Низкие затраты и добыча природного газа поддержали денежный поток в третьем квартале, базовый дивиденд повышен на 7%; однако компания увеличила годовые капитальные затраты, а её прогноз добычи нефти на четвёртый квартал оказался ниже ожиданий.
Средние квартальные цены на золото и серебро снизились по сравнению с предыдущим кварталом, а затраты горнодобывающих компаний выросли, однако BofA ожидает, что отслеживаемые им североамериканские производители драгметаллов по-прежнему создадут значительный свободный денежный поток. Из 6 компаний, опубликовавших результаты, акции 5 после отчетности показали динамику хуже индекса золотодобытчиков.
Пять крупнейших облачных компаний с начала 2026 года выпустили долговые обязательства на сумму 271 млрд долларов, превысив прогноз Goldman Sachs на весь год; договоры аренды, срок действия которых еще не начался, и обязательства по закупкам также повлияют на будущие потребности в денежных средствах и кредитные рейтинги.
JPMorgan ожидает значительного восстановления прибыли некоторых химических компаний в 2026 году, но восстановление будет неравномерным; даже среди компаний с низкой оценкой денежные потоки и уровни долга существенно различаются.
В конце октября выработка ветровой энергии в Северо-Западной Европе и Великобритании сократилась вдвое по сравнению с предыдущей неделей; газовая генерация восполнила дефицит и повысила спрос. Региональные запасы, возможно, уже достигли предзимнего пика, а уровень заполнения хранилищ ниже, чем в прошлые годы.
Отгрузки HVLP4 Defu Technology за октябрь почти сравнялись с объёмом за третий квартал, а рост доли высокомаржинальной продукции способствовал улучшению прибыльности. JPMorgan позитивно оценивает дальнейший рост и следит за выходом годной продукции и поступлением денежных средств в ходе расширения мощностей.
Компания отбирает заказы по уровню маржи, благодаря чему валовая маржа за три квартала улучшилась, однако выручка третьего квартала снизилась на 12% в годовом выражении; руководство сократило прогноз роста годовой выручки с 20% примерно до 10%.
Выручка и маржинальность Arista в третьем квартале превысили ожидания, а прогноз роста выручки на 2027 год также оказался выше верхней границы ожиданий инвесторов. Главные источники роста — сети для ИИ и кампусные сети, однако внимания по-прежнему заслуживают рост затрат и снижение отложенной выручки по сравнению с предыдущим кварталом.
Выручка и прибыль Aon за третий квартал превысили ожидания JPMorgan. Банк немного повысил прогноз прибыли на весь год и ожидает, что приобретение USI окажет давление на прибыль и денежный поток в краткосрочной перспективе, но поможет расширить присутствие среди средних клиентов в США в долгосрочной перспективе.
Результаты AMD за третий квартал и прогноз выручки на четвёртый квартал превысили консенсус рынка. Руководство ожидает, что в 2027 году выручка центров обработки данных увеличится более чем вдвое, однако ослабление спроса на ПК, давление на валовую маржу и изменения денежного потока продолжают влиять на общие результаты.
Некоторые страховщики получили убыток в третьем квартале, однако средний коэффициент достаточности базового капитала крупнейших компаний по страхованию жизни вырос по сравнению с предыдущим кварталом. JPMorgan положительно оценивает их капиталовую базу и перспективы дивидендов, отслеживая восстановление продаж через банки и различия процентных рисков страховщиков.
В третьем квартале 2026 года спрос на ИИ повсеместно вырос, но различия в способности перекладывать расходы на клиентов увеличили разрыв в прибыли. J.P. Morgan повысил рекомендацию по Meitu, понизил рекомендацию по Kingsoft Office и сравнил успехи Kingdee и Yonyou в корпоративном сегменте.
JPMorgan ожидает дальнейшего роста спроса на аккумуляторы в 2027 году, но понизил рейтинги ряда компаний производственной цепочки. Тем временем изменения в структуре прибыли Weichai Power и Formosa Plastics Group открывают новые возможности для анализа.
Рост заказов большинства отслеживаемых китайских производителей замедлился по сравнению с первыми девятью месяцами 2026 года, однако рост продаж сервосистем и низковольтных преобразователей частоты иностранных брендов в Китае оставался в целом стабильным. Morgan Stanley считает, что спрос в конечных отраслях, связанных с ИИ, продолжает оказывать поддержку, а цикл капитальных затрат расширяется.
Arista впервые прогнозирует рост выручки в 2027 году на 38%–40%, что выше прежней оценки UBS в 25%. Основными драйверами являются сети ИИ и кампусные сети, однако отложенная выручка не изменилась по сравнению с предыдущим кварталом, а стоимость чипов и памяти также испытывает давление в сторону роста.
AMD ожидает роста выручки от серверных CPU более чем на 100% в 2027 году против прежнего прогноза более 70%. По мнению UBS, гибкость поставок поможет удовлетворить спрос, однако рост доли GPU и продолжающееся сокращение запасов ПК в каналах продаж по-прежнему влияют на структуру бизнеса.
Номинальный рост выше ожиданий побудил Morgan Stanley снизить прогноз отношения долга развитых экономик к ВВП на 2030 год, однако высокие ставки будут постепенно отражаться на расходах по мере погашения старого долга, а бюджетная консолидация остаётся ключом к стабилизации задолженности.
По оценке Morgan Stanley, при неизменных спотовых ценах и с учетом задержек закупок и хеджирования затраты на сырье и материалы в европейском секторе товаров повседневного спроса вырастут в 2027 году примерно на 2%. В категории бытовых и гигиенических товаров они увеличатся на 5,2%, а в продовольствии снизятся на 2,6%.
Morgan Stanley прогнозирует выручку круизного бизнеса Disney в размере около 5,1 млрд долларов в 2027 финансовом году и рассчитывает на рост прибыли за счет сокращения затрат; спрос в азиатских парках и реинвестиции в стриминг частично компенсируют рост.
Бизнесы ароматов и вкусовых решений обеспечили рост сопоставимых продаж в третьем квартале, однако слабость подразделения здоровья и бионаук, рост расходов и переход денежного потока в отрицательную зону указывают на сдержанные ожидания по прибыли за четвёртый квартал, несмотря на повышение годового прогноза.
