Технологии

Полупроводники, вычислительная инфраструктура и циклы технологической отрасли.

Исследования по теме

Bernstein2026-10-24

Bernstein: Отчёт Cambricon за третий квартал: выручка растёт медленнее ожиданий, повышение валовой маржи сопровождается ростом запасов и дебиторской задолженности

Выручка за третий квартал 2026 года удвоилась в годовом выражении, но её рост всё же оказался ниже темпов, ожидавшихся Bernstein и рынком. Валовая маржа поднялась до 58,7%, что поддерживает оценку ценовой политики, однако запасы и дебиторская задолженность продолжили расти, а операционный денежный поток за квартал был отрицательным. Ключевыми ограничениями стали предложение и темпы признания выручки.

Goldman Sachs2026-10-23

Goldman Sachs: Как расширение ИИ стимулирует спрос на сети и серверы? Три направления роста из заметок Goldman Sachs

650 Group оптимистично оценивает внутренние соединения кластеров, связи между дата-центрами и спрос на CPU со стороны ИИ-агентов. Однако нынешний рост цен на серверы главным образом связан с перекладыванием издержек на покупателей, а производители оборудования также сталкиваются с усилением конкуренции.

Goldman Sachs2026-10-23

Goldman Sachs: SMIC: спрос на ИИ поддерживает расширение мощностей, Goldman Sachs снижает долгосрочный прогноз прибыли, но сохраняет целевую цену

Goldman Sachs по-прежнему позитивно оценивает влияние спроса на ИИ на передовые и зрелые техпроцессы, но ожидает более медленного роста цен на передовые техпроцессы и снижает прогнозы чистой прибыли на 2028 и 2029 годы на 14% и 7% соответственно. После переноса базы оценки на 2029 год целевая цена акций в Гонконге остается на уровне 153 гонконгских долларов.

Bank of America2026-10-22

Bank of America: Texas Instruments: спрос сначала повышает маржу, а рост цен и расширение мощностей в 2027 году определят денежную отдачу

В третьем квартале валовая маржа Texas Instruments выросла до 64,2%, а прогноз выручки на четвертый квартал оказался значительно сильнее обычной сезонной динамики. Bank of America считает, что повышение цен по контрактам даст основной эффект в 2027 году, но если капитальные затраты увеличатся вместе с ростом бизнеса, переломный момент для свободного денежного потока может отложиться на срок до года.

Goldman Sachs2026-10-23

Goldman Sachs: Прогноз результатов Kingsoft Cloud за третий квартал: ослабление ограничений вычислительных мощностей поддерживает рост, но прибыль и финансирование остаются под давлением

Goldman Sachs ожидает роста выручки Kingsoft Cloud в третьем квартале на 34% год к году, главным образом благодаря ускорению спроса со стороны Xiaomi и группы Kingsoft. Однако нормализация расходов приводит к тому, что операционная прибыль оказывается ниже консенсуса, а расширение мощностей также зависит от предоплат клиентов и аренды GPU. Goldman сохраняет рекомендацию «Покупать» и снижает целевую цену до 15.5 долларов США.

Goldman Sachs2026-10-24

Goldman Sachs: Как ИИ-очки становятся повседневным инструментом? Goldman Sachs изучает улучшения функций и оборудования после посещения магазина Rokid

Rokid выводит перевод, навигацию и текст телесуфлёра в поле зрения пользователя. На этом основании Goldman Sachs с оптимизмом оценивает переход ИИ/AR-очков от развлекательных устройств к повседневным инструментам. Отраслевые поставки продолжают расти, однако темп роста во втором квартале был ниже накопленного показателя за первое полугодие, а новые продукты во втором полугодии также изменят конкурентную среду.

Goldman Sachs2026-10-23

Goldman Sachs: Поддерживает ли замедляющийся рост Palantir рекомендацию «покупать»? Goldman Sachs делает ставку на повышение прогнозов и тиражирование внедрений

Goldman Sachs ожидает замедления роста Palantir в ближайший год, но считает, что рост, по-прежнему опережающий показатели сопоставимых компаний, и повышение прогнозов прибыли могут поддержать акции. Ключевой вопрос — удастся ли превратить опыт внедрения в программное обеспечение и смогут ли бюджеты клиентов увеличиваться по мере более глубокого проникновения ИИ в бизнес-процессы.

