Клинические исследования, продукты в разработке, выход на рынок и результаты компаний отрасли.
В третьем квартале 2026 года зарубежная выручка Mindray выросла на 6,3% в годовом выражении, а внутренняя сократилась на 0,7%; HSBC Qianhai позитивно оценивает среднесрочный рост зарубежного и регулярного бизнеса, одновременно снижая прогнозы прибыли на следующие два года.
Новые заказы Pharmaron в третьем квартале выросли более чем на 30% в годовом выражении, а CDMO малых молекул стимулировал восстановление спроса; HSBC Qianhai снизил прогноз прибыли на 2026 год и целевые цены акций классов A и H, одновременно повысив прогнозы прибыли на 2027–2028 годы.
Huachuang Securities положительно оценивает коммерческий потенциал препарата для снижения веса RAY1225 и препарата для лечения MASH ZSP1601 компании Zhongsheng Pharmaceutical. Совокупная чистая приведённая стоимость двух разработок с поправкой на риск, приходящаяся на материнскую компанию, составляет 26,53 млрд юаней; при этом брокер ожидает, что чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, в 2026 году сократится на 19,7% в годовом выражении.
По мнению Bernstein, главным изменением на ESMO 2026 стало появление данных об эффективности нескольких разработанных в Китае препаратов в глобальных исследованиях. Kelun-Biotech получила положительный результат глобального исследования III фазы, а ранние данные Hansoh подтвердили сохранение эффективности, наблюдавшейся в Китае; IBI363 компании Innovent предстоит проверка устойчивости эффекта и безопасности.
Выручка Mindray в третьем квартале 2026 года выросла на 2,9% в годовом выражении, а чистая прибыль снизилась на 4,6%. Citi рассчитывает, что диагностика in vitro на внутреннем рынке и зарубежный бизнес обеспечат рост в 2027 году, однако подорожание электронных компонентов и давление на внутренние цены продолжат влиять на маржу.
Собранные Nomura результаты за третий квартал 2026 года показывают быстрый рост продаж в Китае у фармкомпаний, включая Lilly и Novartis; некоторые производители медицинского оборудования также вернулись к росту. Однако влияние валютных курсов, низкой базы и централизованных закупок обусловило различия в масштабах восстановления.
Рост нескольких направлений услуг по поиску лекарств и улучшение структуры выручки повысили выручку и рентабельность HitGen в третьем квартале. Citi повысил прогнозы прибыли на ближайшие три года, однако дальнейшие инвестиции в НИОКР, условия финансирования клиентов и темпы коммерциализации новых платформ по-прежнему влияют на реализацию прибыли.
По мнению Citi, ИИ может снизить затраты на молекулярный дизайн и расширить пул проектов НИОКР, одновременно сделав экспериментальную проверку узким местом. WuXi Biologics и Insilico Medicine выиграют соответственно от лабораторных и производственных услуг и от лицензирования платформы и активов препаратов.
Выручка и прибыль на акцию за третий квартал превысили рыночный консенсус на 6% и 15% соответственно. Компания повысила годовой прогноз продаж и ожидает, что снижение цены Biktarvy сократит выручку в 2028 году примерно на 1,5 млрд долларов; рост продаж новых препаратов и диверсификация портфеля разработок играют ключевую роль в компенсации этого давления.
Выручка за третий квартал превысила консенсус-прогноз рынка примерно на 1,9 млрд долларов, а без учета благоприятных статей превышение составило около 1 млрд долларов. Bernstein повысил годовой прогноз выручки и следит за разовыми доходами, ценами в каналах продаж и темпами продвижения Foundayo.
По мнению BofA, финансовая устойчивость и денежные потоки фармдистрибьюторов лучше соответствуют предпочтению рынка в пользу надежных активов. Для производителей дженериков потенциальным катализатором станут новые продукты в декабре, но они сталкиваются с давлением долговой нагрузки и рисками исполнения операционных планов.
Рынок доконтактной профилактики ВИЧ в США вырос в третьем квартале на 14% в годовом выражении, а продажи Yeztugo и Descovy превзошли ожидания. Morgan Stanley повысил долгосрочные прогнозы роста и целевую цену, одновременно отслеживая сроки формирования запасов и влияние будущего снижения цены Biktarvy.
Совокупные продажи Mounjaro и Zepbound в третьем квартале достигли 16,1 млрд долларов, что побудило Lilly вновь повысить прогноз выручки и рентабельности на 2026 год. Однако продажи перорального препарата Foundayo оказались ниже ожиданий, и Morgan Stanley снизил прогноз его продаж на ближайшие два года.
Базовая операционная прибыль за третий квартал превысила рыночный консенсус на 9%, но Morgan Stanley считает, что после исключения перенесённых расходов и разовых доходов превышение было более умеренным. Компания подтвердила годовой прогноз, а рост в 2027 году будет зависеть от того, смогут ли новые препараты компенсировать давление на продажи старых.
За первые три квартала компания заключила новые контракты на 8,5 млрд юаней, однако исполнение старых контрактов, затраты на персонал за рубежом и ценовое давление на лабораторные услуги продолжали сдерживать валовую маржу. Руководство ожидает, что средняя цена исполняемых заказов заметнее восстановится в первом полугодии 2027 года.
Morgan Stanley считает, что ранняя эффективность JMT108 в первом исследовании на людях немного превзошла ожидания, а нежелательные реакции, связанные с IL-15, в целом поддавались контролю. В портфеле препаратов от рака молочной железы данные ADC B7H3 соответствовали ожиданиям, тогда как возможности межисследовательского сравнения комбинированной схемы с биспецифическим антителом HER2 ограничены.
Руководство ожидает ускорения роста бизнеса в Китае в 2027 году и увеличения выручки IVD на 10%; рост за рубежом останется более быстрым, однако подорожание сырья и снижение цен на реагенты создают давление.
По мнению JPMorgan, расширение показаний и схем применения поможет Eylea HD продолжить рост, однако снижение показателей прежней версии Eylea частично его компенсирует. Сможет ли конкуренция со стороны новых препаратов изменить ситуацию, также зависит от ограничений плательщиков и клинических преимуществ.
Выручка в третьем квартале выросла на 2,9% в годовом выражении, а чистая прибыль снизилась на 4,6%; оба показателя соответствовали ожиданиям Morgan Stanley. Зарубежный бизнес и новые направления продолжили расти, однако слабость внутреннего рынка оборудования и спад в двух основных направлениях оборудования по-прежнему ограничивали рост.
Онколог, опрошенный Bernstein, считает, что персонализированная мРНК-вакцина в сочетании с пембролизумабом продемонстрировала клинически значимую пользу в исследовании фазы III при меланоме. Однако стадия заболевания, риски иммунотерапии и процесс персонализированного производства повлияют на масштабы применения на практике.
