JPMorgan enerji ve metal piyasalarını değerlendirdi: Avrupa doğal gaz fiyatları olağan dışı yüksek seviyelere yaklaşırken Rusya’nın artan dizel ihracatı Çin’de azalan stoklarla dengeleniyor; demir cevheri zayıflarken navlun maliyetlerindeki düşüş madencilerin FOB fiyatlarını iyileştiriyor.
JPMorgan, üçüncü çeyrekte devlet bankalarının gelir ve kâr büyümesinin anonim sermayeli bankaları geride bırakmasını bekliyor ve güvenli liman arayan fonların desteğini olumlu değerlendiriyor. ICBC'nin H hisseleri ilk tercihi; bazı anonim sermayeli bankalarda da rotasyon fırsatları ortaya çıkmaya başlıyor.
Grup satışları üçüncü çeyrekte yıllık %45–%50 düşerek Morgan Stanley’nin önceki tahmininin altında kaldı; farkın ana kaynağı Çin işiydi. Banka, fiziksel mağazaların ve yurt dışındaki istikrarın çeyreklik toparlanmayı desteklemesini bekliyor, ancak gelecek üç yıla ilişkin kâr tahminlerini ve hedef fiyatını düşürdü.
Morgan Stanley’ye göre Hengrui’nin üçüncü çeyrek geliri ve kârı piyasa konsensüsünün hafif üzerinde gerçekleşti: yenilikçi ilaç satışları hızlandı ve kaydedilen iş birliği gelirleri arttı, ancak jenerik ilaç satışları düşmeye devam etti ve ürün brüt kâr marjı da geriledi.
Ekskavatör sektöründe büyüme yavaşlarken Hengli Hydraulics’in ekskavatör hidrolik sistemleri işi dayanıklılığını korudu; yeni işlerin ve Meksika fabrikasının ölçeğinin büyümesi brüt kâr marjını çeyreklik bazda iyileştirdi ve yönetim hassas parça işi için yıllık gelir beklentisini yükseltti.
2026 yılının üçüncü çeyreğinde gelir yıllık bazda %9 gerileyerek Morgan Stanley ve piyasa beklentileriyle genel olarak uyumlu gerçekleşti; brüt marj beklentilerin altında kalırken giderlerdeki düşüş kâr üzerindeki baskının bir kısmını hafifletti.
Deniz taşımacılığındaki darboğazlar ve ürün karması üçüncü çeyrek sonuçlarını olumsuz etkiledi; Morgan Stanley sevkiyatların toparlanmasını bekliyor, ancak Ekim sonu itibarıyla yıllık planlanan monopil sevkiyat hacminin yarısından fazlası hâlâ tamamlanmayı bekliyordu.
Morgan Stanley, Baoshan Iron & Steel’in ton başına brüt kârının üçüncü çeyrekte bir önceki çeyreğe göre yaklaşık 4 yuan artarak beklentisini aştığını hesaplıyor; çelik fiyatlarındaki toparlanma ham madde fiyatlarındaki artışın gerisinde kaldı ve çelik dışı faaliyetlerin brüt kârı da geriledi.
Üçüncü çeyrek çekirdek FFO piyasa beklentilerini aştı; karşılaştırılabilir tesis gelirleri ve net faaliyet gelirindeki büyüme ikinci çeyreğe göre hızlandı. Gelir büyümesindeki iyileşmenin yaklaşık onda dördü Los Angeles’tan geldi; giderlerdeki düşüş de kâr büyümesini artırdı.
Üçüncü çeyrekte yeni siparişler şirket beklentisini önemli ölçüde aştı; büyük SMT siparişleri ve erken verilen siparişler çeyreğin bazını yükseltti. Dördüncü çeyrek gelir artışının ağırlıklı olarak SMT’den gelmesi beklenirken, ileri paketleme ürünlerinin teslim süreleri daha uzun.