Goldman Sachs2026-10-23

Goldman Sachs: Wistron: выручка за сентябрь оказалась ниже прогноза Goldman Sachs; рост поставок стоек для ИИ и снижение расходов поддерживают прибыль

Выручка Wistron за сентябрь оказалась на 18% ниже прогноза Goldman Sachs. Банк снизил прогноз выручки, но повысил прогноз чистой прибыли из-за снижения предполагаемых расходов на НИОКР. Рост поставок стоек для ИИ в четвёртом квартале остаётся главным драйвером роста, однако валовая рентабельность и операционная прибыль в модели снижаются относительно предыдущего квартала, а целевая цена также немного уменьшена до 291 новых тайваньских долларов.

Goldman Sachs2026-10-23

Goldman Sachs: SMIC: спрос на ИИ поддерживает расширение мощностей; Goldman Sachs снизил долгосрочные прогнозы прибыли, но сохранил целевую цену

Goldman Sachs по-прежнему положительно оценивает спрос на контрактное производство микросхем со стороны ИИ и процессов импортозамещения, но ожидает более медленного повышения цен на передовые техпроцессы и снизил прогнозы чистой прибыли на 2028 и 2029 годы на 14% и 7% соответственно. Целевая цена сохранена, а база оценки перенесена на год вперёд.

J.P. Morgan2026-10-23

J.P. Morgan: Optimus сначала нарастит выпуск до 10 тыс.–20 тыс. единиц: почему JPMorgan предпочитает компоненты для роботов?

Tesla уже начала производство Optimus, но до продаж внешним покупателям предстоят этап внутреннего использования и постепенное наращивание выпуска. JPMorgan более оптимистично оценивает спрос на компоненты со стороны исследований и разработок, пилотных проектов и сбора данных, сохраняя осторожность в отношении роста акций производителей готовых роботов, обусловленного рыночными настроениями.

J.P. Morgan2026-10-23

J.P. Morgan: Прогноз перед отчётом Baidu за третий квартал: рост облачной выручки ускоряется, реклама и амортизация снижают ожидания по прибыли

JPMorgan ожидает роста выручки Baidu от облачной инфраструктуры ИИ примерно на 90% год к году, но снижение рекламной выручки, амортизация и затраты на обучение моделей окажут давление на прибыль. Банк снизил целевую цену и сохранил рекомендацию «выше рынка», сосредоточив внимание на поступлении денежных средств и эффективности капитала облачного бизнеса.

Bank of America2026-10-21

Bank of America: Super Micro Computer резко повысила прогноз выручки. Почему Bank of America по-прежнему обеспокоен маржой?

Прогноз выручки Super Micro Computer на первый квартал 2027 финансового года значительно превысил первоначальный ориентир. Bank of America повысил прогноз годовой выручки до 79,6 млрд долларов, а целевую цену — до 38 долларов. Однако снижение валовой маржи относительно предыдущего квартала и продолжающееся связывание денежных средств в оборотном капитале заставили банк сохранить рекомендацию «хуже рынка».

Citi2026-10-23

Citi: MiniMax открыла исходный код M3.1 Flash: Citi обращает внимание на эффективность инференса и непрерывность зарубежных сервисов

За 72 часа после запуска M3.1 Flash обработала более 100 трлн токенов. Citi объясняет её востребованность улучшением экономических показателей инференса и пригодности для корпоративных рабочих процессов с ИИ-агентами. Завершение процедур, связанных с открытием исходного кода для зарубежного использования, также снизило опасения по поводу перебоев в обслуживании, однако оценку по-прежнему ограничивают риски перехода клиентов к другим решениям, конкуренции и последующих запусков продуктов.

