Pendedahan panjang dana lindung nilai meningkat daripada 172% pada penghujung Jun kepada 259% pada penghujung Julai, tetapi peruntukan beralih dengan ketara kepada saham perindustrian, kitaran dan bermodal kecil serta sederhana. Apple menjadi kedudukan jual bersih terbesar, manakala Amazon menjadi kedudukan beli terbesar.
Pendapatan sesaham S&P 500 pada suku ketiga dijangka meningkat 33% tahun ke tahun, tidak berubah berbanding suku kedua; hasil awan terus meningkat dengan lebih pantas, tetapi pertumbuhan perbelanjaan modal dan pendapatan infrastruktur AI menghadapi kelembapan.
Musim pelaporan masih pada peringkat awal. Jefferies menjangkakan pertumbuhan keuntungan terlaras syarikat S&P 500 di luar Tujuh Gergasi Teknologi mencapai 32.1%, lebih tinggi daripada 21.4% bagi tujuh gergasi itu; namun, tujuh gergasi tersebut masih mendahului dari segi pertumbuhan hasil.
Peratusan syarikat S&P 500 yang mencatat pendapatan melebihi jangkaan meningkat kepada 83%, tetapi tekanan perbelanjaan modal dan aliran tunai pada sebahagian gergasi AI mencetuskan penjualan. Barclays melihat potensi peluang berdasarkan penilaian saham teknologi dan prestasi sejarah selepas pilihan raya pertengahan penggal.
Bank of America menjangka pekerjaan bukan perladangan AS bertambah 75 ribu pada Oktober dan mengekalkan ramalan dua lagi kenaikan kadar; selain pilihan raya pertengahan penggal, jangkaan keputusan Apple, AMD dan Arista berbeza-beza.
BofA berpendapat satu peristiwa sahaja sukar menghapuskan ketidakpastian AI dan makroekonomi. Rangka kerja saringan saham AS bank itu menekankan pertumbuhan yang disokong tunai, kepelbagaian dalam saham, serta pembezaan antara peluang penilaian rendah dan perangkap nilai.
Saham baharu masing-masing memberi pendedahan kepada pengembangan kapasiti enjin pesawat, penerbitan bon dan pertumbuhan perniagaan tanpa wayar Kanada; aliran tunai Boeing yang tertangguh dan jangkaan pertumbuhan T-Mobile yang diturunkan menjadi sebab pengeluaran mereka daripada senarai.
JPMorgan menjangka strategi sasaran volatiliti masih menghadapi tekanan untuk mengurangkan pegangan; pelarasan indeks teknologi pada Disember mungkin mengubah penentuan harga dividen dan volatiliti, manakala keputusan suku ketiga yang telah diumumkan mengatasi jangkaan dengan margin lebih rendah daripada purata terkini.
Prestasi saham teknologi AS dan indeks wajaran sama mencapah pada Oktober. Goldman Sachs menambah Amphenol ke dalam senarai pembelian utama November, dengan menjangkakan perniagaan kabel tembaga dan gentian optiknya mendapat manfaat daripada pembinaan pusat data, sambil mengingatkan tentang risiko pertumbuhan, margin dan pelaksanaan pengambilalihan.
Wells Fargo melihat peluang dalam syarikat awan besar dan perisian infrastruktur selepas sentimen pasaran kembali seimbang, tetapi sentimen terhadap sektor penjagaan kesihatan sudah terlalu hangat; pilihan raya pertengahan penggal AS dan keperluan pembiayaan korporat akan mempengaruhi pergerakan pasaran seterusnya.
Sehingga akhir September, saham pengguna bukan keperluan AS telah jatuh 9% sejak awal tahun, namun jangkaan pendapatan bagi 12 bulan akan datang meningkat. Bernstein melihat peluang peruntukan apabila penilaian menurun, tetapi harga minyak yang tinggi dan tekanan kos menjejaskan subsektor dengan cara yang berbeza.
Citi berpendapat Republikan yang mengekalkan kawalan Senat boleh mendorong saham AS naik hingga akhir tahun; jika Demokrat memperoleh majoriti lebih besar, pasaran mungkin lebih awal mengambil kira risiko kenaikan cukai korporat pada 2028. Pilihan raya tempatan juga boleh mempengaruhi kadar pembinaan pusat data.
Syarikat yang mewakili suku daripada permodalan pasaran S&P 500 telah melaporkan keputusan suku ketiga. Barclays optimis terhadap prestasi pendapatan sepanjang musim pelaporan, tetapi pertumbuhan pendapatan sesaham tahun ke tahun bagi kewangan, perindustrian dan barangan pengguna asas perlahan berbanding suku sebelumnya.
Penjejakan JPMorgan menunjukkan aliran masuk pelabur runcit turun kepada 3.3 bilion dolar AS dari 22 Oktober hingga 28 Oktober. Saham teknologi masih dibeli, tetapi kedudukan menjelang keputusan kewangan adalah terhad; kejatuhan besar pasaran saham Brazil pula menarik belian ketika harga rendah yang luar biasa kukuh.
Indeks S&P 500 meningkat 1% setakat ini pada suku keempat dan menghampiri paras tertinggi sepanjang masa. Citi melihat laluan kenaikan menjelang akhir tahun, tetapi sasaran 8100 mata kini kelihatan agresif. Peluasan pendapatan, jangkaan kadar faedah, perbelanjaan modal AI dan pilihan raya pertengahan penggal semuanya akan mempengaruhi besarnya kenaikan.
Goldman Sachs menjangkakan satu lagi kenaikan kadar dalam kitaran ini, kurang daripada kira-kira tiga kenaikan yang telah diambil kira oleh pasaran. Dari segi sejarah, saham sering merosot seketika selepas kenaikan pertama, tetapi inflasi yang bertambah baik, kebimbangan pertumbuhan dan pengetatan berterusan menghasilkan prestasi aset yang berbeza.
Semikonduktor mendahului kenaikan untuk hari dagangan kedua berturut-turut, apabila petunjuk hasil Anthropic dan berita pembiayaan meredakan tekanan baru-baru ini; namun keputusan Seagate dan NXP menunjukkan pelabur kini menuntut prestasi yang melebihi jangkaan konsensus pasaran.
BofA menjangkakan Rizab Persekutuan mungkin menaikkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas, dan optimistik terhadap prospek pendapatan Alphabet dan Microsoft; selain pertumbuhan perniagaan awan, perbelanjaan modal AI dan tekanan terhadap aliran tunai juga menjadi faktor utama.
JPMorgan berpandangan bahawa isyarat pelaburan daripada pembiayaan AI sedang menyokong ekuiti AS. Penilaian semula aset Brazil masih terbatas di pasaran tempatan buat masa ini, tetapi kedudukan yang sesak boleh menyalurkan kejutan ke pasaran lain melalui mekanisme pengurusan risiko. Mesyuarat Rizab Persekutuan dan perkembangan di Timur Tengah juga akan mempengaruhi pasaran.
Wells Fargo berpendapat sentimen pelabur telah menjadi terlalu pesimis, tetapi pertumbuhan pendapatan yang perlahan dan kecairan yang lemah akan mengehadkan pemulihan. Dalam AI, bank itu lebih mengutamakan penyedia awan besar dan perisian infrastruktur, serta menjangkakan paras tertinggi saham semikonduktor akan semakin menurun.
