ketika bijih besi melemah, penurunan kos pengangkutan menambah baik harga bebas atas kapal yang diterima pelombong.
JPMorgan menjangkakan pertumbuhan pendapatan dan keuntungan bank milik negara mendahului bank saham bersama pada suku ketiga, dan melihat sokongan daripada aliran dana mencari perlindungan. Saham H ICBC ialah pilihan utamanya, sementara peluang penggiliran juga mula muncul dalam beberapa bank saham bersama.
Jualan kumpulan susut 45%–50% tahun ke tahun pada suku ketiga, lebih rendah daripada ramalan terdahulu Morgan Stanley, dengan jurang utama datang daripada perniagaan China. Bank itu menjangkakan pemulihan suku ke suku disokong oleh kedai fizikal dan penstabilan di luar negara, tetapi menurunkan ramalan keuntungan bagi tiga tahun akan datang serta harga sasaran.
Morgan Stanley berpendapat bahawa hasil dan keuntungan Hengrui pada suku ketiga sedikit melebihi konsensus pasaran: jualan ubat inovatif meningkat lebih pantas dan pengiktirafan pendapatan kerjasama bertambah, tetapi jualan ubat generik terus merosot dan margin kasar produk turut menurun.
Ketika pertumbuhan industri jengkaut perlahan, perniagaan hidraulik jengkaut Hengli Hydraulics kekal berdaya tahan; peningkatan skala perniagaan baharu dan kilang Mexico memperbaiki margin kasar berbanding suku sebelumnya, sementara pengurusan menaikkan jangkaan pendapatan setahun penuh bagi perniagaan komponen ketepatan.
Pendapatan suku ketiga 2026 turun 9% berbanding tahun sebelumnya, secara umumnya selaras dengan jangkaan Morgan Stanley dan pasaran; margin kasar di bawah jangkaan, sementara penurunan perbelanjaan mengurangkan sebahagian tekanan terhadap keuntungan.
Kesesakan perkapalan dan campuran produk menekan prestasi suku ketiga; Morgan Stanley menjangkakan penghantaran pulih, tetapi lebih separuh daripada jumlah penghantaran monopile yang dirancang bagi tahun penuh masih belum diselesaikan setakat akhir Oktober.