Bank of America2026-10-23

Bank of America: прогноз расходов на дата-центры удвоен, электропитание, охлаждение и способы поставки меняются одновременно

BofA повысил прогноз глобальных капитальных затрат на дата-центры в 2028 году на 122% по сравнению с предыдущей оценкой, до примерно 2,1 трлн долларов. Возможности для поставщиков оборудования связаны как с расширением рынка, так и с высоковольтным постоянным током, отдельными контурами жидкостного охлаждения и заводским изготовлением модулей; однако переход на новые технологии приведет к замене части старого оборудования, а внедрение жидкостного охлаждения также отстает от ожиданий инвесторов.

J.P. Morgan2026-10-23

J.P. Morgan: Bloom Energy вновь повысила прогноз на год: рост объёма продаж продукции увеличивает прибыль, а денежный поток и оценка создают ограничения

Выручка и скорректированная EBITDA за третий квартал превысили консенсус рынка, а Bloom Energy в третий раз за год повысила годовой прогноз. JPMorgan положительно оценивает заказы и эффект масштаба, однако свободный денежный поток за квартал показал отток в размере 181 млн долларов, а снижение оценок аналогичных компаний также привело к уменьшению целевой цены до 292 долларов.

J.P. Morgan2026-10-23

J.P. Morgan: Акции китайских технологических компаний под давлением оттока средств; улучшение прибыли в цепочке PCB распространяется на малых и средних производителей и поставщиков верхних звеньев

Команда продаж J.P. Morgan считает, что покупки при поддержке государства и приток средств в ETF пока не компенсировали давление местных инвесторов, выводящих средства. Поэтому в краткосрочной перспективе на технологические акции сильнее влияет позиционирование. Между тем результаты Shennan Circuits, Aoshikang и производителей стеклоткани показывают, что улучшение прибыли распространяется по цепочке PCB; оборудование для завершающих этапов производства получает поддержку от увеличения капитальных расходов на корпусирование и тестирование.

J.P. Morgan2026-10-23

J.P. Morgan: Отчёт China Telecom за третий квартал: снижение прибыли замедлилось, улучшение денежного потока поддерживает дивиденды

Чистая прибыль China Telecom в третьем квартале снизилась на 14,7% в годовом выражении, однако падение выручки от услуг и операционной прибыли сократилось по сравнению со вторым кварталом. JPMorgan считает, что корректировки НДС скрыли устойчивость базового бизнеса, и ожидает возобновления роста прибыли в 2027 году; улучшение денежного потока и привлекательность дивидендов служат главными основаниями для сохранения рекомендации «выше рынка».

Morgan Stanley2026-10-23

Morgan Stanley: Повышение цен Cambricon в третьем квартале увеличило прибыль, а рост запасов поддерживает прогноз увеличения объёмов в 2027 году

Выручка за третий квартал соответствовала ожиданиям Morgan Stanley, а превышение прогноза по прибыли было обусловлено главным образом повышением цен на MLU580 и MLU590. Запасы выросли на 41% относительно предыдущего квартала, что банк рассматривает как подготовку к последующему увеличению объёмов. При этом более медленное признание выручки от MLU690 и рост затрат на закупку памяти также создают ограничения.

Morgan Stanley2026-10-23

Morgan Stanley: Рост Swiggy восстановился, но расход денежных средств увеличился; Morgan Stanley снизил целевую цену примерно на 20%

Прибыль доставки еды продолжает улучшаться, но рост быстрой торговли поддерживается ценовыми вложениями, а убытки новых направлений также увеличиваются. Morgan Stanley сохраняет рекомендацию «держать» и снижает целевую цену до 263 индийских рупий. Восстановление оценки зависит от того, сохранится ли рост после нормализации скидок.

Morgan Stanley2026-10-23

Morgan Stanley: Сколько стоит бизнес SpaceX в области ИИ? Morgan Stanley делает ставку на возвращение Starship и переоценку

По мнению Morgan Stanley, цена акции около 145 долларов уже преимущественно отражает стоимость космического бизнеса и услуг связи, оставляя ИИ сравнительно низкую оценку. Основной прирост в целевой цене 300 долларов приходится на корпоративный ИИ, а перспективы этой инвестиционной идеи зависят от повторного использования Starship, подключения к электросетям и стоимости финансирования.

Загрузить ещё ↓