Клинические исследования, продукты в разработке, выход на рынок и результаты компаний отрасли.
Выручка за третий квартал выросла на 7,1% в годовом выражении, немного превысив консенсус-прогноз Bloomberg; чистая прибыль, приходящаяся на акционеров материнской компании, снизилась на 11,6% и оказалась ниже ожиданий. Nomura сохранила рекомендацию «покупать» и целевую цену 13.13 юаня.
Merck повысила нижнюю границу прогноза результатов на 2026 год, однако Bernstein отмечает, что часть превышения ожиданий по выручке в третьем квартале связана со сроками закупок, а прогноз годовой прибыли на акцию также поддержали налоговая ставка и валютные курсы.
Выручка Bristol-Myers Squibb в третьем квартале выросла на 7% год к году, а портфели как новых, так и зрелых препаратов превзошли рыночный консенсус; однако валовая маржа снизилась, а продажи Cobenfy оказались слабее ожиданий. Компания повысила годовой прогноз выручки, а Bernstein сосредоточила внимание на сокращении продаж зрелых препаратов и испытаниях новых лекарств.
Quyu Jianpi Tea проходит публичное обсуждение перевода в категорию безрецептурных препаратов (OTC), а действующие внебольничные каналы могут помочь расширить его продажи. SIF001, препарат, в котором компания имеет косвенную долю, перешёл ко II фазе клинических испытаний в США, однако его долгосрочный потенциал продаж по-прежнему зависит от хода исследований и разработки.
За первые три квартала 2026 года выручка Yifeng Pharmacy выросла на 5,49% в годовом выражении, а чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, — на 10,36%. Guojin Securities считает, что закрытие аптек в отрасли и улучшение роста сопоставимых аптек компании могут поддержать дальнейший рост.
По мнению эксперта, опрошенного Bernstein, комбинация ADC, направленных на Trop2, с иммунотерапией может изменить лечение первой линии для части пациентов с немелкоклеточным раком лёгкого, однако пользу для общей выживаемости, управление токсичностью и глобальные исследования определят масштаб её применения.
Рост выручки на внутреннем рынке ускорился, а за рубежом оставался быстрым, однако расходы на исследования и разработки, выплаты акциями и курсовые убытки давили на прибыль. Goldman Sachs снизил прогнозы будущей прибыли и сохранил рекомендацию «покупать».
Снижение цен на тесты давило на выручку, но высокоценные тесты и сотрудничество с лабораториями улучшили структуру бизнеса. Goldman Sachs понизил прогнозы выручки на следующие три года и сохранил рекомендацию «покупать».
В первом полугодии 2026 года общая стоимость сделок по передаче зарубежным партнёрам лицензий на китайские инновационные препараты достигла 99,7 млрд долларов США. Guosen Securities считает, что рост внутренних продаж благодаря медицинскому страхованию и продвижение зарубежной коммерциализации станут двумя направлениями роста сектора.
Выручка за третий квартал выросла на 2% год к году, чистая прибыль — на 70%. Goldman Sachs повысил прогнозы прибыли и одновременно снизил целевую цену с 50 юаней до 48 юаней из-за падения рыночной стоимости принадлежащих компании долей в публичных компаниях.
Выручка за третий квартал в целом соответствовала ожиданиям Goldman Sachs, однако более низкая рентабельность и увеличение внереализационных убытков привели к тому, что чистая прибыль оказалась немного ниже прогноза. Продажи инновационных продуктов продолжили расти, а бизнес медицинской эстетики — сокращаться. Goldman Sachs снизил целевую цену и сохранил нейтральную рекомендацию.
Новые препараты, включённые в систему медицинского страхования, быстрее поступают в больницы, а руководство сохраняет годовой план продаж инновационных лекарств; Goldman Sachs повышает прогнозы прибыли и относит признание выручки от первоначального платежа по сделке с Novo Nordisk на первый квартал 2027 года.
INT в сочетании с Keytruda повысила двухлетнюю безрецидивную выживаемость пациентов с меланомой на 12.2 процентного пункта, однако эффект в отношении отдалённых метастазов был слабее, чем во II фазе, а данные об общей выживаемости ещё незрелые. Barclays видит значительный потенциал послеоперационной адъювантной терапии и сохраняет рекомендацию «выше рынка» по акциям Merck.
Рост доли на внутреннем рынке инсулина обеспечил Tonghua Dongbao выручку и прибыль за третий квартал выше прогнозов Goldman Sachs; разовый доход за тот же период прошлого года способствовал значительному снижению чистой прибыли в годовом выражении. Goldman Sachs повысил прогнозы прибыли, но по-прежнему считает долгосрочные перспективы роста компании слабее, чем у основных конкурентов.
Замедление тендеров на оборудование отсрочило признание выручки, а конкуренция и изменение структуры продаж снизили валовую рентабельность; компания сохранила цели по безубыточности, Goldman Sachs понизил прогнозы прибыли и целевую цену.
В исследовании третьей фазы у пациентов с диабетом 2 типа обе группы Retatrutide показали снижение веса более чем вдвое большее, чем группа Ozempic в дозе 2 мг, однако частота нежелательных явлений увеличивалась с дозой. Citi сохранил рекомендацию «покупать» для Eli Lilly и следит за прямым сравнением с тирзепатидом.
В третьем квартале 2026 года все направления Pharmaron продолжили расти. Валовая маржа CDMO улучшилась в годовом выражении, тогда как маржа лабораторных услуг снизилась из-за влияния курса юаня. Citi прогнозирует рост выручки компании на 19% как в 2026, так и в 2027 году.
Citi прогнозирует совокупные продажи Mounjaro и Zepbound за третий квартал в размере 15,6 млрд долларов; оба показателя превышают консенсус-прогноз Visible Alpha. В центре внимания при оценке продаж — новые пациенты Medicare, выход перорального препарата и восстановление каналов сбыта.
Консолидация приобретённой компании и рост продаж контактных линз обеспечили увеличение выручки Eyebright в третьем квартале на 45% в годовом выражении, но коммерческие расходы оказали давление на прибыль. Goldman Sachs сохранил прогнозы выручки, снизив прогнозы прибыли на следующие три года и целевую цену.
В третьем квартале 2026 года выручка и чистая прибыль компании оказались ниже ожиданий Goldman Sachs. Участие в программах доступной вакцинации в сельской местности привело к более значительному, чем ожидалось, снижению средней цены продажи вакцин от гриппа; Goldman Sachs понизил прогнозы прибыли на следующие три года и целевую цену.