Dazodalibep, sistemik hastalık aktivitesi olan hastalarda birincil sonlanım noktasına ulaştı; dört haftada bir uygulama, hastaların bildirdiği kuruluk belirtilerini de iyileştirdi. Morgan Stanley ilacın rekabet gücünü yüksek buluyor, ancak plasebo yanıtlarındaki farklılıklar çalışmalar arası karşılaştırmaları sınırlıyor.
Morgan Stanley, Çin’in ihracat payının artmaya devam edeceğini ve Sanayi 5.0’ın uzun vadeli yatırım fırsatları yaratacağını öngörüyor. Ancak istihdama aktarımın zayıflaması, hane halkının borçlarını azaltması ve kapasite fazlası, güçlü ihracatın kısa sürede geniş tabanlı reflasyona dönüşmesini zorlaştırıyor.
Yönetim, yapay zekâ veri merkezleri, otomotiv ve sanayi kaynaklı talebin güçlü, akıllı telefon talebinin ise görece zayıf olduğunu belirtiyor; yurt dışındaki 2.5D paketlemenin 2027 yılının ilk çeyreğinde ticari üretime geçmesi planlanırken, yurt içindeki ilerleme müşteri sertifikasyonuna bağlı.
Asya’nın yatırım döngüsü yalnızca yapay zekâya dayanmıyor; ihracat ve bilançolar da yüksek faizlere karşı tampon sağlıyor. Ancak petrol fiyatları varil başına 120 doların üzerinde kalır, merkez bankaları faizleri beklenenden fazla artırır ve yapay zekâ yatırımları azalırsa büyüme üzerindeki baskı belirgin biçimde artacak.
Morgan Stanley, Shuanghui Development’ın 2026–2028 dönemi için hisse başına kâr tahminlerini %4–%5 düşürdü ve hedef fiyatını 20.30 yuandan 19.40 yuana indirdi. Yeni kanallar gelir sağlayabilir, ancak pazarlama harcamaları ve yemek hizmetlerine yönelik zayıf talep kârdaki iyileşmeyi sınırlıyor.
Yönetim, robotik işinin araştırma ve geliştirme, satış ve üretim faaliyetlerini bütünleştirmeyi planlıyor ve eş eksenli şanzımanlar için yurt dışında fırsatlar görüyor; Macaristan fabrikasının geliri artarken ilk üç çeyrekte net kâr marjı yaklaşık %2 oldu.
Büyük teknoloji şirketlerinin tahvil ihraçları hâlâ yatırım yapılabilir seviyedeki piyasada yoğunlaşıyor, ancak daha düzenli bir ihraç takvimi piyasanın tahvilleri sindirme baskısını hafifletebilir. Morgan Stanley ayrıca yüksek faizlerin daha düşük kredi kalitesine sahip borçluları daha fazla zorladığını, devlet tahvili getirilerinin ise ağırlıklı olarak makroekonomik faktörlerden etkilendiğini düşünüyor.
Nomura'nın görüştüğü bir Together AI uzmanı, DeepSeek 4.1 Flash'ın günlük görevler için yeterli yetenekleri ve daha düşük maliyeti sayesinde platformda çok popüler olduğunu söylüyor; ajan uygulamaları ve Çinli model geliştiricilerinin yurt dışındaki hesaplama gücü talebi de çıkarım hizmeti sağlayıcılarına fırsatlar sunuyor.
Nomura modelinin 28 Ekim tarihli merkez kur tahmini, önceki merkez kurun 460 puan altında, 6.6711 seviyesindeydi; döngü karşıtı faktörün eklenmesiyle tahmin 6.6923 seviyesine yükseliyor.
Küresel işlerde büyüme üçüncü çeyrekte hızlandı; ikinci çeyrekte ertelenen gelirin yeniden kaydedilmesi de buna kısmen katkıda bulundu. Şirket yıllık gelir ve kâr beklentilerini yükseltti, Goldman Sachs da ardından kâr tahminlerini ve hedef fiyatını artırdı.
