Полупроводники, вычислительная инфраструктура и циклы технологической отрасли.
Крупные и досрочно размещённые заказы повысили базу сравнения третьего квартала. Руководство ожидает снижения заказов в четвёртом квартале по сравнению с предыдущим, хотя они останутся значительно выше уровня прошлого года. Goldman Sachs повысил прогнозы прибыли, сохранив нейтральный рейтинг.
Рост доли инфраструктурного бизнеса с высокой валовой маржой обеспечил операционную прибыль за третий квартал на 49% выше прогноза Goldman Sachs. Компания ожидает сохранения валовой маржи четвертого квартала на уровне около 40%, однако Goldman Sachs считает наращивание выпуска в сегменте оптической связи медленным и сохраняет рекомендацию продавать.
Южнокорейские СМИ сообщают, что Hyundai Motor Group попросила поставщиков подготовить комплектующие для 10 тыс. роботов Atlas; соответствующие компании пока не подтвердили эту информацию. JPMorgan считает, что сообщение соответствует курсу группы на расширение производства гуманоидных роботов в 2028 году, и отдает предпочтение производителям готовых роботов и компании Robotis, выпускающей робототехнические компоненты.
Заказы, цены и продления договоров улучшились в третьем квартале, и Equinix повысила прогноз на 2026 год. По мнению Citi, повышение цен, новые мощности и рост их загрузки могут приблизить темпы роста регулярной выручки в 2027 году к верхней границе долгосрочной цели.
Результаты и прогноз на третий квартал превзошли ожидания Уолл-стрит, но оказались немного ниже более высоких ожиданий инвесторов. Citi прогнозирует последовательный рост выручки в течение 2027 года и следит за задержками проектов клиентов, стоимостью памяти и расходами на НИОКР.
Выручка и прибыль NXP в третьем квартале немного превысили ожидания рынка, но прогноз на четвёртый квартал оказался чуть ниже ожиданий инвесторов, о которых стало известно JPMorgan. Руководство с большей уверенностью оценивает выручку и валовую маржу на 2027 год, а JPMorgan сохраняет нейтральный рейтинг.
Citi снизил прогнозы прибыли Shuanghuan Driveline на 2026 и 2027 годы, но повысил целевую цену с 45 юаней до 49 юаней. Рост зарубежных заказов на продукцию для автомобилей на новой энергии и компоненты для воплощённого ИИ — два главных основания его оценки.
Органическая выручка в Америке в третьем квартале выросла на 66,2% в годовом выражении, значительно превысив прогноз Citi; рост заказов и денежный поток поддержали повышение годового прогноза компании, однако рост в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке оказался ниже ожиданий банка.
J.P. Morgan ожидает, что спрос на ИИ улучшит цены и структуру продукции MLCC и подложек ABF, и повысил прогнозы прибыли и целевую цену; однако вложения в расширение мощностей также сократят свободный денежный поток в 2027 году.
В третьем квартале 2026 года выручка Samsung Electro-Mechanics в целом соответствовала ожиданиям, однако операционная прибыль превысила рыночный консенсус на 8%. Bank of America позитивно оценивает улучшение структуры продукции и цен благодаря ИИ, но расходы на расширение мощностей также окажут давление на свободный денежный поток в ближайшей перспективе.
Опрос каналов сбыта Citi показал, что фактические планы производства в октябре оказались ниже уровня, выявленного опросом в середине месяца, а запланированный выпуск пяти крупнейших производителей аккумуляторов, как ожидается, снизится до 187.5 ГВт·ч в ноябре. Сокращение периода для опережающих экспортных поставок, приближение низкого сезона в период китайского Нового года и ввод новых мощностей могут вместе оказать давление на цены продажи аккумуляторов и маржу.
Nomura повысила прогноз прибыли Tianfu Communication на 2027–2028 годы, позитивно оценивая перспективы высокомаржинальных пассивных компонентов и спроса на NPO и CPO. Однако нехватка комплектующих для оптических движков снизила ожидания на 2026 год, а снижение оценочного мультипликатора также привело к уменьшению целевой цены до 232 юаней.
UMC ожидает, что средняя совокупная цена продажи пластин в 2027 году вырастет примерно на 10% в годовом выражении; планы развития бизнеса в сфере ИИ также стали яснее. Однако рост амортизационных расходов и затрат на материалы, а также слабый потребительский спрос заставили Citi снизить прогнозы прибыли на следующие два года.
По сравнению с предшественником Genie 4 улучшила моделирование в реальном времени, физический реализм и генерацию нативного аудио. По мнению Citi, модели генерации видео могут развиться в интерактивные модели мира, однако возможности базовых моделей, связность и вычислительные затраты остаются ключевыми ограничениями.
Citi считает, что клиенты стремятся закрепить поставки долгосрочными соглашениями, и сохраняет оценку, согласно которой спрос на фольгированные медью ламинаты превысит предложение в 2027 году и позднее. Валовая рентабельность обоих производителей в третьем квартале превысила ожидания. Рост в четвертом квартале будет обеспечен соответственно повышением цен, структурой продукции и новыми мощностями.
В третьем квартале цены на память Samsung выросли, а выручка от HBM4 увеличилась. Прогнозы роста поставок DRAM и NAND на четвёртый квартал превысили оценки Bernstein; однако чистая прибыль оказалась ниже консенсуса, а решение о новой политике возврата средств акционерам будет принято лишь в начале 2027 года.
На первом этапе активно шли продажи цифровой электроники и мобильных телефонов на Tmall и прямые трансляции на Douyin, однако в ходе распродажи 618 в этом году универсальная электронная коммерция выросла лишь на 0,9%. Citi ожидает, что общий рост распродажи «Двойное 11» замедлится по сравнению с прошлым годом; платформы уделяют больше внимания конверсии, удержанию и эффективности продавцов.
Nomura считает, что корпоративный спрос на облачные сервисы ИИ и продукты безопасности способствует росту бизнеса, однако подорожание компонентов и конкуренция на рынке кибербезопасности могут продолжить давить на валовую рентабельность; банк сохраняет нейтральный рейтинг.
UMC ожидает, что совокупная средняя цена продажи пластин за весь 2027 год вырастет на 10% в годовом выражении, и рассчитывает к 2029 году увеличить долю выручки, связанной с ИИ, до более чем четверти. Высокая загрузка мощностей укрепляет позиции компании на ценовых переговорах, однако ввод новых мощностей, амортизация и стоимость сырья повлияют на маржу.
Nomura положительно оценивает прогресс CHPT в проектах процессоров для поставщиков облачных услуг и тестирования ИИ и повышает целевую цену с 3000 до 4000 новых тайваньских долларов; однако поставки продукции с низкой валовой маржой и прогноз расходов побудили банк снизить прогнозы прибыли.
