Выручка в третьем квартале снизилась на 38% в годовом выражении, а операционный денежный поток за первые три квартала сократился с 28,247 млрд юаней за тот же период предыдущего года до 47 млн юаней. Citi сохранил рекомендацию «продавать», указав на операционную неопределённость в период с 2026 по 2027 год.
Citi отслеживает позиции инвесторов и оценки акций китайских девелоперов по состоянию на 27 октября 2026 года. В предоставленных материалах описана методика расчёта скученности, но конкретные значения на графиках вместе с текстом не предоставлены.
За первые три квартала 2026 года выработка тепловых электростанций Китая снизилась на 0,9% в годовом выражении, а гидрогенерация выросла на 3%. Citi считает, что снижение гидрогенерации в сентябре на 18% в годовом выражении может указывать на её относительную слабость в течение некоторого времени в будущем, поддерживая тепловую генерацию и спрос на уголь.
Онлайн-продажи в Китае и продажи в Азии оказались слабее ожиданий Citi, а выручка группы в третьем квартале снизилась на 45%–50% в годовом выражении. Citi ожидает улучшения в четвертом квартале по сравнению с предыдущим, однако снижение доли зарубежной выручки, снижение цен на некоторых рынках и расходы на открытие магазинов продолжат давить на рентабельность.
Валовая маржа JCET в третьем квартале выросла до 17,5%, компенсировав влияние выручки ниже ожиданий. Компания увеличила план инвестиций в основные средства на 2026 год с 10 млрд юаней до 17,3 млрд юаней, рассчитывая на сохранение дефицита мощностей для передового корпусирования.
В сентябре рост розничных продаж в Китае ускорился, однако HSBC ожидает, что в четвёртом квартале сектор останется под давлением. Опрос экспертов показывает, что расположение торговых центров и качество управления усиливают разрыв в их результатах; хотя коммерческие REIT повысили ликвидность активов, оценка при размещении по-прежнему сталкивается с ограничениями.
По сравнению с поездкой в первом квартале рынок жилья Шанхая и Ханчжоу улучшился, однако продажи новостроек замедлились относительно весеннего пика. Качественные проекты с отличительными характеристиками по-прежнему продаются сравнительно быстро, тогда как концентрированное предложение замедляет продажи элитного жилья; Greentown сообщает, что влияние реформы на продажи с сентября по октябрь оказалось меньше ожидаемого.
HSBC сравнивает раскрытые компаниями данные: отдача Z.AI от вычислительных мощностей улучшалась быстрее по сравнению с предыдущим кварталом, но по масштабу выручки, рентабельности и денежным потокам компания всё ещё уступает Anthropic; на прямое сравнение также влияет порядок признания выручки от облачных платформ.
Выручка в третьем квартале выросла на 43% год к году, но замедление поставок привело к тому, что темп роста оказался немного ниже ожиданий. HSBC Qianhai оптимистично оценивает рост объёмов коммутаторов SuperPOD с 2027 года, одновременно снижая прогнозы прибыли и целевую цену.
HSBC ожидает, что выручка Intel в третьем квартале достигнет 17 млрд долларов, превысив верхнюю границу прогноза компании. Перераспределение мощностей в пользу серверов может поддержать рост бизнеса центров обработки данных, но также снизит выручку клиентского сегмента. Число переговоров с клиентами о передовой упаковке растет, при этом проекты сталкиваются с задержками и проблемами выхода годной продукции.
По данным JPMorgan, Baosteel и Steel Authority of India испытывают давление затрат, тогда как Nucor и Gerdau выигрывают от цен и объёмов продаж. Обе горнодобывающие компании сохранили годовые прогнозы, но квартальные результаты каждой имели слабые стороны.
Рост заказов на промышленную автоматизацию заметно замедлился с августа; выручка бизнеса автомобилей на новых источниках энергии восстановилась, но его валовая рентабельность снизилась. JPMorgan сохраняет нейтральную рекомендацию и следит за качеством роста.
В третьем квартале валовая рентабельность бизнеса по автоматизации заводов стала положительной, а робототехнический проект вышел на массовое производство. Валовая рентабельность группы улучшалась от квартала к кварталу, но за первые девять месяцев оставалась ниже уровня аналогичного периода прошлого года.
JPMorgan установил целевую цену акций ICBC класса A на конец 2027 года на уровне 9.70 юаня. Банк ожидает восстановления чистого процентного дохода, однако увеличение резервов под потери по кредитам приведёт к тому, что прибыль будет расти медленнее доходов.
Подразделение исследований и разработок обеспечило результаты IQVIA за третий квартал выше ожиданий, а динамика заказов также указывает на улучшение спроса; при этом очистка портфеля незавершённых заказов оказалась масштабнее ожидаемого, а прогноз органического роста за полный год был немного снижен.
BofA ожидает резкого роста чистой прибыли China Merchants Securities в третьем квартале в годовом выражении, однако дополнительный вклад дохода от переоценки ChangXin Memory Technologies ослабнет. С учетом снижения прогноза объема торгов прибыль в 2027 году может сократиться.
Компания ожидает, что к декабрю недельный темп производства её североамериканского клиента в сфере робототехники вырастет до 2500–3000 комплектов, однако слабый спрос на автомобили и рост цен на сырьё сокращают валовую маржу. Citi снизил прогноз прибыли на 2026–2028 годы и сохранил рекомендацию «покупать».
Операционная прибыль в третьем квартале 2026 года превысила прогноз Nomura, однако чистая прибыль снизилась по сравнению с предыдущим кварталом из-за инвестиционных и курсовых убытков. Nomura ожидает дальнейшего роста объёмов и цен на память и считает, что выкуп и погашение акций дополнительно увеличат прибыль на акцию.
Средняя цена продажи окололинейных жестких дисков Seagate в первом квартале 2027 финансового года выросла на 16% по сравнению с предыдущим кварталом, обеспечив прибыль выше ожиданий. Однако часть роста связана с переложением затрат на клиентов, а создание запасов Mozaic 4 также замедлило рост поставок. Bernstein оптимистично оценивает дальнейшую динамику цен, но после снижения оценочного мультипликатора уменьшила целевую цену с 1350 до 1100 долларов.
В третьем квартале выручка сопоставимых объектов выросла на 2,7%, а расходы снизились на 1,8%, благодаря чему базовый FFO на акцию превысил прогноз JPMorgan и консенсус Bloomberg. Компания также повысила годовые операционные цели для сопоставимых объектов и выкупила в течение квартала акции на 327 млн долларов.
